八位股評名家齊來:掂掂2000年股市份量
http://whmsebhyy.com 2000年01月04日 15:53 上海證券報
金學偉:年內高點約在1550點左右,最高不超過1620點。
屠 駿:市盈率—這一工業經濟時代的擇股標準會被擯棄。
江啟堂:五浪(5)若不失敗的話,應能越過五浪(3)的高點。
薛敦方:網絡概念、資產重組仍將會成為個股炒作主流。
其 實:有所為有所不為,對上市公司進行戰略性選擇。
李 森:資產重組股仍將長盛不衰。
王曉路:2000年的行情將是一波三折的綿長走勢。
趙笑云:網絡科技、西部開發、資產重組機會多多。
為今年股市把脈
1、從1994年7月收盤333點算起,到1999年7月31日為止,中國股市已連續攀升了5年。以每年的7
月31日作為一個時點進行縱向比較,其收盤指數分別是695點、822點、1189點、1316點和1601點,無論
是上升時間還是累計升幅,都已偏大。因此,在未來相當一段時間內,中國股市可能會以調整為主。這一調整從形態上判斷,
可初步界定為C浪,即1993年2月的1558點至1994年的325點為A浪,325點至1756點是B浪。由于這
一B浪是一波高低點互相重疊的5浪型,具有明顯的旗形特征,且創出了新高,因此,未來的調整在理論上應該是一種強勢調
整,而不會像A浪那么迅猛。
2、中國股市在波動形式上,具有明顯的“鋒利型波動”與“平坦型波動”相交替的特征。由于1999年的大盤是
一種鋒利型波動,因此,2000年的大市將是一種平坦型波動,全年的高低落差不會太大,大約在380點到400點之間
。其中1405點將對全年走勢發揮重要的制約作用,并成為一條多空分界線。年內高點估計在1550點左右,最高不會高
于1620點。
3、走勢模式從簡單趨向復雜是近幾年我國股市運行的一個基本狀況,這一狀況在2000年仍將延續下去。反映在
周期上,就是:2000年難以產生有重要意義的頂與底,大盤在許多時間里,都將呈現出似底非底,行情若有若無的狀態。
換言之,2000年的行情有可能更加細碎,把一波大行情拆成若干段小行情估計是全年走勢的基本模式,這一點在上半年會
顯得尤為明顯。但盡管如此,年內有兩個時間還是應該引起我們的重視。一個是春節之前,如果沒有意外,本段調整將會在這
一時間內結束。另一個是9月份,估計大盤將會在這一時間內見到年內一個重要的高點或低點。
4、個股炒作“三年而竭”是中國股市的一個重要特征。由于近幾年來,許多板塊都已經過輝煌的三年炒作史,唯有
科技股只炒了2年,因此還有望繼續成為2000年的市場熱點,但其氣勢將會明顯地弱于1999年。同時,上海本地的小
盤重組股在經過大幅調整后,依然有希望成為市場“永恒的話題”。在沒有特別好的炒作題材后,2000年的中國股市有可
能會產生一次“文藝復興運動”,被市場冷落多年的績優概念與大盤低市盈率股將會出來領一段市場風騷,而1999年內已
經被人們提起但沒有成功的“資源概念股”也應該有一定的表現。
(上證綜研 金學偉)
知識經濟涵蓋主題熱點
供求關系:雙向擴容中求平衡
除了新股發行、配股等常規擴容外,增發新股、國有股配售等旨在強化市場籌資功能的諸金融創新舉措在2000年
會繼續形成擴容的增量。而證券投資基金規模壯大、三類企業、保險資金入市等需求擴張如何與之在動態中求平衡,將是決定
2000年大勢波動特征的決定因素。且在擴容中的諸金融創新舉措如何兼顧市場的利益更是決定市場信心的根本。以5·1
9行情后的市場格局分析,“候鳥”型游資大規模進出市場令股指仍未擺脫快漲慢跌的怪圈。由此對于“價值”型中線買家“
量”的培育,能否構成與短線趨利游資相抗衡的市場力量將是決定2000年市場趨勢基調的關鍵。
市場趨勢:消化整固是基調
無論2000年市場格局如何演變,5·19行情的“遺留問題”——在1550點上方的“跨世紀”巨量被套盤,
將是留給2000年行情的最大“難題”。至少在上半年消化被套盤,整固1300—1550點新箱體將是盤勢演變的客觀
需求。同時由于99年上市公司年報計提四項準備,使市場價值基礎受考驗,國有股配售實施后,市場擴容將有更多變數,均
會制約“大行情”。因而對于2000年大勢較為客觀的研判是:上半年在1300點附近見階段底后回歸1550-175
0點箱體下沿,下半年在1300—1550點區域充分消化被套盤后,償試向上突破。由此可見2000年大勢的基調是消
化被套盤,整固5·19行情。但若開放式基金設立及股指期貨等金融衍生工具試行,可能使階段行情演變趨于劇烈,但難以
使全年行情脫離整固的基調。
投資理念:面臨全面更新
筆者認為客觀把握市場結構調整所催生的投資理念更新,較之大勢研判更具實戰意義。從世界證券市場對“知識經濟
”價值取向空前趨同性及國內證券市場政策取向及主流資金的配置格局,皆提示2000年的市場主題熱點會被“知識經濟”
的內涵所覆蓋,進而令市場對上市公司的價值認同基于靜態業務全面轉換到追求技術創新能力與未來市場份額,市盈率——這
一工業經濟時代的擇股標準會被擯棄,“績優股”的稱謂會被“藍籌股”取代,而成為市場價值中樞的基礎。而科技、網絡、
通信、生物等高新技術股將被前衛的先鋒力量反復追捧。
(上海新蘭德 屠駿)
2000年運行五浪(5)
深滬股市在99年運行了自94年算起的第五浪之(3)爆炸浪后,以A-B-C的形態向下調整,最大支撐位在第
(1)浪的浪頂,即1292點或1280點,那也是上證指數回調0.618的支撐位。打一點提前量,支撐約在1300
-1330點。以波浪分析和傳統技術分析而論,0.618支撐位的跌幅是足夠了的。
按照筆者的數浪方式,2000年將運行五浪(5),從波幅來說,五浪(5)應能越過五浪(3)的高點,即17
56點。如果是失敗的(5)浪,那就在1756點以下止步。是失敗還是常態五浪,波浪理論本身并不能回答,只有到今年
行情上升的過程中才能分析。
從時間來說,要運行一個推動浪,就要尋找適當的時機。通常行情會在春節之后進行。然而,99年報是上市公司首
次普遍采取“四個預提”,這對公司業績將產生很大的影響,管理層通知上市公司要作好資產減值的準備。投資者也會提高風
險意識。所以預料2-3月間行情還會出現回調或二次探底。
至于元月份,由于99年下半年持續下跌,技術上過度超賣,故可能有一次較強的反彈,但反彈受制于1500點的
壓力。
第五浪(5)運行至7-8月間,將結束自94年以來的上升行情,步入較長時間的調整。今年的行情有機會創新高
并到達2000點以上,但那是自94年數起的第五大浪的第(5)浪的結束。
被深深套牢和長時間套牢的中小股民和中小莊家,將吸取99年的教訓,抓住今年的任何大行情了結。對出局的大機
構來說,要么不做,要么拉至1756點以上,營造又一次大牛市氣氛,才可以既受惠,又不致讓5·19行情的套索套在自
己脖子上,永遠會有人上當受騙接最后一棒,今年也一樣。
導致今年五浪(5)上升的導火索可能是機構融資和設立科技板塊單獨系統炒作。一個新事物新品種,先炒先贏,后
炒不贏,最后上陣便虧,房地產、深滬股市,國債期貨皆然。
(深圳海詢 江啟堂)
投機將主導2000年行情
透視近三年的行情發展的軌跡,可以發現市場正經歷著投機——投資——再投機的過程。前幾年市場規模極小時,股
指基本上呈投機的形態畸形的發展。隨著96年對四川長虹投資價值的深入挖掘,市場開始注重績優股的炒作。由于在97年
過度地將績優股的行情提前透支,市場98年又進入再投機的發展時期。隨著泰達股份、中遠發展等一大批重組后的績優股的
出現,市場完全改變了原先對績優股的推崇,而追求重組后的績優股,當某只績差股通過重組后由丑小鴨竟然變成白天鵝,其
股價也出現了幾倍的增長,這方面“阿城鋼鐵”充分滿足了市場投機力量的暴利渴求。99年的行情交織新投機與投資的嬗變
過程,像上半年行情啟動時的網絡股很大程度屬于投機類的想象性的炒作,從而導致不少上市公司跟風“觸網”,但行情進入
到極為火爆的階段后,投資力量又開始占據上風,以上海貝嶺、清華同方等高含權類的科技股成為大盤持續上漲的領頭羊,股
指也創出歷史的新高。
展望2000年行情,投機性炒作仍將會占主導地位。基于上市公司的質量較難在短時間內得到根本的改善,類似四
川長虹之類的投資性的炒作將較難主導整個市場。而熱點的走向將更多地受到投機性的利欲支持,向幾個方面發展:其一是網
絡概念股。網絡股概念中投機的成份將會占據主導地位;其二是資產重組。目前不少主力仍在積極的尋找類似“阿城鋼鐵”之
類的暴利性的重組機會。這兩大板塊仍將會成為2000年個股炒作的主流。
在投機力量占上風的情況下,不可忽視投資性炒作會成為階段性主流,特別是在年初分紅贈股的過程中,個股的炒作
將會更多地體現出投資性的特征,特別是在大盤出現暴漲時(預計滬市大盤有上漲至2000點的可能),投資性的炒作將成
為行情的主導因素。筆者認為投資者可以緊緊把握今年大行情中近兩個月的投資性機會,正是由于強大的投資性買盤的支持,
股指應該有創出新高的能力。基于上市公司的質量等因素,行情會極為短暫。筆者2000年重點推薦兩只股票:一是南天信
息(0948)、二是隆源實業(0835),這兩只股票均有流通盤小、業績想象性空間大以及擴股能力強等特征。以19
99年收盤價買入這兩只股票,2000年股價有翻倍的機會。
(點津顧問 薛敦方)
有所為有所不為
行情:平穩為主
政策面會影響股市,但市場趨勢仍有其自身的規律。99年下半年的行情便是在為上半年的過度火爆“還債”。雖然
目前滬深兩地上市公司平均市盈率不到40倍,但是一旦中國加入世貿組織,財務制度更加完善后,我們的上市公司可能整體
的盈利能力仍會受到考驗。從這種角度看,股市大漲或者說大漲后保持在高位的可能性不大;不過“熱錢”總會想法尋找機會
,因此每年有一至兩波行情也是市場規律。從波幅上看,全年波動區間會相對收斂,應該明顯小于1999年。再以“政策”
的角度看,證券市場能否活躍事關國企改革,因此,政策上會對股市有一系列利好,但由于“國企配售”的進行依然會對市場
產生壓力,因此,2000年的政策面仍會體現出一定的“中性”來。
操作:有所為有所不為
近千家上市公司都會對自己在2000年有一個“豪邁”的理想,但你不可能全面了解這些上市公司的真實動態,因
此,主動縮容,對上市公司進行戰略性選擇應該是一個明智的方法。國有企業將在各個行業中“有所為有所不為”,那么投資
者也可以在上市公司中來一個“有所為有所不為”。
從海外股市的發展來看,市場的推動力已經越來越依賴于高新技術企業的發展,尤其是近幾年信息產業的發展成為世
界各國經濟增長的排頭兵。相信未來中國經濟的格局亦會如此。為此,投資者不妨在近千家上市公司中挑出其中的數十家科技
股、網絡股來進行專門研究,專門參與這些個股的行情,進行波段操作,說不定會有極高的收獲。尤其是近期國家針對高新技
術產業發展、上市、融資等扶植措施不斷出臺,科技股在2000年會擁有更多的市場機會。
我們不排斥其他板塊機會,但“有所為有所不為”也是一種自我保護。
(上海世基投資 基實)
網絡科技股更輝煌
2000年科技股將成為最有潛力的投資對象。科技企業在享有眾多利好之后,近期《公司法(修正案)》又規定了
證券交易所內可以單獨設立科技股交易系統,這無疑是又一重大利好。高科技股的無窮魅力已顯示在其股價上,這標志著以四
川長虹為代表的傳統工業股在中國股市的輝煌即將過去,取而代之的是以互聯網、軟件開發、電子商務為代表的高成長性的科
技股。
其次,中西部開發將給股市帶來許多機遇。西部開發的重要性非同一般,國家對西部開發也會相應出臺一系列優惠政
策,而具體反映到股市上,國家每一次大的戰略部署也將帶來很多機會,如各地方政府會以扶植、重組等方法加快本地企業的
發展。因此,西部概念股將成為下世紀初市場的熱點。
再者,增發新股的科技股也將再顯身手。以東大阿派、風華高科、托普軟件為代表的高價增發新股方案一經推出,即
受到了不少指責,但是筆者認為若一分為二地看待事物,這些個股增發新股卻是件好事。因為這些新股的增發不但相應地減少
了夕陽產業的發行,而且增發來的資金將投入到一些有前景的項目上,產生更大的效益,也間接地提高了我國的科技水平和人
民生活質量,可謂利國利民的好事。這一板塊個股同樣值得關注。
另外,國有股的減持及已進行重組個股逐漸進入收獲期也將給市場帶來眾多炒作題材。
(東方趨勢 趙笑云)
資產重組股仍將長盛不衰
1999年的5·19行情之后,連續幾個月的調整,年底股指已處于黃金分割位0.618附近,調整幅度已基本
到位。從近幾年的情況看,市場的長線持倉平均成本已在1400點以上,加上2000年宏觀環境的向好,股市深跌沒有道
理,股指在2000年初探底之后,兩市在大部分時間里極有可能在99年的上影線部分運行。
從時間周期來考慮行情的發展,從99年7月開始的調整可能延續7-9個月,在2000年的2-3月完成,20
00年的第一波行情將在3、4月份展開。由于年報的不確定因素,市場對年報的心理預期與現實的落差,將使得1-3月的
行情主要以重組和某些概念為熱點,股指的漲漲跌跌會限于一個不太寬的區域,大概在1430點上下50點范圍運行。在年
報結束到中報開始之前,由于部分權重較大的大盤股業績提高已明朗,高科技股的成長性兌現,市場可能借機向上展開一波上
升行情。考慮到投資人的盈利預期和主力資金的退出空間,市場指數很可能在這波行情中上試99年的高點。在經濟情況改觀
和制度創新等因素的影響下,行情在年內有可能進一步延伸,創出新高。
對于市場熱點來講,高科技板塊更加發揚光大。
資產重組股仍將長盛不衰。另外,隨著加入WTO的步伐加快,行業板塊會有波段行情,其中房地產股值得重點關注
。
(華夏證券 李森)
經驗主義面臨考驗
影響今年年初走勢的因素
一是年報風險的提前釋放,二是龍頭股的變化,三是技術面的走勢,四是科技股的走勢。
從年報風險看,去年已經提前消化了,關于會計制度的補充規定對上市公司的業績影響是相當大的。元旦以后,預虧
公告開始,低價股中的很多在劫難逃,中高價的股票中也有地雷,一旦預虧公告接近尾聲,市場的跌勢也就差不多了。
龍頭股方面,近期很多個股的跌幅并不是很大,但龍頭深發展和浦發銀行的跌幅卻相當大,會計制度的新規定令市場
非常關注銀行的呆壞帳。一旦龍頭股的風險極大釋放,止跌走穩應該給年初的行情帶來機會。
歷史的經驗表明科技股的下跌是市場的最后一跌,而科技股都是高價帶指數的,這個板塊的下跌有可能使得指數下到
1300點附近或以下的區域。
但如果我們認同科技股是最后一跌,那么機會也就來臨了。
今年市場的新特征——經驗主義面臨考驗
首先市場的格局發生了巨大的變化,券商不再一統天下,基金的作用繼續放大,保險資金、通過抵押介入市場的銀行
資金以及國企資金都有自己的投資風格和理念及操作方式。因此,階段性建倉、洗盤、拉高、出貨等老套路不再萬靈,市場將
更多關注公司的質地、盈利能力、管理能力以及宏觀經濟和整體社會的資金回報率。投資主體的多元化將帶來新的市場格局。
證券市場的有效性進一步提高,優化資源配置、引導資金流向的功能日益發揮,科技股勢不可擋,藍籌股的價值發現
和價格回歸以及重組的魅力都給市場帶來機會,但市場持續走向成熟,股票的可選擇性足夠多,會導致部分既無投資價值也無
投機空間的個股長期走熊,個股的分化加劇。
其次,99年的行情是急促和短暫的,市場熱點是單一的科技股,而2000年的行情一定不是簡單的重復。而從簡
單的思路看,1400點以上的解套、獲利壓力相當大,供求關系的不明朗、多元化投資主體的出現也使得行情不會一蹴而就
,一波三折的綿長走勢更客觀和現實。
(華鼎財經 王曉路)
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