焦點透視：規(guī)范公司信息披露 提高市場運行質(zhì)量
http://whmsebhyy.com 1999年12月22日 08:55 上海證券報
昨日中國證監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于做好上市公司1999年年度報告工作的通知》，通知中提出八點要求，除了延續(xù)以往
的披露方面的均衡披露原則即每家交易所今年每天披露數(shù)量不得超過25家，以及繼續(xù)執(zhí)行的關(guān)于預計虧損的公司應當及時履
行信息披露義務外，又增加了六條新的規(guī)定。
從披露方式看，除了以往傳統(tǒng)的披露方式外，今年新增要求上市公司將年度報告刊載于中國證監(jiān)會指定的國際互聯(lián)網(wǎng)
網(wǎng)站上，此舉一方面是中國證監(jiān)會充分利用現(xiàn)代化的設施，加強信息披露，另一方面也有利于外部包括國際投資者對中國上市
公司的了解。
從披露內(nèi)容看，主要針對一些投資者比較關(guān)心的問題要求作一些詳盡的披露。一鑒于今年我國加入世貿(mào)談判進程加快
，市場對國內(nèi)企業(yè)加入WTO后疑慮重重，證監(jiān)會要求企業(yè)對此進行解釋。 二針對今年財政部頒發(fā)的股份制會計制度有關(guān)會
計處理問題補充規(guī)定中涉及到對財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的情況應作出解釋。三針對上市公司多年以來一直存在著利
潤不分配現(xiàn)象，要求上市公司董事會作出解釋。四要求監(jiān)事會對監(jiān)事會報告中的相關(guān)議案形成決議并與年報摘要同時刊登。五
要求上市公司按照《年度報告的內(nèi)容與格式》（1999年修訂稿）進行年報的編制。
從本次通知看，針對市場存在的熱點問題證監(jiān)會予以了充分關(guān)注。其中以新修訂的《年度報告的內(nèi)容和格式》尤為引
人注目。與以往的內(nèi)容相比，首先將公司備查文件目錄并入公司年報正文中，使得公司年報從結(jié)構(gòu)上顯得更加完整，同時在年
報正文中，將以往的業(yè)務報告摘要一項與董事會報告合并。在進行年報結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，證監(jiān)會對年報披露的內(nèi)容作了更為詳
細的要求，這方面在報告正文中的重大事項表現(xiàn)得最為明顯。
第一，針對今年上市公司違規(guī)行為不斷，象今年引人注目的東方鍋爐、大慶聯(lián)誼等上市公司，牽涉到一批高級管理人
員，對此證監(jiān)會要求上市公司應對報告期內(nèi)公司、公司董事以及高級管理人員受監(jiān)管部門處罰的情況進行披露。
第二，針對多年來在市場上引起較大爭議的關(guān)聯(lián)交易，證監(jiān)會進行更為嚴格的要求，以往對重大關(guān)聯(lián)交易事項要求得
較為籠統(tǒng)，只要披露關(guān)聯(lián)交易方、交易內(nèi)容、 交易數(shù)量、交易價格、 交易金額及關(guān)聯(lián)交易事項對公司的影響就可以了。此
次新的格式和內(nèi)容首先對關(guān)聯(lián)交易進行了量上的界定，即對某一關(guān)聯(lián)方，報告期內(nèi)累計交易總額高于3000萬以上或占上市
公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)值5%以上或占本期凈利潤的10%以上的，須披露詳細要求，同時要求如果關(guān)聯(lián)交易屬于不同類
型，應分類進行披露。
第三、針對近些年涌現(xiàn)出的上市公司新的資產(chǎn)重組方式，如托管、承包、租賃，當由該事項帶來的利潤達到當年利潤
總額的10%以上時，上市公司應做詳細披露。
第四，針對相當多的上市公司存在著多塊牌子、一套班子的現(xiàn)狀，本次在重大事項中也作了具體要求，要求明確說明
上市公司相對于其控股股東是否人員獨立、資產(chǎn)完整、財務獨立。
此外，在相關(guān)的財務數(shù)據(jù)中，證監(jiān)會也作了更為具體的要求，以長期股權(quán)投資中的股票投資為例，本次不僅要求披露
報表日市價，而且如果采用權(quán)益法核算，還應列示初始投資額，追加投資額，被投資單位權(quán)益增減額，分得的現(xiàn)金紅利額和累
計增減額，被投資單位與會計政策的重大差異，投資變現(xiàn)及投資收益匯回的重大限制等。
總之，從本次規(guī)定看，證監(jiān)會通過加強信息披露來達到監(jiān)管目的，從國外成熟的證券市場監(jiān)管看，基本都是從加強信
息披露和加大對違規(guī)行為的處罰力度兩方面著手。
證監(jiān)會這次從信息披露入手規(guī)范上市公司行為，比如對于許多關(guān)聯(lián)交易行為，由于相當多的上市公司競相采用，證監(jiān)
會作為監(jiān)管機構(gòu)并不能強制企業(yè)這種自主的企業(yè)行為，但是由于關(guān)聯(lián)交易之風有愈刮愈烈之勢，而且隨著一些企業(yè)由于關(guān)聯(lián)交
易的問題業(yè)績發(fā)生較大波動，象湖北興化業(yè)績的大幅滑坡，這些對市場造成了較為惡劣的影響，更給一些投資者造成了巨大的
損失，證監(jiān)會這次對關(guān)聯(lián)交易進行了詳盡的要求，使得上市公司通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的具體情況較為真實地暴露在投資者面
前，然后由投資者自己作出合理的投資決策。即證券監(jiān)管機構(gòu)保持市場信息公開、透明，投資者的決策由其自行決定。
同時證監(jiān)會加強了對上市公司的監(jiān)管，除了要求控股公司和上市公司三分開外，將企業(yè)經(jīng)營情況納入公司董事會報告
，強調(diào)了公司董事會的責任。本次通知對上市公司今年年報質(zhì)量的提高無疑具有直接影響，從長遠看，上市公司、投資者乃至
證券市場運行質(zhì)量的提高都會因此而受益。
（浙江證券研究所 馬文新）
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