機構觀點:二級市場是“提款機”？
http://whmsebhyy.com 1999年12月21日 10:26 山東神光
作者：張銘純
12月15日的大陽線似乎有一掃前期陰霾之勢，不料第二天便公布兩只新股發行、兩只新股上市、一只增發新股，
在大盤陰跌不止時，已許久沒新股發行了，股市剛大漲一天，便集中推出兩只新股發行，難道這僅屬巧合？最終投資者還是作
出無奈的選擇，拋股票，反彈又夭折了！有位著名經濟學者認為，目前中國股市只不過是一部“提款機”罷了，當然，只不過
是上市公司的“提款機”而已。其實這句話一點不假，看看以下的事實吧。新股發行上市那是定下來的死任務，沒辦法，只不
過是現在發行上市的規模越來越大而已，如武鋼股份、首鋼股份、浦發銀行的規模分別高達億3.2股、3.5億股和4億股
，換句話來說，在二級市場抽離資金的速度還是在加快，新公司這么急急忙忙的進入二級市場，就是沖著一個字：錢。股市的
下跌，投資者帳戶的資金量也在不斷下降，但配股的交款日是不能推遲的，更主要的是，現在的配股價都高的驚人，如近幾天
配股的金海股份，目前市價只有11元多，而配股價也在11元，是市價太低還是配股價太高？什么都別說，理由很簡單，上
市公司只要有錢到手，其它的都是次要的。有些上市公司配股款到帳后，又給小股東們一句話，投資項目已更改了，新的項目
還沒定，不如將資金存銀行吧。這一存就存了一年半載的，試問，投資者有錢自己會不存銀行嗎？為什么要你上市公司替我存
呢？還有一些上市公司更是滑稽，如唐鋼股份，公司給社會公眾股股東派發5千多萬元紅利，小股東還以為這個公司真是大方
，真為投資者著想，可是沒想到數隔幾個月，公司卻又要配股，且配股價居然要社會公眾股股東交出3億多元，真是讓人感到
可笑卻又無可奈何。還有，一些上市公司配完股之后，還是覺得“圈”錢“圈”得不“過癮”，于是又想出了另一種“圈錢”
的工具——增新發股。本來投資者持有一個業績較為良好的股票，以為不會為成績提心吊膽，但卻萬萬沒有想到，突然有一天
公司宣布要大量增發新股，一句話，投資者還得交錢。如近幾天公告的東大阿派增發新股，增發價格居然高達27元，盡管只
向證券投資基金配售，但那些錢還是來自二級市場投資者的，還是那句話，“圈”你沒商量。國有股配售定下來了，原本說配
售價格在凈資產之上、10倍市盈率之下，投資者卻萬萬沒有想到，中國嘉陵和黔輪胎的國有股配售價格居然高達4.5元4
.8元，雖然這兩家公司都出來解釋，說是市盈率是前3年的平均值，配售價格是屬于“合理的”，但最近這兩只股票的連續
幾根大陰線又如何解釋呢？難道是投資者的決策“不合理”嗎？說白了，配售價定得如此高，還是為了錢！不知不覺，抽離市
場資金的“老虎”活躍期也來了，那就是內部職工股上市。上市滿三年的公司，內部職工股可以在二級市場套現，這只“老虎
”正在虎視耽眈的望著二級市場這塊“肥肉”。內部職工股不多的，既然要上市，投資者也就睜一只眼閉一只眼算了，但要是
遇上東方電子這樣的，簡直讓人膽顫心驚。東方電子最新的流通股本為1.4億多股，然而該公司的內部職工股居然有2.3
億股之多，若按目前二級市場價位，至少可以在二級市場套現40億元資金，換句話來說，東方電子的職工們個個都是百萬富
翁！而目前兩市總的成交金額只有70多億，試用，二級市場還有喘氣的機會嗎？這市場就是一塊肥肉，任人宰割，公司要錢
就來割一塊，也不會問割過之后的“傷口”會不會“痛”。說這二級市場是“提款機”，上市公司缺錢就來取，那投資者沒錢
向誰取呢？
 | 
