焦點透視：保險資金入市為何“慢悠悠”
http://whmsebhyy.com 1999年12月14日 09:14 上海證券報
證券投資基金對保險業開放后，保險資金究竟有多少可以入市？中國太平洋保險公司資金運用部總經理助理孫健估計
，大約為20億左右，他給記者算了一筆帳：根據中國保監會批準的按保險公司總資產的5%作為保險資金入市的比例，以1
998年全國保險公司總資產2000億元計算，保險資金有100個億可入市。但其中2%要投資國債，占去40億；另外
，從穩健、安全的角度考慮，一般保險公司決策層和具體操盤部門在把關過程中均有可能保留若干個百分點，這樣，預計實際
投入市場的保險資金可能僅在1%左右。日前保險公司已在一級市場配售同盛基金和三家湖南基金10億元，也就是說目前間
接進入二級市場的保險資金已經在10億左右。
顯然，保險資金實際入市的規模遠沒有原來市場預測和想像中的那么大，特別是記者在采訪中發現，一些保險公司除
積極認購新基金配售外，對在二級市場購買基金相當謹慎，僅有少量進入，或者完全不進入。即使在上月有關基金配售新股的
新政策出臺，基金投資價值進一步凸現的情況下，保險資金在二級市場也沒有多大的動靜。
孫健認為，造成這種狀況的原因首先在于保險公司對市場認同度還不一致。其次是目前市場上的基金個性不強，投資
風格不明，往往跟著大盤走，缺乏板塊效應。同時基金投資分配方案游離度太大，投資人無法掌握投資收益的高低。基金投資
收益有待提高。此外是基金管理費用太高(3%左右)，國外最高為1%。最后是基金市場缺乏對基金公司的權威評級，保險
公司在選擇上增加了難度。
值得注意的是，事實上并非沒有保險公司看到二級市場的投資價值和潛力。滬上一家中外合資壽險公司的投資管理人
士就明確告訴記者，該公司的投資重點不是一級市場，而是二級市場。他認為，一級市場短期可做，但從長期來看是沒有生命
力的，今后如對所有基金不加選擇，一級市場獲利空間將微乎其微，既不利于保險投資，也不利于證券市場的發展。但他同時
指出，目前該公司在二級市場已投入了一定的資金，但還不能完全用足比例。主要原因還是基金本身和市場風險的問題。選擇
基金管理公司將是投資成敗的關鍵，而且基金公司的選擇是一項十分繁瑣的工作。目前保險公司對現有基金管理公司了解還不
夠深入，而且按照國外經驗，需3至5年才能較正確評定一個基金的風格、操作水平等。目前，我國證券投資基金從成立到上
市，最老的金泰、開元還不到兩年時間，因此對其評定確實存在難度。另外，市場大勢對基金業績影響很大，且目前市場中基
本上只有成長型基金，不太符合保險資金穩定、安全性的特點和要求。
保險是集萬家之財，保險資金特別是壽險資金乃保戶的救命錢，為此不少保險界人士希望在拓展保險投資領域的同時
，為保險資金創造更為良好的市場環境，諸如推出開放式基金；降低基金費用；增強信息透明度；培養專家型投資經理等等，
從而使保險資金在基金市場上不斷發展壯大，促進基金市場和保險市場的共同發展。
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