“新股不敗”神話將終結
http://whmsebhyy.com 1999年11月30日 08:27 生活時報
對于證券市場上的“新股申購專業戶”而言，日前中國證監會的一則通知使他們不得不在無奈中重新審視自己資
金的出路。市場人士預言：隨著新世紀的來臨，中國證券市場“新股不敗”的神話即將走向終結。
由于銀行存款利息七次下調及利息稅的開征，大量社會閑置資金急欲尋求投資去向。而股票一級市場新股申購穩
賺不賠的特點，成為資金的重要流向。盡管近期收益呈下降之勢，但資金涌入仍有增無減。據最新統計，滯留在一級市場的資
金已達3000億—4000億之巨。
日前，中國證監會發布《關于進一步做好證券投資基金配售新股工作的補充通知》，給予了基金更多的配售權和
更為靈活的兌現權。
按《通知》規定，基金可以獲得更大的配售份額，留給一級市場申購者的部份相應減少，中簽率必然下降。另外
，按新規定，基金配售部分50％可立即上市流通，由于新股普遍是高開低走，早拋比晚拋合適，所以勢必造成新股上市定價
降低。
至此，新股申購收益在連續下降之后，這次又將有一明顯降幅。作為一種投資手段在興盛了三年多之后，“打新
族”們陷入尷尬處境。
由于一級市場的申購資金許多是靠融資獲得的，需要承擔利息，新股申購進入微利階段后，這部分資金很可能不
得不退出一級市場，從而逐步介入二級市場。而這正是管理層政策調控的目的所在。
專業人士指出：巨額資金長駐一級市場，在毫無風險的情況下坐享穩定收入，加劇了二級市場資金失血狀況。目
前，扭轉這種局面的呼聲日漸高漲。這次投資基金配售新股的新政策就是在這一背景下出臺的。
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