四川新聞網-成都商報訊

　　中小板公司暫停上市和退市的門檻大大降低了！

　　昨日，深交所發布《中小企業板股票暫停上市、終止上市特別規定》，從明年起，中小板公司違規擔保、違規占款、甚至被交易所連續公開譴責，都可能導致被暫停上市或終止上市。

　　如果被暫停上市甚至退市，對中小板公司及其大股東的利益而言，無疑是最致命的打擊！他們只有老老實實做好業績，少搞歪門邪道，才能保住上市地位。對投資者而言，這顯然是個大利好。

　　與主板上市公司有關暫停上市、終止上市的規則相比，深交所昨日發布的新規定對中小板公司更加嚴厲。其中，擔保占款等四個新內容，成為考核中小板公司是否具備上市資格的重要指標。

　　另外，如果公司年度報告顯示股東權益為負值，或被出具否定意見的

審計報告，都有可能退市甚至終止上市。

　　A擔保過多

　　相關規定：

　　1.最近一個會計年度，如果年報顯示的對外擔保余額超過1億元，且占凈資產值的100%以上，將被實施退市風險警示。

　　2.如被退市風險警示后，年報顯示的對外擔保余額仍超過1億元，且占公司凈資產值的100%以上，將被暫停上市。

　　3.因上述原因被暫停上市后，公司首個中報審計結果顯示，公司對外擔保余額超過5000萬元，且占公司凈資產值的50%以上，將被實施終止上市。

　　點評：擔保過多一直是影響上市公司生產經營活動的重要因素。在此之前，主板中出現違規擔保的上市公司層出不窮，但很多僅被公開譴責。新規定出爐之后，中小板上市公司再大肆擔保就要當心了。不過，對審計機構的監管也要同步跟上，否則可能出現上市公司和審計機構聯手造假。

　　B關聯方占款過多

　　相關規定：

　　1.最近一個會計年度，如果年報顯示，公司違法違規為其控股股東及其他關聯方提供的資金余額超過2000萬元，或占凈資產值的50%以上，將被實施退市風險警示。

　　2.被實行退市風險警示后，年報顯示，公司違法違規為關聯方提供的資金余額超過2000萬元，且占公司凈資產值的50%以上，則將被實施暫停上市。

　　3.被暫停上市后，公司首個中報顯示，公司違法違規為關聯方提供的資金未全部歸還，將被實施終止上市。

　　點評：這個規定，顯然是針對上市公司占款清欠作出的。2000萬元，或占凈資產50%，這個標準顯然有防患于未然的味道。想想主板的東盛科技(其大股東東盛集團及關聯方違規占款高達15.88億元)，要是按這個規定，東盛科技不知要退市幾回；要是這個規定早出來且能用于主板上市公司，也不知能少多少個東盛科技這樣的事件了。

　　C交易所連續公開譴責

　　相關規定：

　　1.公司受到深交所公開譴責后，在24個月內再次受到公開譴責，將被實施退市風險警示。

　　2.被實行退市風險警示后，公司在其后12個月內再次受到交易所公開譴責，將被實施暫停上市。

　　3.被暫停上市后，公司在其后12個月內再次受到交易所公開譴責，將被終止上市。

　　點評：深交所自2001年以來共發出了143條對上市公司或者高管的公開譴責處罰決定。早在2004年，就有中小板的江蘇瓊花被公開譴責，此外，天奇股份、麗江旅游也有高管人員曾被公開譴責。新規定實施后，公開譴責就不再是不痛不癢的處罰，而變得相當有殺傷力了。

　　D成交價和成交量過低

　　相關規定：

　　1.連續20個交易日，股票每日收盤價均低于每股面值；或連續120個交易日內，股票累計成交量低于300萬股，將被實施退市風險警示。

　　2.被退市風險警示后90個交易日內，如果未出現連續20個交易日股票每日收盤價均高于每股面值；或其后120個交易日內的累計成交量低于300萬股，將被終止上市。

　　點評：這是首次將市場交易指標列入退市標準。在制度成熟的紐約股市和香港股市，都有類似的退市標準。在滬深股市，隨著結構性大轉折的不斷深化，將有越來越多的績差公司被邊緣化，股價跌破面值，長期無人關注，長期低換手的公司也將越來越多。如果不做好主營，就要小心了，搞不好被邊緣化，即使不虧損不違規，都可能退市。

　　市場意義

　　中小板 上市加快保牌難

　　中小板在未來3～5年中將迎來快速大擴容，這也引起了市場對中小板上市公司質量的擔憂。

　　分析人士指出，《中小企業板股票暫停上市、終止上市特別規定》的發布，盡管中小企業上市速度將加快，但這些公司上市后，要保住上市地位將比以前更難，將有更多的規定約束上市公司以及大股東的行為。

　　這對

證券市場完善扶優汰劣機制，提高上司公司質量具有重要意義。將違規擔保、占款、公開譴責等列入退市指標，有利于防止和打擊上市公司大股東、管理層掏空上市公司的違規違法行為，將更加切實地起到保護中小投資者合法權益的作用，并促進中小板的健康發展。

　　記者 曾子建

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