中小板等待靴子落下關注績優與高送轉股

http://whmsebhyy.com 2006年03月14日 11:19 全景網絡－證券時報

　　□上海證券　蔡鈞毅

　　全國人大常委會副委員長成思危日前表示，當前股市擴容一定要把握好節奏和度，為此可率先在深圳的中小企業板恢復新股發行。他還表示，為落實國家關于全面提高科技自主創新的要求，應積極發展深圳的中小企業板塊，使其成為風險投資退出的一個重要渠道，并最終發展成為中國的納斯達克。

　　受此消息影響，中小板小幅跳低開盤，在1400點位置受到支持。由于市場對于中小板率先展開新老劃斷早已有所預期，整個板塊前期下跌已部分消化該利空，而且在主板市場回暖的影響下，昨日中小板全天處變不驚，一度探低后逐步小幅回穩，盤中一度創出近四個交易日新高，最終上漲0.51%至1414.72點。

　　中期維持弱勢

　　昨日中小板雖然不跌反漲，但成交沒有明顯放大，支持上漲的力度不足。近一個月中小板處在明顯的下跌通道中，而且當前位置反彈力度比較有限。中小板在去年下半年展開獨立上漲行情，但在本輪行情中遠遠落后于主板。這主要是由于中小板率先完成全流通以及板塊規模還比較小，使得其成為天然的融資試驗場所。而且經過連續上漲后，中小板　50家公司的平均市盈率值已經高于主板G　股公司平均水平的50%以上，這種比例的溢價狀態使得本身上漲動力消耗殆盡。至今，中小板中期受制于IPO預期和估值過高的負面因素仍在發揮作用，其弱勢也將維持一段時間。　

　　期待優劣轉化

　　從以上原因中我們可以清楚的看到，中小板去年下半年在基本面和政策面中占據優勢，從而主導了一波獨立的行情，之后有利因素反而變為不利因素，導致該板塊持續不振。因此，辨證來看，板塊的優劣均是相對的，也可以互相轉化。盡管目前中小板正處在不利的環境中，可一旦新老劃斷明確，中小板將結合市盈率值調整到位、IPO引入新鮮血液等因素，反而可能迎來新的契機。　

　　而且從主板看，歷次的大行情中均有IPO放量的身影，在1996年到1997年以及1999年到2001年，這兩個階段均是歷史上行情火暴的年份，而該兩個階段也是融資量明顯趨高的年份，大行情與高融資兩者如孿生兄弟相伴而來。我們預期，中小板重開IPO可能又是一次市場機會的重演。

　　關注績優與高送轉股

　　在近一個月中有關新老劃斷的傳言已經屢次出現在市場中，主板市場受到影響，而最大的影響則反映在中小板中，整個板塊從1544　點已經重挫10%，從　K線趨勢看已經完全處于下跌通道之中，這種局面在短期中還難以得到根本性轉變，但是估值過高正在得到一定程度的消化。

　　我們預計未來在中小板IPO預期明朗后，估值將進入相對合理區域，該時期將是投資比較好的機會。近期中小板仍將反復偏弱整理，繼續消化新老劃斷和估值過高壓力。系統性機會不大，主要機會集中在個股中，這種機會反映在年報分配(送、轉股)以及受主板熱點板塊帶動下的績優個股機會，如主板中的農業板塊活躍，登海種業(資訊行情論壇)也會有所表現，商業股的異動也會使蘇寧電器(資訊行情論壇)走強。

　　(

證券時報)

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