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□巨田證券 唐昊熹
歷史上中小企業板一直具有市場漲跌“放大器”的特征，這是其股票盤小、活躍度高的特點決定的。但是在本輪行情中，自2005年12月6日至12月31的上升波段，在上證指數(資訊 行情 論壇)上升7.58%的背景下，中小板指(資訊 行情 論壇)數升幅僅為5.97%。但在進入2006年以后，截止到昨日收盤，中小板指數漲幅為5.16%，而同期上證指數升幅為4.08%，新
綜指同期升幅則只有0.20%，中小板重新又有活躍跡象，這帶給市場的啟示值得關注。
這一輪行情的一個顯著的特征就是股改搶權。但中小企業板因為股改已經落幕，在失去對價想象、沒有了搶權機會影響下，陷入了一個相對平淡時期，這是去年12月中小板股票落后于大盤的最主要原因。不過，雖然失去了對價想象，當落后幅度累積到一定程度后，中小板開始超越大盤出現恢復性上升。這與當大盤上升到一定程度后，所有落后個股都逐漸補漲且漲幅趨于均衡化有相似的地方。
不可否認，以市盈率來衡量的中小板公司股價水平相對較高，如以三季度每股收益以及1月17日收盤價計算的動態市盈率平均值達到了27.6倍，這與上證50(資訊 行情 論壇)指數同期18.5倍的水平有相當差距。但是，小型公司的成長性想象空間可能更好，具有相對較高的估值水平也屬正常，而要仍然保持股價的領先走勢，中小板還需要其他契機。從中小板歷史上的階段性強勢走勢上看，所依托的背景，往往是一些對市場眼球極具影響力的相關政策或信息，例如股改在先、高對價預期、T＋0猜想等等，這都提高了中小板的市場關注度，而正是這種高關注度，支持了中小板的階段性強勢。同樣基于政策扶持的相關預期，中小板作為熱點的一極，反復活躍是可能期待的。
對于諸多中小板個股來說，市盈率雖然不低，但其中不少公司成長性較好，從更長遠角度看，仍然具有相對優勢。例如蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)、中捷股份(資訊 行情 論壇)、偉星股份(資訊 行情 論壇)、傳化股份(資訊 行情 論壇)、七喜控股等等，這些公司目前動態市盈率在15-25倍之間，且盈利增長具有較好的可持續性。即使將它們放在主板中，也不會有價值高估的擔憂，一旦中小板再度超越大盤的契機出現，這類股票的市場機會將會更好，投資者可以多加關注。另外，中小板部分公司如大族激光(資訊 行情 論壇)、科華生物(資訊 行情 論壇)在股改時還承諾10 送5 以上，天奇股價承諾以公積金10送6股，這些個股后市都值得關注。
(證券時報)
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