全流通引來500億 中小板三年要達1000家

　　本報記者 家路美

　　中小板全流通，給長期以來無“后路”可退的創業投資提供了一個重要的退出通道。從較長時期來看，這無疑將促使中小板迎來上市高潮。深交所高層也于日前表示，重開IPO后，中小板將爭取用三年左右時間讓上市公司總數達到1000家。對此，幾家接受采訪的創投企業商均表示，在全流通的大背景下，創業投資會加快在中小企業中培育優質上市資源，拿到

中小板發行并實現盈利機會。

　　500億資金駐門立足

　　中小板的全流通，使其對創投資金的吸引力實現質的飛躍。據不完全統計，中國本土目前大約有300家左右創業投資公司，掌握500億元左右的資金。隨著中小板

　　一位創業投資商說，創業投資在中國有二十多年歷史了，但是一直沒有很好的退出渠道，大部分資金創投不能如期變現收益，從而影響了它們堅守創投陣地的積極性；另一方面，一批有可能投身創投領域的社會閑散資金也因為沒有退路，打消了投資念頭。因此，盡管近幾年社會各界對創投的關注度不斷上升，一些高新技術企業也迫切需要財力支持，但有的創投商還是裹足不前，創業投資的發展并不如意。截至2004年底，我國各類涉及創業投資活動的機構為217家，注冊資本為240億元，所管理的創業資本497.7億元，其中，專門從事創業投資的不到10家，真正投資到創業企業的資金不足1／2。

　　在創業板遙遙無期的情況下，全流通后中小板為創業投資商提供了一個新的舞臺。中小板率先全流通，為創業投資商提供了完善的退出通道，一舉解決了困擾創投業發展的瓶頸問題。可以認為，全流通后的中小板就等于創業板，中國創投業已經迎來快速發展的積極拐點。而國家政策的鼓勵也為創投商們打了一針強心劑，日前，《創業投資企業管理暫行辦法》的正式出臺，對創投商和急需資金的中小企業商形成重大利好。

　　對于上述利好，創業投資商們普遍較為興奮。一位創業投資商表示，創業投資的最大機會已經悄悄來臨了。

　　機會的來臨，就意味著逐利資金的大規模加盟。最新統計顯示，中國目前約300家風險投資基金公司，其中240家人民幣基金，60家美元基金，總投資額已達到120億美元，并且，預計還將有60億美元左右新資金到位，這樣，就有500億元人民幣的增量創投資金已經潛伏在了中小板的門外。

　　創投都想尋找新奶酪

　　業內人士稱，從一個較長的時期來看，隨著退出機制的完善，中小板市場會迎來上市的高潮，創業投資將在中小企業中培育出更多的優質上市資源，并通過中小板變現投資收益。

　　那么，上市中小板能為創業投資商帶來多大增值空間呢？僅目前來看，中小板中具備創投背景的公司已超過15家(另有少數創投商登陸了主板市場)，其中，部分創投商的原始資金已大幅升值。浙江省科技風險投資有限公司作為發起人設立的四家公司——浙大海納、升華拜克、新安股份、G傳化已經上市。據初步統計，這部分投資的增值幅度高達470%。魯信高新的控股股東——山東省高新技術投資有限公司，就是國內規模最大的高科技風險投資公司之一，魯信高新的上市也給該創投機構帶來了巨大收益。

　　記者在采訪中發現，中小板的全流通，使創投資金對于中小企業表現出了很高的積極性。同時，不少中小企業也由此吸引到創業投資商的關注，從而有望通過公司上市股權增值流通的方式，做大做強國內的高科技企業。資金的供求雙方都表現出較大興趣。這也是在證券市場總體平淡的行情之下，中小板頑強綻放奪目光芒的原因之一，而QFII趁股改放量之際大肆吸納中小板

　　一位創投商進一步提出，中小板的全流通機制為創業投資提供退出渠道，作為風險投資的策略股東持股的退出會帶來股價的短期波動，而且在新老劃斷的預期下，中小板的市場熱點、股價估值等運行格局將發生新的變化。但中小板運作機制理順之后，這些問題將得到較好解決，而且，優秀企業的加盟會進一步繁榮中小板市場，為投資者帶來更多的盈利機會。