中小板股改將收兵全流通三大懸念待解

http://whmsebhyy.com 2005年11月21日 11:27 大洋網(wǎng)-廣州日報

　　懸念一：中小板三年左右時間，上市公司能否達1000家

　　懸念二：中小板是否可以率先實施“新老劃斷”

　　懸念三：中小板平均市盈率為20.76倍，估值水平略顯偏高，板塊是否存在下跌空間

　　本報訊 (記者李成) 今天，中小企業(yè)板公司黔源電力(002039)將對股改方案進行表決。這也是最后一家中小板公司進行股改表決。若公司的方案獲得通過，深市中小板今天將真正迎來全流通的“G股時代”。而全流通之后的中小板如何演繹精彩？一些曾因股改被掩蓋的焦點問題重新引發(fā)了市場的關(guān)注。

　　中小板股改今天收兵

　　截至今天，中小板50家公司中已有49家通過了股改方案。其中，已有41只

股票加入了G股行列。今天下午2點，黔源電力將進行股改方案的表決。其對價方案為流通股東每持有10股流通股將獲得3.2股對價。由于科達機電的股改方案剛剛被否決，所以作為中小板最后一家進行表決的公司，今天黔源電力的表決結(jié)果如何，引起了眾多市場人士的關(guān)注。不過，廣發(fā)基金分析人士認為，與原方案比較，該公司對價水平已經(jīng)上調(diào)超過了14%，而其對價支付的合理區(qū)間為10送3.00股或10送4.31股。調(diào)整后的對價支付水平相對合理。另外，根據(jù)公司和一些流通股東的溝通情況來看，通過的可能性極大。

　　不過，記者注意到，盡管中小板50家公司最終平均對價水平為10送3.38股，明顯好于所有已經(jīng)公布股改方案公司的平均水平。事實上，同自身相比，中小板對價水平卻是在下降：第一批(第二批公布股改方案的公司中開始出現(xiàn)中小板上市公司)10家公司平均對價水平是10送3.78,第二批20家平均對價水平就下降到3.44股，而到了隨后公布的方案，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)下降到10送3.14股。

　　股改完成后，中小板將如何演繹接下來的故事？新老劃斷、大擴容等市場最為關(guān)注的焦點問題如何解答？對此，近日市場紛紛猜測。不過，有一點可以肯定的是，中小板不會“不作為”地閑著。

　　大擴容接踵而至？

　　大擴容是當(dāng)前中小板最為引人關(guān)注的話題。深交所高層近日表示，在重開IPO后，中小板將爭取用三年左右的時間，讓上市公司總數(shù)達到1000家。很明顯，要在3年之內(nèi)達到1000家上市公司的數(shù)量，每天就要有一只股票在中小板掛牌上市！據(jù)了解，截至2005年5月，深交所已經(jīng)調(diào)查了3800家中小企業(yè)，其中800家企業(yè)基本具備上市條件，400家企業(yè)符合上市條件。

　　新老劃斷何時進行？

　　深交所有關(guān)人士近日還表示，如果證監(jiān)會同意，在中小板公司完成股改后，中小板理論上可以率先實施“新老劃斷”。進入G時代的中小板可能會降低企業(yè)發(fā)行上市門檻，同時為科技型企業(yè)開辟直接融資的綠色通道。而最近舉行的五部委股改會議對新老劃斷的基本看法則是，“新老劃斷”應(yīng)該推遲到明年二季度。另外，有關(guān)部門負責(zé)人所說的“在70%市值完成股改的情況下,管理層有意推出新老劃斷”中，也沒有特別指明中小板的問題。那么，中小板是否會先行一步進行新老劃斷呢？

　　板塊重心會否下移？

　　股改完成后，整個中小板的平均市盈率為20.76倍，而目前主板市場平均的市盈率約為16.92倍。分析人士認為，考慮到板塊的股本規(guī)模，在全流通背景下，這一估值水平略顯偏高，從中線角度來看，板塊存在著一定的下跌空間，下跌幅度在10%左右。而較高的市盈率，會多圈很多真金白銀，但限制了股價的上揚空間，結(jié)果往往是散戶蒙受損失。

　　不過，招商

證券分析人士昨天對記者說，由于中小板公司的第三季度業(yè)績增長勢頭良好，對股價構(gòu)成了支持，其板塊重心不會下移。據(jù)了解，今年1~9月，50家中小板公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長36.70%，主營業(yè)務(wù)利潤同比增長22.38%，凈利潤同比增長15.21%，平均業(yè)績?yōu)?.31元/股，凈資產(chǎn)收益率也接近9%，遠遠高于主板0.19元/股的業(yè)績水平。

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