中小板股改可為創(chuàng)投提供完善退出機制

　　商報訊 (記者 苗燕) “股權(quán)分置改革的意義與當初設(shè)立證券市場的意義一樣重大，它使中小板面臨非常好的機遇，它是實現(xiàn)中小板向創(chuàng)業(yè)板過渡的核心因素。”昨天，在“中國創(chuàng)業(yè)投資中期論壇”上，深圳證券交易所上市推廣部副總監(jiān)鄒雄發(fā)表了他對“股權(quán)分置對于中小板及創(chuàng)投市場的影響與機遇”的看法。

　　鄒雄說，如果中小板比主板率先完成股權(quán)分置改革，將能夠從根本上增強中小企業(yè)

板的核心競爭力和企業(yè)信用，大大擴展中小企業(yè)板的融資發(fā)展空間。

　　而股權(quán)分置的解決對創(chuàng)投來說，最大的吸引力將體現(xiàn)在公司控股股東的持股價格上。鄒雄解釋說，股改后，定價模式發(fā)生變化，原來以凈資產(chǎn)定價的股票市盈率，在股改之后至少能翻2-3番，達到10倍左右，并且可能還有更大的升值空間。另外，預期的全流通發(fā)行，也為創(chuàng)投打開了低投入、高回報之門，因為IPO的回報率通常高達300%。

　　股權(quán)分置對創(chuàng)投的另外一大誘惑是可以提供完善的“退出機制”。鄒雄介紹，“退出機制”是創(chuàng)投機構(gòu)決定是否投資的核心。而股權(quán)分置改革不僅提升了投資的價值，也成為一種新的退出手段。創(chuàng)投作為上市公司的中小股東，在股權(quán)分置的環(huán)境中可以方便地退出。

　　鄒雄說，股權(quán)分置改革還能夠使創(chuàng)投和中小板形成良性互動。一方面，中小企業(yè)需要創(chuàng)業(yè)投資來進行培育、規(guī)范、運作；同時，中小企業(yè)板也需要優(yōu)秀企業(yè)加盟，繁榮中小板市場；并且，中小板又為創(chuàng)投提供了非常好的退出機制。這種良性的互動，為多元化的市場格局奠定了堅實的基礎(chǔ)。