蘇寧電器送股不多卻獲好評

　　【股權分置改革試點風向】

　　蘇寧電器股權分置改革方案7月3日晚正式亮相。蘇寧電器非流通股股東為其持有的非流通股獲得流通權向流通股股東支付對價，流通股股東每10股獲付2.5股。同時，公司前兩大股東張近東和江蘇蘇寧電器有限公司進一步承諾：將禁售期延長至24個月，禁售期滿后減持價格不低于50元；在方案通過后的兩個月內，如蘇寧電器連續兩個交易日收盤價低于每股

25.80元，前兩大股東將增持不超過500萬股。

　　蘇寧電器上市近一年來，股價一路逆市攀升，最高曾達70.25元，流通股股東在二級市場大幅獲利。這種局面，使得蘇寧電器在進行股權分置改革時，顯然比讓“全民”套牢的上市公司更具優勢。

　　正式出臺的方案因較前期傳聞的10股送2股又高出0.5股，因此獲得蘇寧電器流通股股東普遍認可。

　　據蘇寧電器保薦機構長江巴黎百富勤負責人介紹，他們以在香港上市的國內同類公司的動態市盈率(20倍左右)作為參照，計算出在蘇寧電器非流通股股東向流通股股東每10股支付0.33股的對價時，流通股股東的利益就不會因股權分置改革受損失。

　　就此而言，蘇寧電器股權分置改革方案充分考慮了流通股股東的利益。

　　蘇寧電器總裁孫為民在方案說明中強調了送股的“含金量”。他認為，根據對價的含義，對價水平應為10送0.33股，而實際支付的對價數量為10送2.5股。因此，這2.5股的“含金量”較高，而“含金量”的另一層含義是指由公司業績快速增長而帶來的股票價值增值。

　　蘇寧電器2001-2004年的凈利潤復合增長率達到93%，2005年上半年凈利潤已經公告預增50%以上，是滬深兩市業績增長速度最快的公司之一。