中小板：題材重于業(yè)績

　　□第一證券　樓棟

　　盡管中小板一度熱情似火，但面對大盤的持續(xù)調整，整個板塊也難以抵抗指數(shù)調整的壓力。從第二批試點公布所引發(fā)的大規(guī)模炒作，到目前短炒資金的偃旗息鼓甚至破位出逃，在經(jīng)歷了短暫火爆之后，中小板的階段頂部正在慢慢形成。

　　中期業(yè)績浪較難展開。此次中小板的攻勢源于主板的股改浪潮，沒有主板股改個股的持續(xù)走強，板塊個股的挖掘也難以深入。同樣，在后市即將到來的中期業(yè)績浪潮中，中小板個股要想有所表現(xiàn)，需要具備兩個基本條件：主板個股展開中期業(yè)績攻勢與板塊個股本身的良好業(yè)績缺一不可。但從當前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，中期預盈、預增個股的比例在40%左右，而且多集中在能源、原材料等上游行業(yè)，這就限制了挖掘個股中期業(yè)績的廣度，對中小板個股的中期業(yè)績攻勢也有影響。同時，從中小板預約公布半年報的時間來看，全部集中在7月下旬以后，這就產生了一個較長的空白時段，在第二批試點個股無法引領行情的背景下，中小板個股在這段時間內很難走出獨立的行情。

　　技術見頂特征初成。對于近期的中小板，市場上出現(xiàn)了明顯特征，那就是換手率非常高，如中捷股份兩日超過25%，傳化股份兩日超過了33%。在階段高點如此高的換手率之后還出現(xiàn)了放量調整趨勢，這只能說明這些個股身上已經(jīng)發(fā)生了明顯的多空分歧，場內游資出逃跡象還是比較明顯的。在高位下行、巨量換手的背后，還有這些試點個股可觀的上漲幅度，與同期大盤的羸弱情形不同，中小板個股顯然是階段內的強勢品種。當然，我們也注意到，復牌較早的試點個股目前已經(jīng)重回頹勢，股價甚至打回了試點前的水平，而復牌較晚的品種則出現(xiàn)了一定的補漲，這也正說明了中小板整體面臨技術見頂困境，缺乏足夠的穩(wěn)定資金關注。

　　兩大題材值得關注。對中小板來說，由于公司數(shù)量不多，地位獨特，始終是市場資金密切關注的對象，也是題材重于業(yè)績的一個板塊，因此該板塊也吸引了大量的場外游資關注，但被基金等長線機構堅定持股的并不多，主要原因在于這些小盤績優(yōu)個股的抗風險能力不足，這也體現(xiàn)了游資在該板塊中的優(yōu)勢地位。隨著第二批股改的接近尾聲，中小板中的投機炒作也將告一段落。對于后市，中期業(yè)績以及中小板是否編制獨立的指數(shù)都將成為游資關注的題材，這些題材的炒作潛力不容忽視，很有可能形成后期的階段熱點。