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本報訊 (記者 夏添樂) 蘇泊爾(資訊 行情 論壇)昨日公布了股權(quán)分置改革方案，非流通股股東將向流通股股東每10股支付3.5股對價。從已經(jīng)公布方案的8家中小板公司來看，蘇泊爾的對價幅度只在中等水平。對此，公司有關(guān)人士向記者表示，流通股股東除了看重對價，更應該關(guān)注公司的基本面。
該人士稱，在股權(quán)分置改革方案中，蘇泊爾采用了超額市盈率法測算流通權(quán)價值。參
考完全市場經(jīng)驗數(shù)據(jù)，公司在首次公開發(fā)行時可以獲得12倍市盈率，但由于股權(quán)分置的存在，公司2004年8月實際發(fā)行市盈率為16.19倍，因此，公司超額市盈率為4.19倍。以超額市盈率與發(fā)行時每股收益、公司流通股本相乘，得出公司流通權(quán)價值為10741.48萬元。折算成股份后，按照現(xiàn)有流通股本計算，每10股流通股應獲得對價2.79股。蘇泊爾確定的每10股支付3.5股的對價比例高于其流通權(quán)價值。
股權(quán)分置改革的理論基礎是流通權(quán)價值的存在。從短期來看，一次性的對價支付比例似乎是投資者更關(guān)心的問題，但從長期來看，股權(quán)分置改革方案是否合理、結(jié)果是否成功還要看上市公司的基本面，要看其長期發(fā)展的趨勢。蘇泊爾屬于消費品行業(yè)龍頭企業(yè)，在炊具、廚房家電等產(chǎn)品上具有突出的市場領(lǐng)先優(yōu)勢，抵御經(jīng)濟周期風險的能力較強。隨著募集資金項目的投產(chǎn)，蘇泊爾炊具和家電產(chǎn)能將進一步擴大，未來2至3年有望保持較快的增長速度。
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