中小板有望再度活躍 將成小盤股投資樂土

　　昨日中小板個股平均漲幅達到9.43%以上，高于市場平均水平

　　□上海證券研發中心 蔡鈞毅

　　昨日主板市場呈現久違的放量大漲格局，兩地指數上漲幅度達到8%以上，漲停個股家數空前增加。受此影響，中小企業板全線飄紅，在主板市場作多號角吹響之際，整個板塊迅 速加入反攻行列，平均漲幅達到9.43%以上，成交量同步出現猛增局面，漲停家數達到中小板總數的50%以上，最小漲股也達到了7.78%，呈現普漲格局。

　　中小板指數的即將推出有助于板塊活躍

　　6月7日，中小板第50家公司三花股份(資訊 行情 論壇)上市，中小板在數量上達到了50家，按照當初確定的原則，在中小企業板塊上市的股票達到50只后，中小企業指數將開始對外公開發布。在中小企業板首批股票開始發行上市一周年之際，中小板指數按其既定原則已經初步具備了該條件。

　　在中小板指數即將推出時，中小板公司將有望進一步活躍。從我國證券市場發展的歷史看，上海與深圳兩地市場在指數推出前后，對于市場都起到了很大的助推作用，遠的從上證綜指、深圳綜指，近的看50指數等，都會在一定時期內對市場起到重要的提振作用。

　　雖然由于主板市場連續4年多的低迷，暫時尚難以根本上擺脫弱勢的格局，但是由于近期連續下跌，千點爭奪已近在眼前，同時周線和月線的BOLL線下軌被擊破，這在以往市場上也極為少見，可見，市場本身已經孕育了較大的反彈要求，而中小板指數在這樣市場環境中即將推出無疑是錦上添花，對于中小板活躍具有極為重要的市場意義。

　　中小板將成為小盤股投資樂土

　　2005年上半年，中小板以整體亮麗的年報激發了市場的追捧，雖然由于主板市場整體系統性風險仍在不斷釋放，中小板的表現力度受到較大的抑制，主要體現在其優良的基本面難以抵擋市場整體的下挫。所以中小板在3、4月間表現后，出現明顯的補跌態勢，一度令市場投資者較為失望。但是，中小板良好的成長性在一季度報表中仍然繼續保持，所以中小板公司整體的基本面特征較主板具有較大的優勢。

　　同時我們看到，整個中小板從無到有，已經具備了鮮明的特點，這個特點就是小盤、成長、績優。雖然主板市場中也不乏該類品種，但是無法象中小企業板形成一個整體效應，同時在這一年的發展中，中小板公司的創新、成長和嚴格監管使得中小板與同類主板公司相比具有更大的透明度和更小的風險，對于關注成長性公司的資金具有更大的吸引力。

　　所以，隨著主板逐步回穩，壓制中小板的重要負面因素也會減弱。對于中小板公司的后期表現，我們寄予較為樂觀的預期，而且從其近一年的市場表現看，中小板在歷次反彈過程中的上漲幅度都明顯強于主板，這是市場給予中小板最為公正的判斷。

　　總體看，無論從上市公司的基本面以及市場表現看，中小板后市的發展會較主板更為活躍，將成為小盤股投資的樂土。

　　從三個角度參與中小板操作

　　從當前中小板的市場表現看，中小板公司暫時在短期中可從以下三個角度觀察操作。

　　1、先于主板見底品種。該批公司業績表現較為普通，3、4月間表現并不顯眼，而在下跌過程中幅度較為猛烈，并伴有大面積擊破發行價的特征，風險較早得到釋放。該批公司在近期中已經先行展開構筑底部態勢，均線系統得到相應修復，短線戰術機會顯現。代表公司有天奇股份(資訊 行情 論壇)、偉星股份(資訊 行情 論壇)、精工科技(資訊 行情 論壇)等。

　　2、上月展開集中補跌品種，該批品種表現出較好的成長性，特征類似主板的二線藍籌股，在市場表現方面體現出較為完好的上升通道，但5月受到主板二線藍籌的沖擊，出現了較大的跌幅，風險得到充分釋放，中線價值開始逐步顯露。代表品種有蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)、中捷股份(資訊 行情 論壇)等，

　　3、近期剛上市的公司，主要是5月份以來剛上市的品種，由于恰逢市場極度低迷，主板千點受到重大考驗之時，公司的價值未得到市場的真正關注和發掘，其中蘊涵著一定的機會。同時指數考驗千點之后，由弱轉強之時，按照以往規律看，次新品種往往會市場得到追捧，短期有大大強于市場的表現。代表品種有三花股份、晶源電子(資訊 行情 論壇)、軸研科技等。

　　總體來看，中小企業整體的上市公司在大盤的連續下跌中，曾一度有60%的公司擊破IPO價格，使得P/E值達到22倍的歷史低位，顯示其系統性風險先后得到較為充分的釋放，結合其成長性和公司透明度，當前整體估值水平處于較為合理的狀態。

　　隨著即將誕生的中小板指數以及主板市場的回暖，中小板將有繼續活躍的要求。而上述將中小板劃分為三種類型代表了參與中小板市場的三種不同的操作風格和投資策略，投資者可根據自身的要求選擇其中類型加以關注。