中小板整體業績良好

　　作為次新股的主力軍，39只中小板個股2004年年報基本反映了去年上市新股的狀況。統計顯示，去年這些公司平均凈資產收益率為10.02%，平均每股收益0.47元，平均每股凈資產4.5元。整體上，該板塊公司業績良好，只有部分公司面臨一定的經營風險。

　　看點一

　　主業成長性良好

　　據統計，39家中小板公司2004年度平均實現主營業務收入6.5億元，平均主營業務利潤1.3億元，平均凈利潤3965萬元，分別比去年同期增長31.87%、24%和12.42%，整體體現出良好的成長性。39家公司中，37家公司2004年度主營收入同比增長，30家公司凈利潤同比增長，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)和麗江旅游(資訊 行情 論壇)的主營收入和凈利潤的漲幅均超過50%。

　　39家公司的利潤構成中，營業利潤占利潤總額的比例高達97%。扣除非經常性損益后的平均凈利潤為3721萬元，占平均凈利潤的94%，說明其盈利主要來自主業。在現金流量方面，中小板公司2004年度經營活動產生的現金流量凈額平均值為3814萬元，平均每股經營活動產生的現金流量凈額為0.45元，高于主板平均水平。

　　不過，少數公司凈利潤水平有所下滑，如蘇泊爾(資訊 行情 論壇)實現主營業務收入同比增長20.15%，利潤總額和凈利潤卻分別下降31.13%和19.01%；華帝股份(資訊 行情 論壇)實現業務收入76741萬元，同比增長21.76%，凈利潤卻下降19.73%。分析人士認為，部分公司由于所處行業已經趨于成熟，成長性下降，由此利潤增長后勁不足。

　　看點二

　　抗風險能力不足

　　從年報看，中小板企業的經營風險初露端倪。首先，原材料漲價成為該板塊公司利潤的最大殺手。這些公司大多屬于傳統的制造業，且大多處于相關產業鏈的中下游，企業規模較小，2004年度能源、原材料價格的不斷上漲，對其業績造成了不同程度的影響。39家中小板公司中，有16家在年報中披露了原材料價格上漲對公司業績產生的影響，占41%。統計顯示，中小板公司凈利潤平均增幅遠低于主營業務增長水平，反映中小企業抗市場風險能力不足。

　　如思源電氣(資訊 行情 論壇)表示，其主要原材料“取向冷軋硅鋼片”因供應緊張，價格已經從2004年年末的每噸2.8萬元上漲到今年年初每噸4.2萬元，并繼續呈上漲趨勢，預計2005年生產成本因此將增加3000萬至4000萬元。而其2004年凈利潤不過4923萬元。

　　看點三

　　送轉配方案豐厚

　　中小板公司普遍有豐厚的資本公積金，具備較強的送轉股能力，加上管理層出臺政策鼓勵上市公司分紅，所以該板塊的分配較慷慨。39家公司中除華邦制藥(資訊 行情 論壇)因2004年中期實施了分配而不進行年度利潤分配外，其余公司均推出了包含現金分紅的利潤分配方案，共計派發現金紅利8.5億元，占38家公司2004年度凈利潤的57%，有16家公司還同時推出了公積金轉增股本的方案，其中七喜股份(資訊 行情 論壇)、思源電氣10轉增10，華蘭生物(資訊 行情 論壇)、海特高新(資訊 行情 論壇)等10轉增5。

　　看點四

　　機構青睞頻加倉

　　去年底，7成中小板公司的持股集中度得到提高。39家公司中有26家的股東戶數減少。其中，巨輪股份(資訊 行情 論壇)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器、蘇泊爾、航天電器(資訊 行情 論壇)、七匹狼(資訊 行情 論壇)、京新藥業(資訊 行情 論壇)、雙鷺藥業(資訊 行情 論壇)等8家公司的股東戶數減少幅度在10%以上。

　　另外，前十大流通股股東持股占流通股本比例提高至13.28%，平均持股339.97萬股。海特高新、蘇寧電器、凱恩股份、巨輪股份、航天電器、德豪潤達(資訊 行情 論壇)、七匹狼和蘇泊爾8家公司的前十大流通股股東持股占流通股本比例則超過了20%，遠高于去年三季度末(當時持股比例最高的是航天電器，僅為20.8%)。

　　作者：□晨報記者 曹西京