中小板市盈率漸趨合理 演繹局部牛市

　　鑫富股份(資訊 行情 論壇)無疑是近期最耀眼的明星之一。該股曾在短短6個交易日中漲幅高達40%，成功填滿權仍意猶未盡。鑫富股份的賺錢效應迅速演化成除權股、含權股的集體躁動。思源電器、巨輪股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、七喜股份(資訊 行情 論壇)等含權股也迫不及待，開始搶權行情。由于搶權與填權行情的展開，中小板個股近期總體表現強于主板市場。

　　多頭新方向

　　從近幾個交易日看，盡管主板市場萎靡不振，但并不妨礙中小板中一批高含權個股仍在上升通道中強勢運行。搶權、填權成為近期這些個股上漲的主要動力，無論是蘇寧電器的屢創新高，還是鑫富股份的逼空填權，抑或是巨輪股份、中捷股份(資訊 行情 論壇)、七喜股份等構筑上升通道，都屬于搶權性質的拉升。

　　中小板公布2004年報的39家公司中，有17家公司同時推出了公積金轉增股本的方案，這些個股近期的走勢也明顯強于只有現金分紅的中小板公司，一些中小板公司因為沒有送轉股的方案還出現過短期暴跌，這充分顯示了市場資金對中小板股本擴張的偏好。其實，從歷史上看，高含權永遠是市場追捧的題材，而填權在市場轉暖時就經常發生。鑫富股份的快速賺錢效應，已初顯了中小板個股填權的魅力。

　　資料顯示，39家公司中，除華邦制藥(資訊 行情 論壇)因2004年中期實施了利潤分配而不進行年度利潤分配外，其余公司均推出了包含現金分紅的利潤分配方案，共計派發現金紅利8.5億元，占39家公司2004年度凈利潤的57%，有17家公司還同時推出了公積金轉增股本的方案。其中，蘇寧電器、七喜股份、思源電器均推出10轉增10的分配預案。

　　基金介入較深

　　從更長的一段時間看，作為兩市第一高價股的蘇寧電器今年總體漲幅達到50%，股價最高沖過70元大關。該股的縮量屢創新高，不僅成為多頭的一面旗幟，也給場外資金指明了方向。同樣不顯山露水的巨輪股份，今年2月份至今的漲幅接近60%。

　　從公開信息上看，有三分之二中小板公司十大流通股股東中出現過證券投資基金的身影，一些高含權個股更是出現基金扎堆的現象。

　　蘇寧電器已無需多說，十大流通股股東中清一色是基金，持籌占流通股的比例為38.91%，相對比較集中。從已公布年報的中小板公司前十大流通股股東來看，基金對部分中小板個股明顯增倉，共有15家基金公司去年四季度加大了投資中小板的力度。基金的介入顯然是出于資產配置的考慮，部分中小板公司較強的成長性對基金具有吸引力。

　　年報顯示，機構資金增倉幅度較大的有凱恩股份(資訊 行情 論壇)、巨輪股份、華帝股份(資訊 行情 論壇)、中捷股份、七匹狼(資訊 行情 論壇)、蘇泊爾(資訊 行情 論壇)、華蘭生物(資訊 行情 論壇)等。凱恩股份、巨輪股份機構持籌比例約為35%，七匹狼、蘇泊爾的機構持籌比例也超過20%。

　　市盈率漸趨合理

　　從市盈率的角度看，截至昨日，中小板個股的平均市盈率約為27倍，這一指標已經與主板市場逐步接近。從業績增長的情況看，披露年報的39家中小板公司2004年度平均實現主營業務收入6.5億元，平均主營業務利潤1.3億元，平均凈利潤3965萬元，分別比去年同期增長31.87%、24%和12.42%。平均凈資產收益率為10.02%，平均每股凈資產4.5元。整體業績指標體現出較好的成長性。

　　從市場面的情況看，中小板股票是高送轉股的集中地，同時板塊聯動效應最強，并且前期整個板塊經過了連續的集體調整，做空能量得到了較為充分的釋放。在目前市場迫切需要階段領漲熱點的時候，中小板股票挺身而出可謂符合天時地利。從中小板高含權股票聯袂走強的效果來看，雖然對大盤指數影響有限，但財富示范效應已經開始擴散。(記者許少業)