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昨日深滬股市因為黔源電力的新股發行而回落調整，由于該股是深市中小企業板新股詢價的第一股，受其影響，中小板38只個股全面下跌，而且除了少數個股，其余都有平均5%左右的跌幅，可見其下跌主要是詢價制度對中小板股價定位的沖擊，成長股也難以抵抗詢價制度的影響。
黔源電力本次新股發行5000萬股，其中在網下通過累計投標詢價向配售對象配售不
超過1000萬股，在網上通過市值配售方式向二級市場投資者配售不低于4000萬股。主承銷商昨日開始向包括24家基金、5家券商在內的39家詢價對象進行初步詢價。黔源電力也就成為新股詢價制下第一家在中小板上市的公司。
此前，華電國際的詢價曾經導致電力股和帶H股的A股出現短線的大幅下跌，雖然國電電力(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等電力藍籌股很快就消除其影響而走穩，但兩市A-H股中那些股價高估的個股如廣船國際(資訊 行情 論壇)、東方電機(資訊 行情 論壇)等還是一蹶不振。因此，對于中小板來說，投資者需要做出的判斷是黔源電力詢價造成的沖擊是像華能國際那樣的短線影響，還是高估的A-H股那樣致命的。
還有一點值得關注的是，雖然此前的中小板也有基金、券商等機構參與，但主力資金以投機性的資金為主。原因是中小板盤子偏小，缺乏機構必需的流動性，中小板的股價定位偏高，投資價值不足，也不符合機構選股的原則。但由于詢價制度推出，中小板的新股定價也必須由主流機構來定價，其詢價結果對中小板定位影響就比較難以把握了。中小板昨日平均下跌5%反映了場內投資者對詢價的擔憂。
詢價的沖擊到底有多大呢？我們注意到，目前中小板平均市盈率在27倍，較主板高大約10%，但中小板平均股價在10元，較主板5.4元的平均價高出許多。可見，中小板股價有業績和小盤等因素的支持，但股價過高的下跌壓力也是顯見的。我們傾向于認為詢價對中小板的沖擊短線溫和、中期持久的判斷。
操作上，短線中小板可能回調蓄勢，估計在詢價結果出來后有可能再度走強，投資者不妨關注由此形成的介入時機。個股方面，中捷股份(資訊 行情 論壇)業績快報顯示2004年業績有較好增長，昨日逆勢上漲，短線值得關注。
國信證券 肖建軍
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