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時報訊 (記者 張虹) 2005年第一個交易日，航天電器(資訊 行情 論壇)再創上市以來新高，思源電器、鑫富股份(資訊 行情 論壇)等表現也相當堅挺，但對于擁有38只個股的中小板而言，相關個股的強勢仍然是曲高和寡的表現。不少基金去年三季度投資組合顯示出對中小企業板的青睞，并未能令該板塊出現大的行情。業內人士普遍認為，中小企業板的容量太小，且好公司不多，中小板需要新鮮血液。特別是中小板中實行年報快報制度構成的業績壓力和新股詢價制即將實行帶來的比價效應，使壓力再度顯現。
游資投機中小板
去年年中小企業板之所以高調亮相，支撐的基礎主要就是對其高成長性預期。目前中小板平均市盈率則在30倍左右，加權平均股價近10元。與A股20倍市盈率，平均股價6元相比，一旦年報大幅度增長的這種預期不存在，那么股價最終自然會逐步走下神壇。從去年三季報來看，很多基金都投資中小企業板公司。據統計，截至第三季度末，38只中小板股票中超過80%被不同的基金相中。其中，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)的前十大流通股股東全部是基金，基金所持流通股股份約占公司流通股總數的45%；而海特高新(資訊 行情 論壇)前十大流通股股東則有8家基金；另外，凱恩股份(資訊 行情 論壇)和蘇泊爾(資訊 行情 論壇)的前十大流通股股東中也分別有8家及7家基金。
國信證券分析師黃曉峰認為，近期大盤成交低迷不改，大盤股乏人問津顯示基金機構之間已陷于所謂“囚徒困境”當中難以自拔，中小企業板個股的活躍表現，更多的是投機資金炒作。該板塊在經過短線振蕩后，中線依然面臨較大壓力。
小盤基金不看好
廣發小盤成長基金擬任經理陳仕德日前表示，中小企業板不會作為一個重點被關注，因為從目前情況看，中小企業板的容量太小，其中好公司不多。原來開設中小企業板的熱度很高，相當多的中小企業板公司估值過高，投資風險比較大。但是也有一些企業我們會重點關注的，比如流通領域和制造企業類的個別上市公司。“我們主要看股票的估值水平是否合理，其成長性如何�！�
針對中小盤股的股價波動性大、風險高的特點，陳仕德表示，廣發小盤成長基金操作思路主要基于兩個層面。第一個層面是在運作過程中在倉位的調整方面會更加積極主動，小盤成長基金的股票配置比例是60%～95%，有多達35個百分點的調整空間。第二個層面，基金持股結構的調整會更加靈活。如果在股票的估值水平超過市場預期的時候，不能即時實現收益的話，其股價在短期內可能就會回落，所以當估值水平超過市場預期的時候，我們會更加積極主動地賣出。
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