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寧波海順 樓棟
潛力不同 走勢分化
隨著中小板個股在目前位置的持續震蕩，在沒有明顯龍頭個股情況下，整個板塊開始走上逐漸分化道路。個股由于潛力的不同而導致走勢分化，而近期導致走時分化的原因主
要就是分紅預期不同。回報投資者是后市的一個重點方向，凡是有良好回報或者具有此類預期的個股近段時間以來都有相當不錯的表現。
本周中小板表現最突出的海特高新(資訊 行情 論壇)就是一個典型，其連續走強的重要原因在于發布合理的分配預案后，得到了市場的廣泛認同，從而成為中小板中最抗跌的個股之一。前期發布10送5派2方案的華邦制藥(資訊 行情 論壇)也已經走出了一個比較典型的上升通道，雖然幅度不大，還是受到了市場的廣泛關注。相比之下，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)等個股的分紅潛力更大，按照海特高新的分紅幅度，整個中小板中具有分紅預期、股價存在挖掘空間的個股，后市都有上升機會。
成長性仍是擇股“要件”
在招股說明書里，思源電氣等超過10家公司均表示，預計在2004年年度實施本次發行后第一次股利派發計劃；鑫富股份(資訊 行情 論壇)等14家公司表示，將在2005年6月前制定分紅送股政策；蘇寧電器等3家公司將在2005年12月前制定分紅送股政策。而華帝股份(資訊 行情 論壇)可能是對分紅安排得最具體的公司。從凈資產角度考慮，具體到38家中小企業板塊公司中，我們選出6只每股凈資產最高的個股，分別是：蘇寧電器、華蘭生物(資訊 行情 論壇)、德豪潤達(資訊 行情 論壇)、思源電氣、新和成(資訊 行情 論壇)以及美欣達(資訊 行情 論壇)。這6只個股分布于不同行業，凈資產最低的美欣達也有5.88元/股，整體分紅的潛力非常明顯。在二級市場上，這些個股的走勢也比較穩健，在分紅預期下，這些高凈資產值的品種將會是首先受到關注的對象。
另外，個股盈利增長速度也值得關注。這就需要公司具有比較穩定的發展能力，而且至少需要放大到兩個會計年度來比較，年內的單純環比不足以說明問題。由此，我們挑選出截止三季度業績增長達到30%以上的幾只個股，分別是蘇寧電器、海特高新、鑫富股份、久聯發展(資訊 行情 論壇)、思源電氣、大族激光(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)以及偉星股份(資訊 行情 論壇)等8只，可以看出，這和前面按照凈資產值分析的結果有很大的重合度，也在一定程度上驗證了前面的分析具有一定的合理性。這也表明盤中真正具有分紅潛力的個股并不多，具有較高的凈資產值和穩定、高速發展的個股是值得我們關注的對象。而且從走勢上看，其中一些品種目前還處在相對低位，后市仍有一定的上升空間，存在相應的介入機會。
值得注意的是，對于分紅預期來說，除了業績保持高速增長外，這些公司近期還不能有大規模的資本運作動作，否則對公司的現金流也是一大考驗。也就是說，專注技術、專注回報的公司才有可能大規模分紅。中小板中一些個股相繼公布了擴張計劃，如購買控股股東資產、收購其他同類資產等，這些個股經歷這些消耗資金的操作后，后市分紅預期自然不是很強烈。
總的來看，分紅已經成為投資者對中小板個股的新預期，在分紅基礎上將產生一定的個股分化，也將帶來一定的操作機會。
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