中關村：中小板強者恒強 價高愈漲

　　本周中小板震蕩走高，板塊繼續分化，蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、海特高新(資訊 行情 論壇)等高價股持續逼空，創出新高。而中航精機(資訊 行情 論壇)、華星化工(資訊 行情 論壇)等股票卻繼續盤底。主力資金在中小板中有明顯的傾向性增倉跡象。

　　目前呈現出的強者恒強、價高愈漲特點的中小板，更可能是為了明年炒業績浪時做準備。我們認為，“9.14”行情留存在市場中的抄底資金，將會轉移到以業績為方向的股票中 。因此中小板已經結束整體超跌報復反彈的階段，從而進入板塊分化階段。

　　預演明年春季業績浪

　　目前分化中的中小板股票，中短線機會并不以市盈率作為標準，更重要的是參考主力資金的介入程度。為技術面的量能放大和基本面的送股潛力為評價尺度。上輪反彈行情中，中小板兩類個股表現搶眼：一類是主力被套的超跌股，以江蘇瓊花為代表；另一類是業績成長的白馬股，以蘇寧電器為代表。

　　江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)等超跌老八股隨著主力資金的退場而告一段落，這類股票是不能從基本面業績分析其上漲理由的，如同主板的海虹控股(資訊 行情 論壇)。巨量暴漲后的股票，它們的生命力注定不會長久。

　　但是蘇寧電器本周的強勢依然笑傲中小板，股價令人望而生畏，從其攻上50元后反而縮量的走勢來看，其上漲的理由恐怕要到來年才會兌現。主力資金對其進行推動建倉，更可能的是為來年的業績浪做準備。

　　我們認為高價股的炒作，很可能是明年春季行情“業績浪”的預演。

　　分紅送股值得預期

　　目前幾乎所有對蘇寧電器進行研究的券商核心研究報告，都指出該公司具有投資價值，且成長性足以支持到2006年。

　　對中小板業績的評價，往往要結合未來送轉的潛力來進行。中報時，中小板僅有海特高新、盾安環境(資訊 行情 論壇)、華邦制藥(資訊 行情 論壇)等3家上市公司推出送股方案。

　　雖然如此，但中小板擁有豐厚的公積金和未分配利潤，在未來年報披露時可能會推出高送轉分配方案。中小板的半年報顯示出了較好的成長性，尚未結束的三季度報告也并未顯示出宏觀調控對中小板的影響，中小板未來年報的業績的增長能夠支持股本擴張的速度。

　　例如蘇寧電器、大族激光(資訊 行情 論壇)等公司在發行新股后，攤薄的每股收益仍高于去年同期水平，業績的增長速度超過了股本擴募的速度，未來分紅送股值得預期。

　　主力資金建倉高價股

　　中小板由于上方沉淀的套牢資金巨大，不會成為大資金整體建倉的板塊，其走勢將進一步分化，呈現強者恒強的特點。目前正在披露的季報，正是檢驗年報的重要指標，新增資金的主力機構出于對資產配置的考慮，必定會對成長性良好的股票進行吸納建倉。

　　越是高價的，越是中小投資者不敢買的股票，往往越是主力機構的重點增持股，蘇寧電器等高價股的上漲，顯然是來自于機構資金的推動，而并非屬于中小投資者所為。目前蘇寧電器基本上穩定在50元附近，這樣的定位，能夠吸引那些價格在20元左右的中小板股票產生補漲。補漲的股票以短線震蕩為特征。大資金在中小板的遠期運作完全可以收獲到短線的利潤，使行情可以逐步推進到明年春季。

　　選擇白馬作為增持方向

　　這里還要強調一下我們對市場的基本觀點：目前大盤處在二次探底的平緩筑底過程當中，是大資金的建倉階段，其特點是反復打壓指數，局部板塊放量，圖表嚇人，卻跌不下去。投資者可以參考這樣的選股思路，業績方向要有厚實的滾存利潤，有一定的送股能力，二是資產質量良好，不存在“以股抵債”的壓力。我們看好鑫富股份(資訊 行情 論壇)(002019)、科華生物(資訊 行情 論壇)(002022)等具有高成長性的中小板股票，同時華勝天成(資訊 行情 論壇)(600410)等類中小板股票也可重點關注。

　　作者:中關村證券丁洋