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主持人：張穎
特約嘉賓：
懷新投資 陳長遠
浙江利捷 余 凱
華泰證券 詹 茹
最搶眼的亮點
問：上周的股市走出年內最具爆發力的反攻走勢，最為搶眼的莫過于超跌反彈股的表現。而超跌股中最為搶眼又最具板塊效應的非中小板莫屬。那么，中小板此次爆發有何特點？后市又將如何演繹呢？
陳長遠：首先，中小板的爆發有理、有力、有利。自6月下旬中小板開板以來，“新八股”高定位的比價和主板走弱引發第一波下挫，接著“瓊花事件”的出現使得該板塊再下一城，再就是“中小板應嘗試全流通”的言論使得該板塊雪上加霜，最后主板破1300點關口給該板塊最后一擊，在極短的時間內完成股價的極快縮水，由此引發的反攻動力十分充足，是謂反攻有理；至于有利，抓住該板塊的朋友自然得利，該板塊的走強對市場信心的回暖以及對整個市場扭轉頹勢功不可沒。
其次，中小板的反攻高度不宜寄望過高。從此次反攻中由江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)充當領頭羊角色來分析，運作中小板的主力資金以短線資金為主。從基本面看，該股今年主營業務已經步入下滑階段，從投資價值上判斷并不足以使其具有這樣的爆發力。那么，真正的原因就是游資借助其國債投資收回的利好和價格深跌留下的巨大空間短線利用市場的轉機玩一次擊鼓傳花的老游戲。未來該股的拉升高度取決于市場人氣和新多資金的實力，預計仍有較好的短線空間。
受惠于新與稀
問：中小企業板最近絕對可以稱得上是兩市的主角，它們群起而攻之的勢頭甚至超過了紡織、醫藥、電力等率先點燃主力做多熱情的股票。那么究竟是什么原因讓這些中小企業板會蘊藏如此大的能量，不斷地拓展上升空間呢？
余凱：其一，從歷年經驗來看，滬深股市有一傳統，在突發大行情呼嘯而至的時候，也就是出現重要的拐點之時，新股往往容易得到熱烈追捧。由于新股上檔沒有套牢盤，不像老股那樣有一堆套牢盤等待解套出逃，莊家拉升比較吃力。由于在政策利好突發之下，許多場外資金踏空，它們大多會將目光投入在新股身上。在眾多資金瘋狂搶籌的過程中，中小企業板股票自然也就水漲船高。
其二，新股開盤價格較低。在熊市中新股一呈現出低開低走的局面。在今年大盤一路跌破1300點的過程中，許多新股定位普遍較低，新股的價值受到了嚴重扭曲。一旦大勢轉好，這些已經跌無可跌的新股自然也就爆發出呼嘯的反攻行情，這種壓抑已久的心情也容易發揮到極致。這就象一個彈簧一樣，你將它壓得越低，它的反抗能力也就越大。
其三，新股最易聚集人氣。在行情之初，大資金往往會選擇新股作為拉動人氣的突破口。特別是中小企業板流通盤相對較小，價位較高，在行情發展之初，只要聚集小部分的優勢資金就可以將股票輕易拉到漲停板。由于中小板股票一般價格較高，這樣也容易提升股票的價值中樞，打開所有股票的上升空間。
其四，中小企業板股票比較稀缺，目前上市的中小板股票只有38只，并且由于國家停發新股，這些股票至少在“十一”前應該算是絕版的新股品種。由于供需關系的影響，這些物以稀為貴的中小板自然也就成了香餑餑。
持續力受考驗
問：據統計，中小企業板在9月13日-17日期間吸引了約50億資金進場操作，占深市總成交金額379億元的13%，而中小企業板的38只新股數量僅占深市約690只股票總數的5%。中小板為何會成為市場游資追捧的焦點？中小板新股投資價值還有幾何？
詹茹：俗話說得好：“水漲船高”！股票是船，資金是水，只有水漲才能船高。如上周中小板中漲幅居前的“江蘇瓊花(暴漲33%)、久聯發展(資訊 行情 論壇)(暴漲32%)、精工科技(資訊 行情 論壇)(暴漲29%)”。
38只中小板新股2004年中期平均每股收益高達0.22元，盈利能力明顯高于主板上市公司的平均水平，特別是隨著中小企業板股價的整體定位在本周暴漲過后，目前中小企業板新股的平均動態市盈率雖然已由9月13日的27倍上升至34倍，但仍低于主板新股平均40倍的市盈率，顯示出中小板新股的整體業績水平高于主板新股。但由于中小板新股的股價定位已提高至8.7-40.48元的區域，而主板新股僅在4-24元的定價區間內波動，因此在當前市場熱炒超跌中低價股的偏好中，中小企業板在后市并不具備比價效益。
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