創業板受挫估值仍居高位 近三成公司折戟IPO核查
本輪行情風光無限的創業板近三個交易日連續收陰，昨天大挫近3%，本周兩個交易日跌近5%，創業板是否已經見頂？市場會否出現風格轉換？本報記者邀請英大證券研究所所長李大霄[微博]、深圳信和投資總監關鐵良、海南宏潤投資總監兼合伙人黎仕禹進行圓桌訪談。
■ 深圳特區報記者 林彥龍
創業板指數是否見頂
深圳特區報：從585點開始，創業板指數最高漲幅近九成，許多個股出現翻番。本周大跌是否可以宣告行情已經見頂？
李大霄：指數是否見頂很難預測，可能還有反復，但整體估值過高風險很大是肯定的。
關鐵良：短期內見頂已經可以肯定，漲幅過高獲利豐厚，回吐意愿強烈。
黎仕禹：短期見頂征兆明顯，6月份中報開始公布，丑媳婦難免要見公婆，最佳的炒作時間已過去，估計未來3個月都將震蕩調整。
深圳特區報：創業板本輪行情如此強勁的原因是什么？
李大霄：首先是從1200點跌到585點，跌幅夠大，騰出上漲空間。其次是減持的需要。今年一些公司紛紛出現“光明前景”，還有高送轉、重組合作等利好配合。再次，也是市場情緒和階段性行情所致，有點可遇不可求。
關鐵良：這波行情中公募基金成為主力，由于經濟沒有完全復蘇，大盤股炒不動，從去年12月開始他們就將行情定性為結構性牛市。自下而上選股，重個股不重基本面，所以推動創業板和中小板大漲。
黎仕禹：大資金每年都需要有“吃飯行情”，大小非也需要減持，而恰好中國股市的賭徒又比較多，像掌趣科技這樣的股票走勢，只能說是產業資本一個成功的炒作案例。
高估值難以維持
深圳特區報：對于創業板，投資者往往有估值困惑，是應該因“高成長”而高估值？還是應該因為其抵抗風險能力小而低估值？
李大霄：平均市盈率50倍以上，只有“想像力特別豐富”的人才會認為是合理的。我把部分創業板股票跟48元的中石油相比，有人不理解，現在部分創業板股票的高估值已經堪比6124點，當時絕大部分人認為并未見頂，但現在回想起來確覺得不可思議。產業資本堅定的減持步伐已說明一切。而且現在創業板只有350家，要想像以后到3500家時，這個估值還能維持嗎？
關鐵良：創業板的估值來自兩方面，一是成長性，二是流動性。中國創業板更多的是給予流動性估值，在經濟不好的時候大部分抗風險能力是比較差的，從業績看也沒有顯示出整體的成長性。
黎仕禹：目前高成長股炒高了，低估值洼地已挖掘完了，到了雞犬升天的時候。
中國創業板能否出現微軟[微博]
深圳特區報：新興產業一直被認為是發展的方向，創業板有可能出現微軟、蘋果、騰訊這樣的公司嗎？
李大霄：創業板指數未必會大跌，可以想像，如果創業板出現一個騰訊，會把指數帶上多少點？但同時也要看到，如果出現一個騰訊，會有多少個同類的企業消失，要買到這樣的公司，就要看投資者的運氣和眼光。
關鐵良：蘇寧電器[微博]在2004年大市不好的時候也照漲，因為大家都能看到它的成長性，現在的創業板和中小板能出多少個蘇寧呢？概念板塊一起來就全部跟漲，大部分是在忽悠而已，抓住牛股需要投資者的眼光和對企業的深入了解，只有高手才能玩。
黎仕禹：目前創業板的中小板公司中，我還沒看到有哪家具有成為微軟這樣的實力，也缺乏喬布斯這樣的企業家和企業精神。
投資者應如何操作
深圳特區報：隨著創業板的大跌，市場會否出現風格轉換？
李大霄：估計還是會板塊輪動，市場現狀還是資金抱團取暖，事實上這效果往往也不錯，所以創業板未必會馬上倒下，當然要刀口舔血就得看個人的本事了。優質藍籌股則是重心穩定上移，出現穩健的收益。
關鐵良：“二八”風格轉換要馬上實現有點難，經濟復蘇態勢并不明顯，各種經濟數據并不太樂觀，大行業如煤炭有色等很難有很好的表現。操作上建議持有中小盤股的投資者繼續逢高減磅，也不要急于介入“二”，還是觀察一下經濟狀況，以控制風險為主。
黎仕禹：風格轉換在醞釀中，但還要有震蕩洗盤的過程，可以逢低布局中報業績大增的優質藍籌股，調下來就是買入的機會。
近三成公司折戟IPO核查
證監會發起的IPO排隊企業財務核查自查階段已經宣告結束，即將進入第二批企業現場檢查階段。這一旨在打擊財務造假的行動逼退多家公司，使得排隊企業數量從核查前的851家減少到目前的666家。
自去年底證監會發起財務核查以來，不斷有等待IPO的企業提出終止審查的申請。證監會公布的最新數據顯示，截至5月31日，擬IPO排隊企業數比前一周又減少64家，總數由去年底的851家減少為666家，共有269家公司終止審查，占排隊總數的31.6%。
按照IPO財務專項檢查工作的整體部署，3月底前未及時提交自查報告并申請終止審查的企業，須在5月底前提交自查報告。
在自查結束之后，證監會將對4月份以來提交自查報告的企業進行現場檢查。此前，證監會已經完成了對30家企業的現場檢查。證監會披露的最新信息顯示，有12家公司趕在5月31日大限前補充提交了自查報告，其中滬市主板3家，分別是重慶銀行、郵政快遞物流、金龍精密銅管；中小板6家，分別是聯豐磁業、再升科技、全筑裝飾、超訊通訊、中航文化、精達成形；創業板3家，分別是潤欣科技、麒麟網、耐威科技。按照規定，這12家公司中10家公司的材料將會被抽中進行現場檢查。
數據顯示，自年初以來已有269家企業的IPO申請終止審查，其中主板135家，創業板134家。總體來看，撤回申請的企業包括多家知名企業，如中國建材、首創置業、京客隆、長城影視、富貴鳥、千禧之星珠寶等。值得關注的是，涉農類企業出現大比例終止審查情形，包括秦寶牧業等在內的多家企業都名列其中。
針對大面積撤單的情況，分析人士認為，去年以來，經濟弱勢復蘇，企業總體盈利狀況不佳，導致很多企業，特別是創業板企業不再滿足發行上市的硬性財務指標，這是不少企業終止審查的主要原因。此外，證監會對IPO財務問題亮出高壓姿態，這也讓很多原本想渾水摸魚的企業不敢觸碰高壓線。
就在財務核查期間，證監會接連發布關于造假上市企業及其中介機構的處罰，力度之大令業界震驚。萬福生科、新大地、天能科技三家公司因涉嫌財務造假被查處，保薦機構被調查。這些系列舉措讓市場看到了監管層鐵腕打假的決心，更讓伺機造假者不敢妄為。(據新華社北京6月4日電)
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