牛市能否真正起航 需進一步確認利好
⊙陳操
周五兩市在有關QFII、RQFII即將提速等傳聞刺激下，出現大幅反彈走勢。為什么這些傳聞能對大盤有如此大的影響？
因為，QFII、RQFII即將提速的消息令市場憧憬將有大量外資涌入A股，尤其是在當前以黃金為代表的大宗商品價格出現暴跌、國內對房地產調控持續偏緊的背景下，持續低迷的A股市場成為未來資金逐利的最好去處。
但是，筆者個人的看法是，上述利好傳聞對市場的持續影響作用有限，大盤還難以擺脫之前所判斷的2150點—2350點箱體走勢的束縛。為什么呢？原因其實很簡單。正如我們近期所判斷的，大盤要打破箱體走勢需要特殊的外力作用，所謂特殊的外力筆者認為有兩個：一是打破市場供求關系的外力，比如脫離市場承受能力的擴容，或是巨額場外資金的入市；二是改變投資者預期的外力，比如某些因素刺激投資者對于中期經濟趨勢形成統一的判斷。如果出現這些外力的話，市場才會真正出現趨勢性的變化。
從目前來看，似乎第一個外力出現了，但如果仔細分析的話，可以發現這個所謂出現的外力其實至少還有兩點是比較模糊的。第一點，關于QFII、RQFII提速的消息不是昨日才有的，換句話說，除了這些利好所帶來的真金白銀還沒有見效以外，它對場外資金的乘數效應其實已經有所體現了。所以接下來，不管是不是要推出所謂的中國版401K計劃，還是A股要納入國際知名指數權重，從而海外資金必須配置A股，市場到底將迎來多少增量資金的確還需要觀察。第二點，雖然市場在利好的刺激下反彈了，但不要忘記，相比于暫時無法確定的增量資金來說，A股的擴容壓力卻是實實在在的。不管是再融資還是IPO重啟，抑或是大小非減持，其中任何一個都會對A股造成一定的影響。所以從這兩點上來說，周五的利好傳聞只是兌現了第一個外力—“打破市場供求關系的外力”三分之一的力度，接下來，市場還要關注到底有多少增量資金入市，以及A股重新擴容的數量和質量，在這兩點沒有明確前，大盤想要再次形成單邊上漲的趨勢的確有難度。
當然，要特別強調的是，上述判斷并不意味著筆者對未來行情不看好，相反，筆者認為如果從宏觀面上，二季度經濟增長能夠重新加速；從股市中觀面上，IPO重啟能夠尊重三公原則、尊重市場規律的話，投資者期待已久的大牛市或許將真正起航。
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