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　　東吳證券 萬山德

　　盡管隔夜歐美股指出現上漲，但是周二滬深兩市早盤仍雙雙小幅低開。低開之后大盤略維持弱勢震蕩整理。午后大盤震蕩上攻，最后半小時出現跳水，最終以一根十字星報收。成交量與上一個交易日相比，有明顯萎縮。盤面上看，開發區、煤炭、飛機制造等板塊表現十分靚麗，相比之下，摩托車、環保、石油等板塊表現持續低迷。

　　四理由支持建國底牢不可破

　　時光荏苒，日月如梭，不知不覺中2012年即將走過，當2011年底整個證券研究行業在一片樂觀中憧憬2012年資本市場的時候，由于投資、消費和出口三大經濟推動力同時放緩使得2012年A股市場疲軟。展望2013年，投資者最為關注的是1949點是不是底部呢？我們東吳證券展望未來，我們不會因為今年市場的低迷而對市場喪失信心，我們認為建國底1949點這將是繼325、512、998、1664點后的，史上第五大底，牢不可破！我們有四大理由支持該底部的成立。

　　第一點，從技術面上看，根據箱體理論分析，滬指從2010年的最低點2319點反彈至最高點3186點，隨后又從3186點跌到2134點(恰好是2011年最低點)，計算兩個最低點之差為2319-2134=185點，再將2134點減去185點得到的是1949點，恰好是本輪下跌行情的最低點，因此，我們認為通過箱體理論，可以確認大盤底部的成立。

　　第二點，從資金上看，根據目前的內外經濟環境，我們認為最有可能的情形是：國內經濟呈現低位趨穩態勢、外圍量化寬松此消彼長、產業資本與金融資本博弈加劇、大類資產配置有利于股市，因此我們認為A股市場流動性有望好轉。流動性的好轉將使未來A股市場的資金面變得寬松，使得A股前景光明。對此，我們擁有希望，也期待著它的到來，但我們并不盲目樂觀，我們認為市場未來趨勢將曲折上攻，因為任何事物都有個過程，這個過程必然是痛苦與喜悅交織，正如股市，漲跌相伴。

　　第三點，從估值上看，目前國內估值較低，上證A股的PE只有10.63倍，并且還具有國際比較優勢。這么低的PE說明目前A股已經被低估，具有廣闊的安全邊際，長線投資機會凸現。

　　第四點，從政策上看，首先貨幣政策上看，我國執行的是穩健的貨幣政策，這將對A股的上漲是個積極的信號。其次從財政政策上看，我國執行的是積極的財政政策，這將刺激經濟發展，證券市場將走強，因為這預示著未來經濟將加速或進入繁榮階段。

　　上升趨勢未改

　　技術面上，首先從MACD上看，MACD的DIF和DEA在低位金叉，并且紅柱狀相比上一個交易日出現明顯放大，說明從指標上看多方處于強勢中。其次從均線上看，60日均線是多空雙方兵家必爭之地，而多方目前已牢牢站上了60均線，說明多方力量很強。最后從成交量上看，大盤最近五個交易日的成交量都屬于放量形態，說明有增量資金正在大量介入A股市場。因此綜合技術面判斷，我們認為大盤上升趨勢未改。

　　操作上，我們建議穩健型投資者可逢低布局有政策刺激的城鎮化概念股股，激進型的投資者在控制證券倉位的前提下，可短線重點關注分布式光伏發電概念股。 

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