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　　東吳證券 羅佛傳

　　周五大盤繼續調整，早盤兩市小幅低開后，股指再試半年線獲得初步支撐，但由于權重板塊繼續調整，連周四一度走強的銀行板塊也繼續呈萎靡走勢，隨著獲利盤的加速回吐，股指隨后一路震蕩回落至收盤。最終，兩市收出一根中陰線，周K線呈三連陰形態。

　　權重疲軟 題材退潮

　　從全天盤面走勢來看，權重板塊集體表現疲弱，房地產板塊跌幅達到2.26%，有色金屬也下跌1.73%，持續調整的銀行和煤炭石油板塊也繼續出現下跌，對股指拖累較大。受權重板塊拖累，前期表現強勢的題材股也出現了退潮的跡象。新材料、鋰電池等均出現了不同程度的回調。另外，強勢股也開始出現快速補跌，個別股票甚至直接打至跌停，如中航地產、賢成礦業、鑫龍電器、奧維通信、鐵林新城、鴻博股份等均被大單封住跌停。這一現象說明，資金謹慎心理進一步加強，獲利籌碼加速兌現。短期對于剛開始補跌的強勢股和題材類個股應注意規避風險。

　　短期不利因素開始增多

　　進入到3月中旬以來，市場不利因素開始增多，首先，隨著股指步入壓力區，機構和大小非加速減持，從之前高盛和社保對工行和中行H股減持到本周花旗銀行再次折價1成拋光5億股浦發銀行(微博)股份。3月19日大宗交易平臺交易量大幅飆升，其中大盤股建設銀行、中國神華、北京銀行、上海機電等更是遭到折價10%左右的拋售。機構和大小非的減持無疑對二級市場形成負面壓力；其次，養老金入市的進程和進入股市的資金量也遠低于之前市場預期，3月19日國務院雖然批準了全國社會保障基金理事會投資運營廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元。但由于離真正的操作還有一段距離，而且投資品種多為固定收益類產品，真正進入股市的資金占比很低，市場預期的落差導致謹慎和觀望心理增強；最后，經濟形勢不容樂觀，3月22日匯豐公布測算的我國3月PMI初值下滑至48.1，創下4個月以來新低，結束了持續三個月的回升態勢。同時由于輸入型通脹和內生性因素導致物價上漲壓力持續存在。

　　短期延續震蕩偏弱走勢

　　本周大盤走出震蕩回落的態勢，中間雖有個別權重板塊出手護盤，但無奈缺乏其余板塊配合，最終形成孤掌難鳴的局面。在熱點逐步減少和持續性日益減弱的情況下，市場心態趨于謹慎，減倉獲利兌現意愿增強，原來抱著騎墻心態的資金也開始投入空方陣營，強勢股的快速補跌也預示著行情已經轉弱。從技術指標來看，大盤日K線形成四連陰、周K線三連陰的技術形態，顯示當前空方已經占據明顯的優勢，上證綜指苦苦支撐的半年線也宣告失守，后市大盤仍有調整慣性，短期關注60日均線支撐力度。操作上，重點關注以銀行為首的權重板塊能否止跌企穩。鑒于市場短期仍處弱勢格局，建議投資者繼續耐心等待止跌企穩，警惕新股和強勢股的風險。