點擊查看最新行情

　　⊙中信建投北京三里河路營業部

　　受極差的8月非農就業報告和高盛等12家大銀行將面臨起訴的影響，上周五美股出現低開低走態勢，三大股指分別大跌2.20%、2.53%、2.58%，道指、標普的周調幅便鎖定在0.39%、0.24%，納指則基本持平。放眼全球，其他主要股指上周仍保持上漲姿態，“金磚國家”中的巴、印更是大漲約6%，但中期整體的弱勢格局仍沒有改變，而大多數的周線則帶有很長的上影線，且美、德與法、意依次收成非常標準的陰、陽十字星，就是說，目前繼續上行所遇到的拋壓已越來越大，這不僅大大增添了市場的變數，而且還預示近期有可能再次發生較大的滑坡。

　　同樣是普漲的局面，不同的是國際期市上周的景象較股市更為喜人，盡管美元指數形成了一陽吞兩陰的周線組合。以美國期市為例，雖說原油、銅收成長上影陽星，周漲幅較前也明顯縮小，但大多數品種卻沒有遭遇棒喝，而CRB指數則連續第4周上漲并摸高到四個月來的頂峰，黃豆還攀升至三年多來的天王山上，且金價創周收盤新高并逼近1900美元/盎司大關，銀價也表現不俗，這既是對QE3預期的體現，又是通脹壓力加大的征兆，同時還對股市上行構成了某種威脅。

　　雖然艾琳颶風造成的破壞小于預期、伯南克認為無需立即實行QE3一度推升美股，7月消費開支也相當強勁，8月芝加哥采購經理人指數與初請失業金人數都略強于預期，但7月二手房簽約銷售指數、8月私營就業增長人數卻遜色于預期，8月消費者信心還創2年多新低，8月ISM制造業指數更是創出25個月來的新低，而8月的非農就業人數環比又沒有增長，盡管它只是表明經濟較為疲軟而并非指向經濟陷入衰退。就運行現狀而言，雖說主要股指上摸高點恰在近期平緩的上升通道的上軌處，5周均線仍具有一定支撐，但該線的下行狀態卻絲毫沒有改變，8月還蒙受了一年多來的最大月跌幅，而上周五又跌破5日均線并回落至21日均線附近，且長上影陰星往往預示較大的滑坡即將發生，這就意味著此次短線轉弱很可能將大大延長整理的時間；值得注意的是，道指、標普的周波幅已連續4周縮減，說明市場或許正在醞釀較大的變化，高低點落差持續6周超過500點、60點(納指7周逾百點)無疑都是2009年至今唯一的一次，表明近階段一直處于劇烈的震蕩狀態之中，而這通常又不是底部特征，或者說，漫漫尋底路可能會重新開始，年內低點也將面臨十分嚴峻的考驗。

　　A股上周略低開后均出現抵抗下跌走勢，滬深大盤最終收跌3.21%、2.94%，短期均線也再次掉頭下行構成反壓，但后市的漲跌取向卻難以準確預判，因為近期量價的表現都十分“內斂”：反映在量能方面就是，上周成交額已是第3周持續萎縮，而日均成交近1314億(縮減12.7%)又是去年7月中旬以后的最低水平，上周五不足1052億更是近14個月來的單日地量(略多于去年7月8日)，表明市場觀望氣氛非常濃重，“量在價先”的股諺雖不至于立即兌現，但短線反彈卻勢必會因此受限，既加大了低姿態整理的可能，又會延長弱勢格局的存續期。體現在股指方面，一是大盤在最近13個交易日內不但無力挑戰新高，而且還完全蠶食了8月25日的大陽線，此前上破的有效性因此就很值得懷疑了；二是兩市近兩周雖形成相對看漲的孕線組合，但近階段陰盛陽衰的特點卻非常清晰，而股指的周波幅又連縮三周，前一周的陽線自然就更加孤掌難鳴了，且一旦跌破2500點、11100點，上月低點就會岌岌可危；最后也是最重要的，即兩市高點不斷下移，彈升空間不斷受到擠壓，2570點、11400點或成上行的屏障，且上周二、四盤中的上沖反致滑落，預示低調整理或陰跌還難免。

　　總之，周邊股市可能再次踏上探底之路，A股仍有可能慣性下滑，耐心因此就顯得尤為重要。估計本周低開后低調整理，量能或許會更低迷，2580點、11450點壓力偏大，但只要滬市不破2485點，8月低點(深市更接近)就不會被改寫。