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　　國誠投資 孫科科

　　外圍市場的債務問題總是讓全球為之恐慌，再加上國際利益媒體的渲染，似乎一切真的是讓人不堪重負。但是，全球泛濫的資本還是要尋找理想的投資標的，來承載通脹形成的收益沖擊。雖然世界各國都在追捧黃金避險，但是資金的溢出效應，還是會對市場形成一定的流動性關照。所以，美歐股市大跌，短期對國內A股的情緒承壓。

　　可是我們仍能看到，中國股市自金融危機后時代，2009年之后，市場基本上在3000點之下出現震蕩調整，沒漲多少，因此下跌的空間就不會很大。同時，市場由于通脹而導致的資金泛濫，仍將長期存在，國家貨幣政策更多的是對金融系統內的資金形成制約，但是對體系外的資金仍然無法用“池子論”很好的解決。所以，房地產的投資屬性，依然對資本形成吸引，房價不降其實也有這方面的原因。因此資金對股市也仍然存在內在的投資欲望，但是預期和情緒的混亂，讓資金總是在股市門口猶豫徘徊。所以目前來看的話，大盤仍可能在2600點-2700點的區域構筑階段性支撐帶，股價通過不斷的震蕩，通過權重股的支撐，逐步化解掉悲觀的情緒，有資金存在承接的力量就在。對于目前的操作，整體上注意控制倉位風險，多看少動。

　　從今天股市的表現看，基本上是普跌的格局，多數股票下跌，只有極少數的股票上漲。總體看來，由于外圍不利的影響，國內市場伴隨恐慌壓力，成交量在盤中逐步萎縮，顯示清淡的做市氛圍。今天漲幅靠前的股票主要是生物制藥股，業績化工化纖類股票，盤口資金活躍度極度低落，只是個別股票的局部走強，ST股受追捧，可見游資的機動防御性。整體上在市場普跌的情形之下，市場短期需要一定時間的恢復，情緒還要逐步的轉換。從權重股的上邊看，多數股票呈現低開低位橫盤震蕩，做多的動能不明顯，止跌企穩是當前股價運行的需要，這樣才能對指數形成一定的穩定作用。

　　消息面，中國人民銀行調查統計司司長盛松成及課題組在最新一期《中國金融》雜志發布的報告稱，應抓住時機逐步擴大利率浮動區間，而不是一次性完全放松利率管制；應先允許部分符合標準的金融機構試行市場化定價，限制不達標金融機構的定價權。目前，人民銀行實行二元化的利率調控模式，市場化利率調控機制有待進一步完善：

　　一是中央銀行利率調控框架尚未完全建立，適合我國國情的公開市場操作工具、目標利率選擇等一系列重要制度安排仍需進行長時間的探索。

　　二是利率傳導機制不暢通。在二元調控模式下，公開市場操作、存貸款利率對于金融市場利率具有較強的引導作用，但金融市場利率對存貸款利率的引導作用有限，亟須理順各種利率的比價關系，疏通利率間接調控的傳導渠道。

　　三是金融基礎設施不健全。市場基準利率體系仍不完善，還不能很好地為金融產品定價提供有效的利率基準；長期以來商業銀行存貸款利差穩定，其風險定價能力較弱。

　　一直以來金融是市場經濟的發動機，而銀行是國民經濟的心臟，所以，金融體系的市場化改革，逐步的淡化計劃性的色彩，有利于金融體系的健康穩定的運行，一定的市場化競爭，有利于提高金融系統對金融市場的調節效率，從而改變目前市場不協調的管制約束。