破發破凈大股東增持 機構熱議A股筑底信號
估值底苗頭顯露
□本報記者 孫見友
滬指觸及3067點后持續下跌已近兩個月，破發、破凈和大股東增持等見底跡象逐漸顯現。對底部是否來臨問題，機構尚存分歧。一般來說，估值底、政策底、市場底，是筑底三“步”曲。一些機構認為，估值底或已隱現，政策底言之尚早，市場底仍需探明。
本輪調整以來，首發上市新股44只，其中首日破發的有24只，占54.55%。研究人士認為，新股首日破發最嚴重之時，往往就是市場底部將近之際。
與新股首日頻繁破發相呼應，“破凈一族”浮出水面。截至3日收盤，安陽鋼鐵、華菱鋼鐵、鞍鋼股份和馬鋼股份的最新市凈率(PB)已分別下行至0.82倍、0.91倍、0.93倍和0.98倍，成為當前滬深A股“破凈先鋒”。分析人士指出，以目前破凈股絕對數量看，判斷底部已來臨似乎有點武斷，但說出現筑底苗頭似乎并不為過。近期，中國石油、中天科技、步步高與貴州茅臺等公告大股東增持額分別達3.34億元、2.21億元、0.68億元和0.65億元。
表明大股東對這些公司的未來發展充滿信心。這種情況與2008年9月至10月大股東紛紛增持上市公司股份有異曲同工之妙。所不同的是，當前大股東增持的廣度和深度要遜色于2008年9月至10月。研究人士指出，近期上市公司大股東增持現象逐漸增多，難免會引發投資者對于市場底部將近的猜想。
市場底部是否來臨，目前研究機構的觀點尚未達成一致。渤海證券認為，大盤仍將在震蕩中探尋估值底。以滬深300為代表的大盤股，因其較堅實的估值安全邊際及相對穩定的盈利能力，繼續下探空間相對較小。以中小板為代表的中小市值股票，因其估值水平距離歷史底部尚遠，估值風險存在進一步釋放可能。
廣發證券認為，當前上證A股靜態PE(TTM)約16.7倍，距離歷史低點13.4倍約有25%的空間，但進一步下跌屬小概率事件，上證50和滬深300估值已處在歷史底部，考慮到短期市場仍需消化經濟減速、通脹等壓力，當前A股市場估值或已處于結構性底部。
與以上機構觀點不同，中信金通認為，雖然目前政策底隱約若現，但經濟底仍需等待季度數據驗證，市場底也需等待，中期來看基本面仍缺乏做多理由。從估值角度看，股指向下空間有限而結構性風險仍存。
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