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　　■本報實習記者 林鋒亮

　　中國證監會主席尚福林(專欄)在陸家嘴論壇發言時表示“我們離推出國際板越來越近了”。受此消息影響滬深股市5月23日全天呈現低開低走，大幅下挫局勢。當日收盤滬指報2774.57點，跌83.89點，跌幅2.93%，成交1126億元；深成指報11742.19點，跌418.84點，跌幅3.44%，成交745億元。

　　A股為何懼怕“金融創新”？

　　從歷史角度來看07年中國大牛市的終結就是以中國石油這樣的超級大盤股的上市為標志，其上市造成了資本市場的資金面匱乏，嚴重打擊了投資者的熱情。

　　能左右股市不只是中國石油這樣的超級大盤股。在10年4月16日股指期貨正式交易前，每一個股指期貨的消息幾乎都深刻地影響著資本市場。中國市場對于消息的敏感程度由此可見，那么一整個交易板塊的推出，其消息的重磅程度無疑已經超過中石油上市和股指期貨的交易，而國際板作為自創業板之后一個新的“金融創新”，從近期低迷的股市，投資者似乎已經給出了答案。

　　投資者為何如此懼怕“金融創新”？人民日報文章《以制度創新打造投資市場》中指出A股市場在制度上存在明顯“重融資、輕投資”的傾向。實際情況也確實如此。近年來，A股市場的上市公司數量、總市值、融資額等都連上臺階，在“量”的擴張上速度驚人。但在“質”的改進方面，雖然也有進步，步伐卻顯得相對緩慢。強調股市的融資功能無可厚非，不斷擴大直接融資比例也是一個趨勢，但在融資和回報之間，應尋求一個平衡。尤其是經過短短20多年發展，在A股規模已居全球前列的今天，有必要轉變發展思路，將投資者利益放在更重要的位置。

　　以創業板為例，創業板推出前主打的就是高增長性企業，開始的時候也得到了眾多投資者的眷顧。從表面上看似乎是為了眾多投資者能夠分享高成長所帶來的效益，但創業板上市前的高估值完全透支了其股票的成長性，給眾多投資者當頭一棒。近一段時間創業板更是爆出如漢王科技10年業績大增，而11年1季報業績便大跌，該公司高管精確減持等消息。這些無疑給投資者心中蒙上一層陰影。

　　所以在眾多投資者眼中“金融創新”并沒從投資者權益出發，而是更多的偏向于企業圈錢。每一次創新幾乎都有無數投資者深套其中。如今又要推出國際板，難免會引起眾多投資者的恐慌。

　　A股好轉期待政策暖意

　　股票的高價發行嚴重透支股票的成長性和打擊股民的投資熱情，現在上市便破發的股票隨處可見，還有更多的新股上市跟進破發的大軍。制度的天平不應該也不能再偏向于上市公司。市場需要的是合理的發行價格，給予投資者更多的權力。

　　另對于 “金融創新”應充分參考投資者的建議，如果每一個“金融創新”帶給市場的只有傷痕，那么就必須給投資者以話語權，”。根據當前市場情況要做的并不是“抽血”，而是“輸血”養生。截至5月17日，包括IPO、增發以及配股在內，今年以來上市公司從A股市場 “抽血”的金額已高達3380.35億元。其中，IPO募集資金達1329.414億元，增發募集資金1824.649億元，配股融資226.2845億元。在如此背景之下，國際板推出，加上結算還是以人民幣為主，對市場的抽血作用將更為強烈。所以當前股市迫切需要的是保護投資者權益的金融創新。在經濟基本面極度負責，市場信心脆弱的情況下，A股需要政策面的“暖意”。