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　　⊙云清泉

　　由于油價大漲和2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令人擔(dān)心收入增長跟不上能源成本上漲的步伐，美股上周五出現(xiàn)深幅下探走勢，道指、標(biāo)普、納指分別收跌0.72%、0.74%、0.51%，三大股指的周漲幅便銳減至0.33%、0.10%、0.13%。雖說加、巴周漲幅都在1.5%上下，但上周的洲際強(qiáng)弱分化卻非常明顯，即亞太地區(qū)如日、韓、印、澳等全線上揚(yáng)，歐洲的英、法、德、意、西卻無一飄紅，且歐美主要股指多收較為曖昧的十字星，短期變數(shù)因此就相當(dāng)大，震蕩反復(fù)也就在所難免。

　　與此同時，國際期市上周卻呈現(xiàn)全面上揚(yáng)的喜人景象。以美國期市為例，在金、銀頻創(chuàng)新高之際，小麥、棉花還以周漲10%、15%以上的高速逼近歷史高點(diǎn)，CRB指數(shù)也將連陽和連漲的時間增加到了8周，而油價又大幅上漲，周收盤又是2008年10月至今的30個月里的最高點(diǎn)。如果說氣候干旱等自然災(zāi)害推動了全球糧價的上漲，CRB指數(shù)的攀升通常意味著通脹在加劇，那么，美元指數(shù)的疲軟無疑就是期市不斷走高的最直接推手。原油及銅等便是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的血液和食糧，兩者是相輔相成、休戚相關(guān)的，即油價偏低通常表明經(jīng)濟(jì)不夠景氣，過高又會阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并最終反過來抑制了自身；至于黃金、白銀，其漲跌更主要的是對通貨膨脹預(yù)期的反映，它既是一種表象，又是一項(xiàng)先行指標(biāo)。由于國際期市品種多以美元計價，美元指數(shù)走向就會對期市產(chǎn)生最直接的影響，可美聯(lián)儲主席伯南克近日卻表示，他會按計劃繼續(xù)收購6000億美元規(guī)模的國債，并在6月底前結(jié)束第二輪量化寬松政策，且不排除擴(kuò)大資產(chǎn)收購計劃規(guī)模或推出QE3政策的可能，而歐洲央行行長特里謝則表示，歐元區(qū)物價發(fā)展?fàn)顩r正面臨“上行”風(fēng)險，有理由發(fā)出“強(qiáng)烈警戒”，他還表示該行可能會在4月份升息。由此可見，美元指數(shù)完全有可能進(jìn)一步走低，期市現(xiàn)有的格局也會進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　多種報告表明美國經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，如1月個人收入增長和2月ISM制造業(yè)指數(shù)升至近七年高點(diǎn)、1月工廠訂單漲幅創(chuàng)4年新高等，初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)近3年新低、近兩年內(nèi)失業(yè)率還首次降至9%以內(nèi)，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已獲得最關(guān)鍵的動力即就業(yè)市場的改善；不過，1月二手房簽銷指數(shù)卻連續(xù)兩個月下滑，表明房地產(chǎn)市場仍未完全走出困境，國際大宗商品價格的上漲又提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，油價與股指背道而馳的現(xiàn)象因此就時有發(fā)生，上周較大的三次起落即周二、四、五都與油價息息相關(guān)。僅就技術(shù)面而言，主要股指的5周均線雖已失守，可5日線卻有支撐，道指、標(biāo)普周四還創(chuàng)年內(nèi)單日最大漲幅，而周十字星又孕育在中陰線之內(nèi)，就是說，短線仍不失強(qiáng)勢，中線變數(shù)也非常大。不管波幅是否再次擴(kuò)大，12250點(diǎn)、1330點(diǎn)、2800點(diǎn)都可能成為爭奪的焦點(diǎn)，一旦周收盤突破上周高點(diǎn)或低點(diǎn)，很可能就意味著中線再度轉(zhuǎn)強(qiáng)或趨弱。

　　滬深兩市上周高開后均呈震蕩走高態(tài)勢，分別收漲2.21%、2.06%，5周均線穩(wěn)步上行的推動作用也很明顯，而以下幾點(diǎn)則值得多關(guān)注：一是周成交額雖增加4%，日均成交2771億也是三個多月來的最高水平，可周一、周五的量能卻是周內(nèi)最低的，市場影響既有消極的因素，也有積極的一面；二是深滬大盤相繼創(chuàng)近期新高，周線六連陽(滬市除外)不僅充分展示了強(qiáng)勢風(fēng)采，也預(yù)示短期反復(fù)依然難免，特別是當(dāng)上攻至2985點(diǎn)、13100點(diǎn)左右時，盡管2900點(diǎn)、12800點(diǎn)或5周均線將抑制短期反復(fù)；三是近日藍(lán)籌如銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵等相繼發(fā)力，這往往也說明市場已到關(guān)鍵時刻，無論能否促使市場形成有效突破，也不管期指是否迅速跟上即予以確認(rèn)，近日再創(chuàng)新高的希望都會非常大。

　　從跨市場角度來看，股市與期市及債市之間往往存在著某種聯(lián)系，并體現(xiàn)在轉(zhuǎn)折時點(diǎn)的先后、彼此之間的比值變化等方面，這種關(guān)系還會不斷被克隆，而相關(guān)的數(shù)據(jù)則顯示，股市也好，期市也罷，至今尚未出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的明顯征兆。