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　　⊙世基投資 王利敏○編輯 楊曉坤

　　盡管有隔夜美股再度走高以及“兩油”盤中的奮力拉升，但昨日滬市仍然沒有有效越過2939點前期高點，盤中還一度危及2900點關口，至此本周已連續三天沖擊前高失利。然而，雖然股指躑躅不前，個股行情卻風生水起，春季行情脈絡由此透出：拉長行情的時間比尋求空間更加重要。

　　2900點一帶震蕩加劇

　　本周一的71點長陽一度讓不少投資者認為，大盤很可能再度克隆去年10月那波逼空式的急漲行情，但人們注意到，盡管周一大盤高收于2899點，經過三個交易日的奮斗，昨日股指僅僅報收于2926點，大盤開始橫向震蕩。

　　大盤之所以在2900點一帶震蕩整理，原因是多方面的。第一，大盤自2661點反身向上以來，幾乎是一氣呵成。先是5連陽上攻，繼而在小跌一天后，再度三連陽上攻至2899點，馬不停蹄大漲了200多點。第二，2939點原本是該點位到2750點構筑的箱體的頂部。這一箱體曾經在3186點下跌后成為橫向整理了近2個月的箱體。當2750點的箱底被擊穿后，大盤只能退守至2650點附近。如今大盤短短的時間內，不但重新回到了2750點到2939點的箱體，還要越過箱頂，技術面上自然阻力不小。第三，短期內大漲200多點后，市場追漲動力明顯減弱，甚至有人擔心反彈已經到位。所以，近日市場在2900點附近震蕩加劇，既是正常的，也是必需的。

　　指數徘徊難掩個股活躍

　　從表面上看，近3日股指徘徊不前，似乎上檔壓力很重，甚至有人認為大盤出現了滯漲，短期頭部跡象漸濃，但透過盤面情況卻別有洞天。

　　從數據看，周一大漲71點相比，當日兩市漲停板個股為28只；周二股指與上日持平，兩市漲停股仍然高達23只；周三指數上漲24點，兩市漲停股為25只；昨日在滬市漲3點、深市跌96點的情況下，兩市仍有17只個股漲停。值得一提的是，深市雖然指數跌了0.74%，但個股漲跌比卻是527：500，漲停股則大大超過滬市，達到12只。說明深市雖然指數大大弱于滬市，個股行情卻毫不遜色。

　　耐人尋味的是，周一滬市大漲71點，個股出現了普漲，眾多權重股相當活躍，于是有人推斷去年10月的權重股行情又將卷土重來。隨后“兩桶油”屢屢出現大幅拉升，但大盤卻難以走高。相反，在近日大盤反復震蕩中，人們卻看到稀土、鋰電、軍工、太陽能等新興產業股持續活躍。

　　行情重時間脈絡漸清

　　如果說，本輪行情自2661點啟動以來，多數人抱著跟著感覺走的心態參與的話，那么經過近幾個交易日后，人們應該慢慢看清本波行情的運作脈絡。

　　首先，雖然流動性收緊的舉措隨著上月CPI低于市場預期，短期內加息、提高準備金率的可能減小，但今年的資金面總體上肯定不寬松。所以，希望沿襲去年10月份那樣，短期內炒作權重股，并推高指數的難度大增，而且10月行情眾多主力最終被套的教訓決定了，本輪行情不再會炒作大藍籌。其次，目前基本面也不利于炒作地產、金融這樣的權重板塊，所以推動指數的標的物有限。再次，目前指數已經在2900點的位置，從該點位到3186點套牢了無數籌碼，主力要往上推，很可能吃力不討好。

　　所以，最好的辦法就是，在指數橫盤或略微上漲的情況下，輪流炒作中小盤個股，再走“結構性牛市”的老路。而維持結構性行情的前提，則是春季行情運行的時間必須長一點。去年10月的行情雖然看上去轟轟烈烈，維持時間卻很短，結果是上漲容易撤退難。從這個意義上說，本輪行情也許更可能指數慢漲、小漲，但行情的時間卻會拉長。