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　　國泰君安 王崢

　　在節前股指五連陽后，鞭炮聲中的突然加息，打亂了股市的上升節奏。昨日滬深兩市受加息打擊，順勢低開，但在20日均線2760點處止跌企穩。隨后在金融、汽車、家電、化工、鋼鐵等板塊走強帶動之下股指逐級攀升，盤中不久便有西藏發展、錢江生化、廣州藥業等個股漲停，午后農業、農藥化肥板塊整體上揚，臨近尾盤，節前一度回落的有色金屬、煤炭石油、稀土永磁等板塊又重新活躍，該跌未跌的行情吸引了大量短線資金和人氣，滬指迅速沖破2800點整數關口，并接連放量收復年線，最后以2818點報收，上漲44點，加息陰線已被一根長陽線吞沒，兩市共有46只個股以漲停報收，出現了近來少有短線強勢行情。說明短線在頂住加息壓力之后，A股市場獲得了進一步走強的人氣。但是，節前較為強勢的高鐵板塊卻逆勢回落，說明市場中多空角色轉換迅速、分歧依舊。

　　基本面角度，美國經濟復蘇穩健，中國PMI數據反映內需依然強勁。道瓊斯工業平均指數在我們的春節長假期間創出八連陽，站穩12000點，直接帶動全球股票市場趨暖，也給節后A股市場起到墊底效應。另外，此輪加息基本在機構的預料之中，周邊股市幾乎未收影響，除了加息日公布方式特意選在春節長假最后一天略感意外，短期對股票市場的資金面影響不大。而機構普遍解讀為這是新一輪加息窗口的開啟，也顯示央行控制通脹預期的堅定決心。經過連續三次利息上調，一年期、三年期和五年期存款利率累計上調了0.75、1.17以及1.4個百分點，但相對今年對于投資股市的收益預期相比較，并不吸引大規模資金撤離股市；相反，2月份超過半數私募基金看好大盤藍籌，其入市增倉操作本身也反應部分強風險偏好的機構觀點。隨著房地產等行業受到影響更大，甚至部分原本進入房地產等行業短期投機的資金會反流至股市進行投機。

　　板塊方面，受到再度加息沖擊最大的地產板塊出現強勁整體反彈走勢，二、三線低價地產股漲勢更為明顯，其中剛泰控股、中關村等個股報收漲停，廣宇發展、中弘地產和“招保萬金”四大地產龍頭也漲幅居前。此外，生物制藥板塊中重點醫藥公司的PE大幅下降，引發抄底資金介入；昨日盤中就有白云山A、聯環藥業、海王生物、達安基因、安科生物、三普藥業等個股漲幅較大。雖然目前今年我國北方糧食主產區旱情嚴重，但是新近公布的國務院糧食生產十大措施利好涉農公司，盤中農業板塊再顯強勢，板塊整體漲幅居首。

　　年報行情逐漸拉開序幕，截至2月9日，滬深兩市共有63家公司披露年報，實現營業總收入1192.64億元，同比增長21.72%；實現凈利潤92.37億元，同比增長82.28%。其中，41家公司利潤實現增長，8家公司業績扭虧為盈。

　　技術上，股指半年線穩步上行并順利金叉年線，這為大盤繼續上行創造了良好的技術支撐，MACD紅柱進一步放大，多方漸趨強勢。但是，上證股指反彈已至重要壓力位置，多條長期均線匯聚于2850點附近，股指繼續反彈需要成交量的有效配合，特別是權重板塊目前資金壓力明顯，短期市場憑借中小市值個股很難長久支撐大盤，因此估計兩市維持縮量反彈走勢。短線堅持追逐熱點、高拋低吸的滾動操作。但中線操作選擇上，大部分機構預測板塊性機會在二季度出現，因此可繼續逢低介入上海本地股、農業、水利、醫藥、裝備制造等強勢板塊個股。