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　　新華網(wǎng)北京1月15日電(記者趙曉輝、陶俊潔)曾幾度出現(xiàn)的新股“破發(fā)”問題本周再次凸顯：連續(xù)三只股票在上市首日即跌破發(fā)行價，其中被稱為“主板最貴新股”的華銳風(fēng)電更是跌幅達(dá)9.59%。這不僅讓各界重新反思新股發(fā)行定價中的問題。

　　統(tǒng)計顯示，本周共有8只新股上市交易，分屬主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板的華銳風(fēng)電、秀強(qiáng)股份、海立美達(dá)在上市第一天就跌破發(fā)行價。今年以來，A股共迎來16只新股，4只破發(fā)。

　　與破發(fā)相對應(yīng)的是A股的弱勢走勢。本周，上證綜指下跌1.67%，收盤于2791.34點，深證成指下跌2.22%，收盤于12294.17點。滬深兩市成交金額也隨之減少，本周兩市日均成交1678億元，較上周降低約30%。另外，中小板指數(shù)本周大跌4.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.25%。

　　大盤走勢不好往往是新股破發(fā)的重要原因。不過，此輪破發(fā)帶來更多關(guān)于發(fā)行定價制度的反思。近兩年來，證監(jiān)會針對發(fā)行價過高、一二級市場價差過大等問題進(jìn)行了改革，試圖加大對報價機(jī)構(gòu)的約束，使得發(fā)行定價更接近于市場，從源頭擠出泡沫。但近期新股的密集破發(fā)讓市場認(rèn)為發(fā)行體制仍有諸多待改革之處。

　　一方面，自去年以來的幾次“破發(fā)潮”打破了新股不敗的神話，使得市場對待新股更加謹(jǐn)慎，有助于一級市場定價的合理化，“破發(fā)”是新股發(fā)行定價回歸市場的必然過程。另一方面，由于中簽率很低，每個詢價對象最終能夠購買到的新股量很少，高價發(fā)行導(dǎo)致的破發(fā)給這些機(jī)構(gòu)帶來的損失很小。因為報價過低可能導(dǎo)致失去申購資格，所以一些機(jī)構(gòu)不做研究就報出高價以得到申購機(jī)會。如果沒有針對高報價的懲罰措施，盲目報價的情況恐仍將存在。

　　對于目前的情況，監(jiān)管層認(rèn)為，市場對于發(fā)行體制改革后的一些新規(guī)則需要一個認(rèn)識和適應(yīng)的過程，而今年也將繼續(xù)研究推出發(fā)行體制的后續(xù)改革措施，以進(jìn)一步強(qiáng)化市場約束，提升一級市場的運(yùn)行質(zhì)量和效率。