歷史 大漲后持股過節風險大

　　根據一些學者的研究結果，我國的“節日效應”以春節最為明顯。

　　縱觀股市20年的春節行情，雖然節前有震蕩，但其中有15年的行情走勢在春節前是收周陽K線的，這似乎是主流資金試圖通過股指的調控來反映民間傳統上的喜迎新春的感覺。15年中只有3年節后是低開的，其余均是高開的。2000年、2002年均出現了大幅高開走勢，甚至在1996年、1997年、1999年、2006年的高開還帶來了當年的牛市行情。

　　在15年中有7年是典型的“節前持股節后賺錢的”。例如2009年，在休市前4天，上證指數作四五十點的小幅波動，節后的11個交易日內，股指從1990點上漲至2389點，然后經一段調整后再持續上漲。

　　2007年，節前剛經過2541點至3041點的b浪反彈，至節后第一天交易完成，節后第二天暴跌8.84%，即有名的“2·27”暴跌，全球股市也因此普跌，但后經4天窄幅整理再重拾升勢。

　　一般來說，經節前市場長期調整，春節前后的反彈都能延續，而如果節前已有一定幅度反彈，則持股過節的風險較大。以此觀之，今年節前節后應該是相對較安全的持股時段，只是反彈之強弱還要觀察并及時應對。

　　現狀 機構普遍唱多一季度行情

　　受外圍股市影響，2011年首個交易日滬深兩地市場和大小盤指數均走出了開門紅行情，這預示著2011年一季度的年報行情會相對樂觀，同時也使得大部分機構對春節后的行情較為樂觀。

　　國金證券韓震宇分析師認為，2011年，股市可能是一個震蕩向上的走勢，其特點是“N”字形的走勢，也就是一季度上升，二、三季度下跌，四季度上漲。原因首先是大盤藍籌股目前確實跌無可跌，基本上處于歷史的低點，如果沒有重大的利空出現，要繼續大幅度下跌很難。相反，還積蓄了反彈的動能。同時小盤股、有色金屬、煤炭、黃金等股票雖然有比較大的上漲，但經過2010年11月和12月的調整，今年一季度具備了強烈的反彈動力。

　　其次是2011年一季度資金面并不緊張，數據顯示，一季度將有上千億保險增量資金進入股票市場，居民的儲蓄存款在房地產市場不確定的情況下，就會逐步進入股市。加上人民幣對美元的升值，也必然會吸引國外資本進入我國股票市場尋求增值。這些因素都為股票在一季度的上漲提供了有利的條件。

　　擔憂 加息靴子可能節前落地

　　隨著央行近期連續提高存款準備金，加息似乎成為投資者心中揮之不去的陰影，這只未落地的靴子始終影響著投資者對春節后行情的判斷。

　　廣州昊富投資總經理黃永認為，加息導致流動性收縮，與企業盈利增長形成一定程度對沖，股市上漲動力由流動性推動切換到業績推動。投資者應該集中關注企業的盈利增長情況，而不必過于在意加息的時點和幅度。

　　深圳利升銳華投資董事長黃國海則認為，雖然近一個月內已三次提高存款準備金率，但是春節前加息的概率仍然很大。自11月份中旬以來，股市走勢已充分反映貨幣緊縮預期，如果加息則會產生靴子落地的效果 ，是一波上漲行情的啟動點。

　　有市場觀點認為，對于持幣和持股過年這個問題，沒必要過于苛刻，只要找到符合自己的投資心態，持股、持幣過節都可以游刃有余。“目前操作中最重要的就是倉位控制。”招商證券周小平認為，“從目前的熱點看，區域板塊雖然走勢瘋狂，但是何時炒作會結束誰也說不清楚；而對于大盤藍籌股，雖然估值低，但是何時真正啟動還是個未知數 ，過早重倉有風險。”

　　節日熱股

　　傳統五大板塊有望受益

　　有關專家認為，在傳統回家過年消費習慣和旅游度假消費風潮影響下，交通運輸、旅游、零售、食品飲料、通信等五大板塊有望明顯受益。

　　每年春節均是交通運輸“日進萬金”之時，隨著陸上交通流量的增長，處于運輸主干道的一些高速公路將從中受益。

　　去年10月份，零售百貨銷售環比增速就已經快速回升，并且今年銷售增速超預期可能性較大，機構對零售百貨業2010年年報十分期待。考慮到前期零售百貨行業相對大盤的漲幅不大，因此在眾多機構心目中，百貨零售業仍是消費板塊的最佳投資品種之一。在“吃喝”方面，食品飲料行業在春節期間業績一向驚人，而近期白酒行業的漲價，無疑將提升酒類股的業績表現。旅游股龍頭中國國旅在去年11月初就走出一波凌厲升勢。而有資產注入預期的大連圣亞走勢更強，股價創出歷史新高。而在通信方面，專家預計，今年春節黃金周，手機短信將同比攀升10%以上，達到約200億條。如以每條短信0.1元計，三大電信運營商將坐收20億元。

　　有色、地產歷史表現最優

　　除了傳統行業之外，歷史數據統計顯示，2006年至2010年，一季度有色金屬類公司和房地產公司市場表現優異基本上為大概率事件，5個比較期，兩個行業3次晉級一季度漲幅榜前五名，電子元器件則是自2009年開始異軍突起，成為一季度漲幅榜新秀。

　　2011年年度業績預期顯示，有色金屬業全年業績增幅預計為46.82%，但有色金屬后期表現仍依賴于全球經濟的變化和美元的走勢。從子行業分析，金屬新材料、鉛、鋅和鋁的全年增長前景最優，均在50%以上。從公司看，株冶集團、云鋁股份、云海金屬等公司未來的成長性最被看好，凈利潤增長均有望超過100%。

　　房地產股正在筑底階段，分析師預計2011年頻繁行政調控對估值的過分干擾可能會減弱。

　　77%投資者看好中小盤

　　經濟形勢非常復雜的2011年，中小盤股票表現會否像去年一路高歌猛進？泰達宏利與騰訊財經合作的調查問卷結果顯示，53%的受訪者認為未來中國經濟新的增長點主要依靠自主創新的新興產業；有24.4%和22.6%的受訪者分別認為，未來我國經濟增長要依靠研發、市場渠道升級發展的制造行業以及擁有國際化管理水平和核心競爭力的走出國門的跨國企業。有超過83%的受訪者對未來20年中國出現股價成長百倍的好公司充滿信心；91.9%的受訪者認為這些百倍成長的優質公司將會出現在生物醫藥、電子信息、新材料、節能環保等領域；77.41% 的投資者看重中小盤股票未來的成長性。

　　金鷹中小盤朱丹認為，預計2010年、2011年上市公司盈利增長28%和20%，對應滬深300市盈率分別為15.4倍和12.8倍，處于歷史低位。資金面方面，A股整體解禁壓力不大，但是中小板和創業板依然持續受到次新股解禁的影響。2011年看好以下四大主線的投資機會：一：基建拉動需求，看好水利建設、建筑建材、鋼鐵、煤炭、家電；二：政策退潮，價值股估值修復，看好航空、造紙、房地產、金融、有色金屬、煤炭；三：新興產業“由虛轉實”，我們更看好新興產業中的節能環保、信息技術和高端裝備制造；四：戰略轉型，還看消費，看好食品飲料、商業、醫藥、餐飲旅游、消費電子、農業、家電。

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