九天前，央行晚間宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；眾多投資者紛紛以為懸在心頭數日的達摩克利斯之劍終將落地了。始料難及，風云變幻再突起，今日晚間央行再次決定上調存款準備金率0.5個百分點。至此，存款類金融機構人民幣存款準備金率達到18%，再創歷史新高。

　　僅隔九日，這就是央行本月內連續第二次全面提高存款類金融機構人民幣準備金率，同時也是央行今年以來第五次全面提高存款類金融機構人民幣準備金率。

　　上調一0.5個百分點，就凍結流動性資金3千多億，如此巨大的政策“魔力”和“有效速度”，正可謂“牽一發動全身”，對股市這個經濟的“晴雨表”所引起的“連鎖效應”和“乘數效應”，自然一時間又是讓專家、學者、業界人士、知名博主、活躍股民等利益相關方“唇槍舌劍”，再度發力。

　　老話題，有新意：利空出盡否，股市何處去？

　　調控派依堅挺：調控力度仍不夠 年底內依舊還得再加息

　　興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委對新浪財經表示：年內加息的可能性并不會因此而減小。魯政委分析認為，央行雖然已經連續上調存款準備金率，但不意味著調整已經到位。他預測認為，至少還需要調整1-2次存款準備金率。

　　中信證券研究部首席經濟學家諸建芳表示，年內仍然有加息的可能性，存款準備金率也可能繼續上調。央行上調準備金率是符合預期的，面對大量流入的海外資本，采取一些流動性的對沖措施，應該是央行已經確定的一個基本方針。外來資金流入壓力很大的時候必須要這么做，否則流動性會進一步放松，對控制通脹和資產價格都非常不利。

　　北京一知名券商也稱，“加存款準備金率沒什么意外的，12月有一次差別準備金到期，這部分資金又要釋放到市場，央票又收不上來量，物價又這么高，央行總要向市場表示一下態度�！彼�還認為，即使這次上調存款準備金率，年內還是有可能加息，二者可以并行不悖，加息的可能性沒法排除。

　　北京邦和財富研究所所長、著名經濟學家韓志國通過新浪微博(http://t.sina.com.cn)發表了自己的看法，他認為，貨幣政策已出現明顯緊縮趨勢。他在微博中表示：上次提高存款準備金率在16號剛剛兌現，今天央行就再一次提高存款準備金率0.5個百分點，這說明回收流動性的要求多么嚴重又多么緊迫。顯而易見，流動性已經達到泛濫成災的程度，防惡性通脹甚至滯脹應成為宏觀政策的首要任務，加息與提高存款準備金率應當持續進行下去。

　　德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿表示，11月的CPI還會上升，目前上調存款準備金率是因為資本流動性太強，不排除年內還有上調的可能。他認為，央行之所以在短時間內再次選擇上調存款準備金率，是由于貿易順差仍然持續，國內資本流動性太強，因此不排除年內還有上調的可能性。同時他表示，由于目前通貨膨脹嚴重，CPI指數不斷上升，因此相對于提高存款準備金率而言，加息的可能性更大，因為加息可改善內地目前負利率的環境。他同時預測11月CPI指數會上升至4.7%。

　　著名經濟學家華生認為，上調存款準備金率與加息同屬政策組合拳，央行可能希望借此達到組合最佳效果，存款準備金率再次上調并不排除央行還會采取加息的手段。從收縮流動性的角度看，央行的貨幣政策已經開始由適度寬松轉向穩健。他還認為，存款準備金率再次上調抑制了流動性，短期會對市場帶來一定的負面影響，而從中期來說，則是利好。

　　渣打銀行亞洲區經濟師黃國璋對新浪財經表示，調存款準備金率主要目的是抑制流動資金，預料今年內仍有加息的可能，未來兩個季度更會連續加息4次。黃國璋認為，目前無論是調高利率還是調高存款準備金，市場都已經有預期，因為內地通貨膨脹的壓力已經顯著上升。內地貨幣政策趨向收緊，會對內地資金流動造成一定影響，部分內地企業和個人原本放在香港的資金，更有可能會抽回內地，因此進入香港市場的內地資金未來可能逐漸減少。

　　市場派仍發力：連調影響不大 牛市趨勢未改

　　國金證券首席經濟學家金巖石對新浪財經表示，下周股市會對此次銀根收緊作出較小反應，最多再下跌5%，經濟基本面支撐股市上行，牛市趨勢未改。　至于此次上調存款準備金率對股市造成的影響，不會很大，他認為下周股市會對此次銀根收緊作出一個比較小的反應，同時為投資者提供了一個耐心選擇和耐心等待的機會。

　　他認為，從經濟基本面看，一季度沖高，二季度回落，三季度觸底。而上半年股市下調的直接原因不僅是政策因素，經濟增長也出現沖高回落，且歐洲債務危機發生。相比之下，金巖石指出，下半年經濟不可能再度發生沖高回落的走勢，外圍經濟也看不出會出現突發性事件。經濟基本面支持股市走上升通道，盡管政策在收緊，但是基本面走強趨勢非常明顯，在此背景下，“股市很難出現大幅度下滑”。

　　央行貨幣政策委員會委員李稻葵認為，連調準備金率，對市場主要的影響，從股票市場來講，應該說影響不會太大，因為主要上市的商業銀行準備金充足情況，流動性的情況是非常足的，不會直接帶來他們盈利的下降。對我們其他投資者而言，主要投資來源并不是從銀行貸款，所以準備金率的適當上升，對大部分投資者而言不會有什么影響，對上市銀行的盈利而言也不會有什么影響，對股市影響有限。

　　大成基金延續此前觀點，認為此次存款準備金率繼續上調會在一定程度上減少銀行信貸增量應該會有所減少，對實體經濟也有一定沖擊，經濟或會略有降溫。值得注意的是，如果通脹繼續維持高位，未來緊縮的步伐會加快。

　　大成基金認為，由于市場對以政策趨緊已經有一定的預期，所以短期市場還是以震蕩為主，不會因為此消息有過于明顯的跌幅。但是，政策的變化可能會使部分行業出現調整，投資應注意選擇景氣周期向上的行業，拿住穩定增長類的公司。

　　廣發證券銀行業分析員沐華對新浪財經表示，該政策對銀行業影響不大，但短期內頻繁提高準款準備金率，會影響投資者對銀行股的預期。雖然目前銀行盈利主要是依賴存貸差，但沐華表示，存款準備金率是動態的，銀行有調整的空間，特別是在現在外匯貸款多，超儲率高的背景下，提高存款準備金率對銀行信貸影響不大。

　　東吳證券研究所所長助理寇建勛認為，政府對物價的控制措施沒有加息好于市場預期，對市場短期影響不大，有利于新興產業活躍，不利于地產銀行。

　　五礦證券首席經濟學家兼研究所所長劉德忠認為，此次準備金率調整距離上一次調整不到十日，如此高頻率的動用數量化工具收縮流動性，史上罕見，表明管理層面對巨大通脹壓力的快速反應和抑制通脹的決心，這一措施對地產和銀行板塊產生負面影響，但大盤已提前做出大幅度回調，利空消化后結構性牛市行情將繼續演繹。

　　英大證券研究所所長李大霄表示，此次上調存款準備金率，A股市場已通過前一段時間大跌對此提前反應。他認為，上調存款準備金率對市場產生負面影響，但也不需要太過悲觀，市場此次反應已有所消化。

　　新浪財經再調查：網友分歧依舊大 博主更爭鋒 

　　針對央行九天內兩次上調存款準備金率0.5個百分點的政策；對股市的影響，廣大網友這次有何看法？新浪財經再次發起專題調查顯示，60.1%新浪網友依舊認為此次央行上調存款準備金率不能有效抑制通脹，20.1%認為能有效抑制通脹。同時44.5%認為此次調整會讓股市大跌，37.2%認為股市會上漲；17.1%表示不好說。截至發稿前，128008人參與此項調查。

　　而上次新浪財經調查顯示，63.5%新浪網友認為此次央行上調存款準備金率不能有效抑制通脹，21.2%認為能有效抑制通脹。同時45.5%認為此次調整會讓股市大跌，38.4%認為股市會上漲；17.1%表示不好說。截至上次發稿前，27133人參與此項調查。

　　此次調查數據表明，針對央行九天內兩次上調存款準備金率0.5個百分點的政策，網友仍然是形成勢不兩立的兩派，對股市看漲看跌依然是截然不同，觀點鮮明。

　　新浪網友@howesea在新浪微博中認為股市看漲：美元指數下跌，歐美股市勁升，今曰A股高開走弱，受制于周末加息傳聞�，F央行終于再次提高準備金率，應該算是又一個靴子落地，周一股市當漲。同時新浪網友@一抹血殘陽也表示：再調準備金率，繼續回收流動性，且不談貨幣黏性，相較利率手段更具針對性， 對股市的影響只是心理層面，也許反而給了一個經濟增長無憂的牛市信號， 若解讀為一個負面因素，短期震蕩，加大換手，也未必是件壞事，看近6周交易量就知，籌碼松動，市場浮躁，市場也需要沉淀，只會對未來行情更有力。

　　然而，新浪網友@adorabee則反映較為謹慎警惕：調存款準備金率，加息先兆。不過隨時要警惕，流動性突然收緊。就像2007年一樣，超溢的流動性可能突然不知所蹤……@田君兒也同樣表示相當的警惕：這大周五的，央行真不消停啊。10天內兩調準備金率，說明央行對通脹及資產價格泡沫風險顯著上升所帶來的潛在系統性風險已高度關注，對于已經提前反應的股市來講，利空也遠遠沒有出盡。 (永飛 發自成都)

　　

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