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　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所  桂浩明 李筱璇

　　盤中特征：

　　周二滬深股市低開高走，放量中陽(yáng)。上證指數(shù)收盤2409.42點(diǎn)，上漲45.48點(diǎn)，漲幅1.92%，成交576.3億元；深成指收盤9363.02點(diǎn)，上漲191.99點(diǎn)，漲幅2.09%，成交533.2億元。兩市成交量較周一放大248億元。行業(yè)方面，申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)全線上漲，家電、有色、采掘和農(nóng)林牧漁等板塊領(lǐng)漲。個(gè)股普漲，兩市有氯堿化工、大江股份等30只個(gè)股漲停，個(gè)股最大跌幅5.13%，兩市僅31家個(gè)股下跌。

　　后市研判：

　　周二股市低開高走，個(gè)股普漲，短線技術(shù)性超跌反彈，但多方面壓力猶存，空間有限不宜追漲。

　　短線技術(shù)性超跌反彈有望延續(xù)。周一在中石油等權(quán)重股帶動(dòng)下盤面有試探反彈的跡象，但未得到量能支持和個(gè)股響應(yīng)，周二股市低開后即強(qiáng)勁反彈，大盤藍(lán)籌股與中小板創(chuàng)業(yè)板共同發(fā)力，量?jī)r(jià)齊升，短線來(lái)看，市場(chǎng)有超跌反彈的基礎(chǔ)。首先，自6月29日破位以來(lái)，股指連續(xù)四個(gè)交易日慣性下探，每日均創(chuàng)新低，至2319點(diǎn)四天累計(jì)跌幅達(dá)8.5%，技術(shù)上看處于超賣，有超跌反彈的要求；

　　其次，上周五的探底企穩(wěn)由房地產(chǎn)板塊帶動(dòng)，由于開發(fā)商降價(jià)速度和幅度超過(guò)此前預(yù)期，使得行業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)大幅消除，不確定性較前期明顯降低，且基于3季度交易量適度回升的正面刺激，估值存在適度修復(fù)機(jī)會(huì)；

　　第三，近期銀行融資和再融資有點(diǎn)超預(yù)期，但因匯金的全面參與，實(shí)際壓力不大，連續(xù)六周的公開市場(chǎng)凈投放累計(jì)向市場(chǎng)注資7830億，周二農(nóng)行網(wǎng)上申購(gòu)，1年期央票發(fā)行量也銳減到60億，在資金面上予以配合，市場(chǎng)方面權(quán)重股更需維穩(wěn)營(yíng)造向好的市場(chǎng)環(huán)境；

　　第四，上周五探底回升后收盤未再創(chuàng)新低，5日均線呈走平之勢(shì)，個(gè)股活躍度明顯提升，短線企穩(wěn)技術(shù)性反彈有望延續(xù)。

　　前期累積的各方面壓力尚未完全釋放，不宜對(duì)反彈空間期望過(guò)高。首先，經(jīng)濟(jì)增速回落大勢(shì)已定，預(yù)期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)在前期下跌中已得到一定釋放，但尚未出現(xiàn)有力的積極因素扭轉(zhuǎn)投資者對(duì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”的擔(dān)憂，盡管近期管理層密集調(diào)研，周末溫總理也指出“國(guó)際金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性超過(guò)預(yù)期，確保全面完成今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題、突出的緊迫性問(wèn)題都必須在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展前提下進(jìn)行”，但人們?nèi)孕枰�看到切�?shí)可行的政策來(lái)修復(fù)、扭轉(zhuǎn)或構(gòu)筑新的預(yù)期；

　　其次，上周五銀監(jiān)會(huì)口頭通知，全面叫停銀行信托產(chǎn)品，作為應(yīng)對(duì)信貸控制和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的重要工具之一，銀信產(chǎn)品的全面叫停甚至可能轉(zhuǎn)表內(nèi)的監(jiān)管要求對(duì)銀行業(yè)、房地產(chǎn)乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也許會(huì)在后市繼續(xù)反映；

　　第三，從技術(shù)上看，調(diào)整趨勢(shì)仍未現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，前期連續(xù)縮量整理的2500-2600平臺(tái)一帶將構(gòu)成較大阻力，上方半步之遙的2425點(diǎn)附近的缺口也將構(gòu)成反壓，另外，盡管周二有所放量，但量能仍顯不足，難以推動(dòng)大盤走出較大行情。

　　操作策略：

　　控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎為主，不盲目追漲。