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　　每經(jīng)記者 鄭步春

　　周二滬深股市早盤下跌，但午后大幅彈升。收盤滬綜指漲1.36%報2594.78點，滬深300指數(shù)漲2.09%報2771.35點，期指遠月合約漲幅更大，暗示市場略轉樂觀，市場多數(shù)人預期反彈或將維持一段時期。從盤面看，領漲大盤的地產(chǎn)股絕地反擊，是股指上漲的主要動力。

　　昨日上午股指走得頗弱，新掛牌的股票多數(shù)開盤即破發(fā)。筆者認為，新股發(fā)行是不能市場化的，因我們的監(jiān)管力度有限。如果參與詢價機構和上市公司聯(lián)手，用公家的錢托高發(fā)行價，私下里卻收受好處，查起來是極難的。

　　一份由摩根士丹利分析師JerryLou牽頭的研究報告說，全球經(jīng)濟前景不明可能已經(jīng)削弱了中國決策層給國內(nèi)經(jīng)濟降溫的決心，可能已經(jīng)導致進一步緊縮政策被推遲。在這一新情況下，銀行業(yè)不良貸款問題很有可能在未來兩年逐步減輕。報告稱，中國的銀行股價值正在顯現(xiàn)。

　　國家發(fā)改委周二在其網(wǎng)站說，消費價格指數(shù)(CPI)在5月和6月可能同比上升約3%。該預測較前期絕大多數(shù)分析師預測的要低，對股市無疑是利好。3%的數(shù)字是極討巧的數(shù)字，因其意味著央行既可以加息，也可以不加息。因數(shù)字過于討巧，所以這種預測的準確性便值得推敲。

　　據(jù)《中國證券報》援引國稅總局一位官員的話報道稱，地方政府無權擴大現(xiàn)有房產(chǎn)稅征收范圍。部分投資者因此猜測，房產(chǎn)稅推出或將延后。該消息可能有助于昨天地產(chǎn)股上漲，當然，地產(chǎn)股自身超跌也是重要因素。

　　近期消息面十分微妙，促使投資者開始憧憬經(jīng)濟緊縮及樓市調(diào)控政策或暫告一段落，昨日地產(chǎn)股的大漲進一步使投資者該預期得以強化。我國于2008年也曾調(diào)控過樓市，后因美國次貸危機戛然而止，轉向變本加厲地刺激樓市，這才造成如今這樣嚴重的后果。目前全球面臨的是主權債務危機，所以開發(fā)商或其他投資者就有理由“往好處想”。

　　依筆者看來，有關方面輕微的暗示可能有一些，但明顯說停止樓市調(diào)控的幾率很小，肯定會吸取以往教訓。因此，事情最有可能演變的結果是：有關方面對樓市政策將如何不置可否，由市場自已猜去，也暫不出更嚴厲措施，趁此時期觀望歐債如何演變，這樣最終仍可“靈活”，政策的靈活余地會大一些。另外筆者認為，就算管理層仍想壓制樓市，也可能等農(nóng)行發(fā)行成功后再說。

　　股指反彈雖然已經(jīng)發(fā)生，但當前最忌諱的是忽然某個重要官員聲稱樓市嚴控政策將繼續(xù)下去，即使是無意、有口無心地說出來。如果發(fā)生這種情況，領漲的地產(chǎn)股肯定一頭栽下，再也扶不上墻，大盤反彈也可能就此夭折。另一忌諱是，新聞中不斷傳播某些樓盤漲價的消息。如果發(fā)生這種情況，投資者至少不能再去追漲股票，有股票的也該逢高減持。

　　應該說，地產(chǎn)股領漲所引發(fā)的反彈并不是最佳的，其隱患較多，對此投資者應有一定認識。在A股的這次反彈中，投資者應有“走鋼絲”意識，須密切關注盤面，堅持不追漲，暫時高拋低吸并將倉位控制在合適范圍內(nèi)。

　　目前不確定的是有關方面為農(nóng)行護盤的決心如何。如果其決心極大，那么股指延續(xù)反彈希望就較大，這種情況下投資者便可持股觀望。不過從操作角度講，持有題材股和小盤股投資者最好是趁股指走好時分步減持，因如果出于為農(nóng)行護盤目的拉升股指，動的必然是大盤股，大盤多半會有些“二八效應”，小盤股、題材股資金或有所流失。