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　　998點——這是道瓊斯指數歷史上最大的單日盤中下跌點數，發生在北京時間7日凌晨。多個消息來源證實，這是一名交易員在賣出股票時的誤操作所致。這個美國的“烏龍指”恰好發生在A股創8個月新低的前一交易日，周五滬綜指探低2665點，距離2009年9月1日的低點2639點已近在咫尺。難道美國“烏龍指”無意間點出了A股底部？

　　A股8個月新低的出現，市場基本歸咎于“內憂外患”——國內針對房地產的調控政策以及希臘債務危機引發的全球資本市場動蕩。

　　對于國內的房地產政策，現在出其實已略顯遲鈍；如果還不出政策，那就很可能出更大的問題，對于投資者而言，可能要付出資產縮水的代價。目前看，盡管恒大“全國八五折”的消息已經透露房價松動的跡象，但房地產調控政策的效果依然有待觀察。能不能真正讓房價回歸到合理水平，可能是會不會再有地產新政出臺的主要標準。

　　更值得注意的是，明確指向貨幣總量收縮的存款準備金率上調。這次的政策信號相當明顯——防止經濟過熱，所以下半年經濟環比增速回落已成為大概率事件。鑒于目前受到利空打擊的強周期行業還很難恢復元氣，其業績下調風險尚未完全釋放，所以當前業績預期支撐的估值并不穩固，這也就是為什么估值已經相對較低的周期性行業在近期跌幅依舊很大，而抗通脹的農業和非周期的電子和新能源板塊能夠弱市逞強的主要原因。

　　調控不是讓經濟發展止步，只是為了跑好“馬拉松”，不能讓步伐總是保持“沖刺”的速度。所以整體的宏觀經濟發展沒有到悲觀的程度，適度降溫顯然是利大于弊。套用一句俗話：經濟趨好環境下的股市跌跌不休不會持久。

　　這次的全球驚恐會持續到什么時候，現在誰也不知道，只是相信哪個國家或者地區都不希望全球經濟就此再受沉重打擊，還是會想方設法渡過這一難關的。因此，柳暗花明這個字眼未嘗不可能出現在未來希臘債務危機的處理上。

　　目前滬綜指距離2009年9月1日的低點2639點已經不遠，這也幾乎就是多方在技術上的最后一個支撐。由于前期入場搶反彈的資金悉數失敗，導致盤中不斷出現多殺多局面。所以即使在2700點下方，目前也沒有多少資金敢于入場，“反彈不是底，是底不反彈”的思維被不斷強化。在這種情況下，即使2639點能夠成為多方的一道屏障，但底部的形成和構造將是一個復雜的過程。

　　另外，最近美元指數持續大漲，該指數近年有過兩次高點區域，一次是在2008年11月的88點區域，第二次是在2009年3月的89點區域，對應滬綜指的點位是1700點區域和2100點區域，都是當時A股的底部區域。不知道現在美元指數的85點高位區域能否再次對應一個A股的底部區域。(作者系市場資深投資人)SourcePh