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　　山東神光

　　1、紐約股市連續(xù)三天大幅下挫，周四由于操作失誤盤(pán)中更是出現(xiàn)了罕見(jiàn)的超大幅度動(dòng)蕩，普遍認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)開(kāi)始二次探底。受外盤(pán)影響，周五A股兩市跳空低開(kāi)，上證指數(shù)小幅下探至2665.81點(diǎn)后抄底資金開(kāi)始占據(jù)優(yōu)勢(shì)，銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等超跌權(quán)重板塊推動(dòng)股指回升，但在股指上行的過(guò)程中成交量萎縮明顯，顯示市場(chǎng)信心、跟進(jìn)資金不足，指數(shù)在接近前一交易日收盤(pán)位置時(shí)調(diào)頭下行。整體來(lái)看，外盤(pán)因素加速了大盤(pán)的下跌，但反彈的條件和能量均不充分，還需低位蓄勢(shì)休整一段時(shí)間。中國(guó)國(guó)家信息中心最新報(bào)告預(yù)計(jì)，二季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)將走向全面恢復(fù)，GDP同比將增長(zhǎng)10.7%左右，由于翹尾因素等影響，二季度物價(jià)上升壓力較大，預(yù)計(jì)CPI和PPI分別上漲4.2%和7%。有消息稱(chēng)4月份的新增信貸或接近7000億元，較3月份的5107億元有明顯的提高。下周是4月份宏觀數(shù)據(jù)集中公布的時(shí)間窗口，我們對(duì)宏觀數(shù)據(jù)保持樂(lè)觀，宏觀數(shù)據(jù)有利于幫助大盤(pán)在2600點(diǎn)上方止跌企穩(wěn)。

　　2、從技術(shù)分析看，上證指數(shù)盤(pán)中最低2665.81 點(diǎn)、收盤(pán)2688.38點(diǎn)，距離5日均線(xiàn)2798.22點(diǎn)分別差132.41點(diǎn)、109.84點(diǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)股指距離5日線(xiàn)150點(diǎn)左右時(shí)，往往發(fā)生反彈。大盤(pán)從4月15日—5月6日共15個(gè)交易日跌去13.47%，如此大的跌幅一直沒(méi)有象樣的反彈，的確在A股歷史上較為少見(jiàn)，在股指離均線(xiàn)系統(tǒng)越來(lái)越遠(yuǎn)后，技術(shù)性的反彈隨時(shí)將會(huì)出現(xiàn)。從神光啟明星LEVEL-2來(lái)看，指數(shù)運(yùn)行于生命線(xiàn)下方，預(yù)示行情維持弱勢(shì)。未來(lái)三天生命線(xiàn)關(guān)鍵點(diǎn)的位置分別是 2780、2673、2611點(diǎn)，下周三生命線(xiàn)關(guān)鍵點(diǎn)位置較低，指數(shù)收于其上的可能性較大，預(yù)計(jì)下周二行情可能走強(qiáng)。

　　3、從盤(pán)面看：煤炭、有色、剛鐵、水泥、機(jī)械最近跌幅較大，市場(chǎng)看到了地產(chǎn)調(diào)整對(duì)材料、機(jī)械行業(yè)的遠(yuǎn)期影響，同時(shí)最近歐洲債務(wù)危機(jī)加重了國(guó)內(nèi)地產(chǎn)調(diào)整的威力，并且目前的調(diào)整很可能是對(duì)次貸危機(jī)以來(lái)的全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈的修正。盤(pán)面上還有一個(gè)不好的現(xiàn)象是，中小板綜指還高高在上，非常刺眼，我們認(rèn)為大潮襲來(lái)會(huì)卷走一切，市場(chǎng)大調(diào)整不會(huì)留下尾巴，相信未來(lái)中小板將被進(jìn)一步襲擊。

　　4、操作策略：對(duì)最近政策深思一下，不難得出以下結(jié)論。目前的經(jīng)濟(jì)趨熱是政府未來(lái)1-2年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的天賜良機(jī)，相信政府不會(huì)錯(cuò)過(guò)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成功，將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一輪發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。政府從打壓地產(chǎn)切入，一條產(chǎn)業(yè)鏈下的煤炭、有色、剛鐵、水泥、機(jī)械過(guò)剩產(chǎn)能需要清除；而銀行忙著融資為去年的天量放貸“亡羊補(bǔ)牢”；股市大幅擴(kuò)容，既可搞新興產(chǎn)業(yè)，又可“圈住”流動(dòng)性，一舉兩得；融資融券、股指期貨推出，股市大跌不能再怪政府。政府可謂深謀遠(yuǎn)慮。綜上所述，我們判斷未來(lái)資金將隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步從傳統(tǒng)行業(yè)流出，流進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)，這個(gè)過(guò)程必然緩慢，但是不可逆轉(zhuǎn)，對(duì)一些傳統(tǒng)行業(yè)來(lái)說(shuō)猶如慢性毒藥會(huì)慢慢發(fā)作。大的調(diào)整孕育著大的機(jī)會(huì)，一些行業(yè)的衰退，必然意味另一些行業(yè)的興起。建議關(guān)注生物醫(yī)藥、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、智能電網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)調(diào)整后的機(jī)會(huì)，目前倉(cāng)位仍應(yīng)保持在50%以下，輕易不抄底。