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　　東海證券研究所 王凡

　　今日市場繼續呈現出縮量上行的走勢。今日早間消息面上，隔夜美股強勁反彈，歐盟官員表示可能將援助希臘；國內方面，央行行長周小川表示，中國銀行業放貸的步伐穩定，目前盡管通脹情況有所顯現，但仍然處于低位，中國央行將密切關注通脹的情況。這將有助于降低一季度加息的預期。受外盤大漲刺激，今日滬深股指雙雙小幅跳空高開，其后維持橫盤震蕩格局，盤中科技股、中小盤高送轉題材類股表現活躍，但成交量依舊低迷，指數午后一度出現一定回落，尾盤大盤權重股再度發力，帶動指數上行，上證綜指再度逼近3000點整數關口，節前僅僅只剩下兩個交易日，考慮到周五尚有巨量申購資金將解凍，且市場自身拋壓也在迅速減輕，預計節前市場有望平穩收官。

　　近期國內市場受外盤影響較大，今日再度跟隨美股出現反彈，顯示在經歷了前一階段的急挫和隨后的縮量之后，短期內市場再度失去了方向感，基本上每日都在依據隔夜美股或是國內政策面的有利或不利變動做同向窄幅波動，這顯示當前市場內在的上漲動力仍然不足。對于歐洲主權債務危機，尤其是希臘方面，我們此前的報告已經指出，希臘的債務僅僅只有200億歐元左右，同此前的迪拜債務危機690億美元相比并不太大。而此前迪拜債務危機的逐步緩和和危機爆發前后的全球股市表現，無疑也將是近期全球股市波動的一個先例而已。在市場看到空的一面進而做出過度的下跌反應之后，投資者也會逐步看到多的一面，即各國經濟刺激計劃退出步伐的放慢，和一系列援助計劃的開始。迪拜的債務危機，和今天歐洲五國的主權債務危機，都只是美國金融危機的“余震”而已，其影響力和破壞力都將遠遠遜之。對于A股市場而言，歐洲債務危機未嘗不是利多，它將使管理層看到出口仍面臨較大的不確定性，進而考慮到退出政策是否需要更慢一些。至少，近期央行的表態已經使加息之劍在一季度不可能揮下，金融、地產等權重股將面臨企穩回升的契機，這對于整個市場的穩定都將起到極大的支持作用。

　　技術形態上，今日滬深股指雙雙跳空高開，上證綜指留下了一個不足一點的向上跳空缺口。由于在2月5日滬深股指也曾經在日K線上留下了一個向下的跳空缺口，因此，該K線組合，尤其是深成指的K線組合或將促發技術派“島型反轉”的觀點。但我們認為，島型反轉一般是在大型的底部或頂部出現，而且往往帶有巨大的成交量，而目前市場處于上下兩難的橫盤震蕩區域，且低迷的成交量使得市場在部分運行區間內出現了流動性真空，進而導致了這種跳空缺口，而絕非賣盤或買盤極端強大所造成，因此，近期的兩個缺口的技術性意義并不大，且上證綜指今日最低點略低于2月5日最高點，并不能算嚴格意義上的島型形態，而僅僅是深成指的組合符合島型反轉的概念。預期今日上行缺口很快便將被回補，市場近期仍有望維持在階段性平臺附近橫盤的格局。

　　操作策略上，股指小幅回升，建議波段操作，重點關注地產、農業等行業。