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　　東海證券研究所 王凡

　　今日市場繼續(xù)呈現(xiàn)出橫盤震蕩的走勢。今日早間消息面上，隔夜美股繼續(xù)下挫，道指跌穿萬點關(guān)口；國內(nèi)方面，中國證監(jiān)會召開媒體通氣會，宣布正式發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性制度；1月份信貸預(yù)計超過1.3萬億，較去年1月份的1.62萬億有大幅下降，受春節(jié)因素及銀行控制貸款規(guī)模的影響，2月份的新增信貸將出現(xiàn)常規(guī)性的大幅收縮。北京樓市成交低迷持續(xù)，來自北京房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周北京二手房市場總成交量為3627套，其中住宅為3364套，分別比1月最后一周下跌12.4%、12.8%。今日早間滬深股指雙雙小幅低開，其后在有色、采掘等權(quán)重股的帶動下出現(xiàn)了一波快速反彈，但市場弱勢已久，午后股指震蕩回落，最終兩市再度收出低位小陽線，成交量也出現(xiàn)明顯萎縮，預(yù)計節(jié)前市場將延續(xù)橫盤震蕩的格局。

　　今日盡管市場最終有所上漲，但從極度低迷的成交量來看，市場顯然已經(jīng)提前進入到春節(jié)長假之前的近似于半休眠的狀態(tài)。從盤面來看，漲停的股票和跌停的股票家數(shù)都寥寥無幾，市場做多或做空的動力都不太足。今日表現(xiàn)尚可的仍然是區(qū)域振興題材，如重慶板塊，但同前期地價暴漲的海南板塊相比，該板塊的號召力明顯下降，這也說明區(qū)域振興題材已經(jīng)接近炒作的尾聲，在大盤總體處于弱勢的背景下，一旦階段性熱點消散其后必將是股價的快速回歸，當(dāng)前應(yīng)該高度警惕區(qū)域振興板塊的風(fēng)險。而且從尾盤來看，市場的拉高主要仍是靠有色和煤炭等權(quán)重股，這類品種股價與大宗商品價格高度相關(guān)，內(nèi)在的上漲動力明顯不足。考慮到春節(jié)長假將至，華泰證券凍結(jié)的巨額資金將在周五解凍，因此，預(yù)計本周市場有望暫時維持縮量橫盤震蕩的格局。

　　技術(shù)形態(tài)上，今日上證綜指在前兩個交易日連續(xù)收出兩根低位十字星后，再度收出小陽線，市場有在企穩(wěn)之后逐步回升的態(tài)勢。但考慮到今日上海市場成交量僅僅只有600余億元，這只能說明投資者參與市場的興趣在快速衰減，在這種無量配合情況下，只需要撬動少數(shù)大盤股或少量資金即可以在很大程度上左右市場短期波動，因此，這種無量橫盤的狀況并不能給予投資者明確的方向性信號。目前市場所期待的，無非是寄希望于年線的上行能對指數(shù)形成較強的下檔支撐，但在外盤、國內(nèi)政策面都存在較大不確定性的背景下，市場或能在節(jié)前維持橫盤震蕩，但節(jié)后仍將面臨方向性的選擇。如果流動性持續(xù)收緊，股指估值水平仍有進一步收縮的可能。

　　操作策略上，股指繼續(xù)震蕩探底，建議波段操作，重點關(guān)注農(nóng)業(yè)等行業(yè)。