廣州萬隆

　　核心提示：今日消息面多空平衡。多的方面包括新增股票帳戶數增長，外圍股市大漲，空的方面有傳聞說銀監會停止1月份新增信貸剩余額度的發放以及央行提前加息預期。在外圍股市大漲刺激下今日大盤小幅高開，然而隨即一路震蕩下行，午后短暫的橫盤之后出現恐慌性加速下跌，最終滬指大跌接近100點。昨日出現"二八"風格的影子之后，今日雖然大跌但是領跌的依然是題材股小盤股為主，大藍籌跌幅相對較小。對于后市藍籌行情能否有效轉換，關鍵是要對主力目前的博弈格局進行把握，而今日的大跌是主力出逃還是有目的的打壓？后市主力又將如何博弈？具體且看下文分析！

　　一、影響主力行為的信息與解讀

　　1、 劉明康周三表示，預計中國2010年新增信貸將降至7.5萬億元，而市場傳聞今年1月份以來，國內銀行新增信貸已超過一萬億元，并導致銀監會禁止主要商業銀行在1月份剩余時間停止新增信貸，不過，劉明康今天再度對此予以否認；

　　2、 股指期貨交易規則火線出爐；

　　3、 上周兩市新增股票賬戶數285572戶，較年初首周的235778戶環比大為增加，增幅21.12%。

　　信息解讀：股指期貨交易規則火線出爐預示著管理層準備加速推出股指期貨。在股指期貨獲批之后海外熱錢聞風而動，這加速推出的背后很有可能暗含著政府與海外熱錢的博弈，熱錢從境外流入境內需要一個過程，而政府加速推出意在縮短熱錢的布局時間，使占據天時地利的國內主流資金事先做好有利于自己的部署，以逸待勞。而近期各種利空消息風傳不斷，隨即又遭遇有關部門的澄清，很有可能是主流資金在有意散布利空打壓市場以加速吸得所需籌碼。

　　二、主力行為分析

　　1、基金：共振情緒指標50，主攻板塊：滬深300、電子、金融

　　短期行為：多空平衡，與散戶博弈；

　　中長期行為：以防御為主。

　　德圣基金研究中心1月14日倉位測算數據顯示，上周各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位均有所下降。股票型基金平均倉位為84.06%，與前周相比下降1.45個百分點。

　　上周一在股指期貨與融資融券獲批利好刺激下大幅高開，后在準備金率上調利空影響下大跌，而周四、五卻繼續上升，周線雖是一根陰線，但是確上漲28.15點。然而相對上周股票基金的倉位下降1.45個百分點，也就是說股指上升的情況下基金倉位在下降，基金在高位拉升降低倉位的舉動非常明顯。

　　那么基金是想要大幅降低倉位以避險嗎？我們認為基金不會如此，他們的目標應該是把倉位降低到相對合適的位置。首先，各項經濟指標顯示中國宏觀經濟目前處于穩步復蘇階段，未來一兩年內經濟出現二次探底的系統性風險可能性不大；其次是股指期貨即將推出，股指期貨推出之后做空機制和高杠桿能夠使得高倉位的基金在不看好后市的情況下做空股指期貨實現有效套期保值，不用再以倉惶減持來規避風險。而為了能夠更有效的利用股指期貨為其服務，他們加大作為股指期貨標的的滬深300股的配置實屬必然，那么在基金減持前期獲利品種題材股的過程中他們很有可能已經正在布局滬深300大藍籌，而近期在利空消息伴隨下的調整正好給了他們這種調倉的機會。

　　2、QFII、熱錢：共振情緒指標55，主攻板塊：金融、低碳、機械

　　短期行為：波段操作；

　　中長期行為：謹慎看多。

　　央行上周五公布的數據顯示，2009年末外匯儲備馀額為23，992億美元，去年四季度外匯儲備增加約1，266億美元，增速居高不下；而去年全年外儲增加4，531.22億美元，該數據遠高于當期外貿順差與外商直接投資(FDI)之和，顯示熱錢回流趨勢已經形成。

　　美聯儲的重申保持低利率以及央行上調存款準備金率的刺激下美元繼續貶值同時人民幣升值的預期又開始強烈起來，美元再次流入境內似乎幾成定局。特別是股指期貨的推出，對海外熱錢具有極大吸引力。香港方面消息，繼索羅斯旗下的基金管理公司擬在香港開設辦事處后，美國銀行美林亞洲融資銷售部門主管McNicholas表示，美林目前正協助超過12家以上規模高達數十億美元的國際對沖基金在香港與新加坡設立或重建據點，而且這次他們不像2006年只派資歷較淺的交易員駐守亞洲，現時可見到更多資深交易員選擇調派到亞洲。非常明顯國際游資大鱷已經開始對即將推出的股指期貨來虎視眈眈。

　　三、投資機會與風險

　　行為方向總結：今日消息面多空平衡。多的方面包括新增股票帳戶數增長，外圍股市大漲，空的方面有傳聞說銀監會停止1月份新增信貸剩余額度的發放以及央行提前加息預期。在外圍股市大漲刺激下今日大盤小幅高開，然而隨即一路震蕩下行，午后短暫的橫盤之后出現恐慌性加速下跌，最終滬指大跌接近100點。昨日出現"二八"風格的影子之后，今日雖然大跌但是領跌的依然是題材股小盤股為主，大藍籌跌幅相對較小。對于后市藍籌行情能否有效轉換，關鍵是要對主力目前的博弈格局進行把握，而今日的大跌是主力很有可能是主力資金在利空消息配合之下有目的的打壓，目的在于吸收更多期指標的權重股籌碼。另外目前一些國際游資也在積極備戰國內股指期貨，這些國際游資對于期指操作是久經沙場，擅長于對沖套利和操控投機等手段，而國內資金在這方面可以說是新手，為了避免國內資金被這些游資大鱷所圍剿，政府在這場博弈中必是偏向國內資金，在國外游資積極備戰之時政府已在配合國內資金加快部署，近期一連串利空打壓目的在于幫助國內主流資金吸得足夠多藍籌籌碼，而加快推出股指期貨意在縮短海外熱錢流入境內備戰時間，就好比兩軍隔河對壘之時，必須在精銳而強大的對方軍隊沒有完全過河之時做好攻勢以逸待勞方有勝算。

　　短期(1個月內)機會和風險：短期市場共振情緒指標為50.萬隆股票熱點跟蹤系統提示短期熱點板塊為：煤炭、節能環保、低碳經濟。

　　中期(1~3個月)機會和風險：中期市場共振情緒指標顯示為55.萬隆股票熱點跟蹤系統提示中期熱點板塊為：滬深300、機械、農業、低碳經濟及資產注入重組預期個股。

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