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　　無錫金百靈孫 皓

　　上周A股市場未能迎來新年開門紅，滬指失守3200點并一度跌破60日均線。本周一雖然有融資融券與股指期貨獲批的利好消息推動，但大盤高開后單邊下跌，滬指日K線留下了一根接近百點的大陰線。如此走勢與年前多數投資者對新年的良好愿望相背離，令不少投資者大跌眼鏡。但筆者認為，大盤目前走勢雖然看似羸弱，但未來一段時間大幅下挫的動力并不足，仍將維持箱體震蕩格局，而個股機會將豐富多彩。

　　上檔壓力短期難消

　　從近期上證指數走勢可以看出，3300點上方由于存在巨量的套牢盤，壓力不容小視。與此同時，新股發行步伐仍未有明顯放緩的跡象，下周更是有中國西電這樣的大盤股發行。另外，近期調控措施密集出臺也使得資金進場意愿降低。如上周央行的3月期央票發行利率在連續18次穩定在1.3280%后首次上升至1.3684%。這一意外中的上升，被市場普遍解讀為央行已經啟動新一輪調控大幕，并據此認為，存款準備金率、利率等方面的調整亦會來得比預期更早一些。中央對地產行業的調控政策也接連出臺，導致地產板塊嚴重跑輸大市，進而制約市場做多人氣。

　　不過需要指出的是，央票利率上調雖屬意外，但在情理之中，首要原因就是到期的巨額央票和去年底壓抑的貸款需求在年初得到了釋放。據悉，2010年1月份第1周，銀行貸款增長達6000億元，如此天量的信貸投放勢必導致央行在未來加大信貸政策緊縮力度，而公開市場操作加大對流動性的控制力度則是央行能采取措施中最溫柔的手段之一。在通脹真正帶來威脅前，央行必將引導市場融資成本有序上升，管理好通脹預期。而對于股市而言，溫和通脹階段利于上漲，不加控制的通脹則將帶來災難。

　　有利因素形成支撐

　　最重要支持因素是上市公司業績回升明顯。截至1月6日，兩市共有633家上市公司發布業績預告。其中，超過六成公司業績報喜。綜合已發布業績預告及上市公司2009年前三季度業績增長態勢來看，上市公司2009年整體業績增速或接近25%。

　　值得注意的是，本月為業績預告發布密集期，還有很多公司未發布業績預告，一些已經發布業績預告的公司也在陸續進行業績向上修正，上市公司最后的整體業績增速或更為樂觀。同時，融資融券與股指期貨正式獲批將提升藍籌股估值。尤其是股指期貨推出后，大盤藍籌股特別是滬深300指數權重股的需求將明顯增加，這些股票的流動性將得到改善，估值水平有望隨之提高。而大盤藍籌股“受寵”無疑將對大盤形成支撐。

　　綜上所述，由于上有壓力下有支撐，大盤股指未來一段時間維持箱體震蕩的可能性較大，后市若利好因素對市場的正面作用逐步放大，大盤箱體底部能夠逐步抬高，那么向上突破箱體的可能性不小；反之市場將選擇向下突破。

　　操作宜輕指數重個股

　　既然未來一段時間大盤可能繼續維持箱體震蕩，那么市場整體性機會難以出現。不過，由于每年年初市場都存在“吃飯行情”，局部結構性的機會依然存在，投資者尤其是短線投資者操作上可輕指數重個股。例如新年第一周在大盤下跌2.48%的情況下，部分題材板塊仍有著優異表現。年報高送轉題材無疑是年初最閃亮的板塊，上周禾盛新材周漲幅高達32%，棟梁新材也達到24.4%，東方雨虹18%，就連屬于地產板塊的臥龍地產也有近17%的漲幅。海南板塊同樣在新年第一周光彩奪目，海南高速周漲幅超28%，海德股份超24%。另外新疆板塊中新疆城建、天山股份漲幅亦分別達到19%和16%。后市投資者可繼續挖掘年報高送轉題材，布局重慶、新疆等區域經濟規劃，關注上海本地股以及科技股等板塊帶來的機會。