連跌兩日，滬指失守三條短期均線

　　本報(bào)訊  受海外市場(chǎng)影響，昨日兩市再度下跌。滬指失守5日、10日、20日三條均線。

　　昨日滬深兩市雙雙跳空低開(kāi)，雖然中國(guó)石化兩度拉升護(hù)盤(pán)，電子信息、汽車(chē)板塊有所表現(xiàn)，但金融、地產(chǎn)、有色金屬等板塊紛紛走弱，使股指反彈無(wú)力。滬指收盤(pán)報(bào)3239點(diǎn)，下跌57.09點(diǎn)，跌幅1.73%。兩市個(gè)股普遍下挫，將近1300只個(gè)股下跌，成交額較周二萎縮逾一成半。

　　金融板塊昨日領(lǐng)跌，海通證券、中信銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、中國(guó)太保、宏源證券跌逾3%。受?chē)?guó)際大宗商品下跌拖累的有色金屬板塊表現(xiàn)疲軟，北礦磁材、云鋁股份、棟梁新材、中孚實(shí)業(yè)、關(guān)鋁股份跌幅居前。熱點(diǎn)方面，11月汽車(chē)銷(xiāo)量創(chuàng)新高，刺激汽車(chē)股逆勢(shì)走強(qiáng)，一汽夏利、ST寶龍漲停，一汽轎車(chē)、金龍汽車(chē)漲逾8%。電子信息板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，深圳華強(qiáng)、浪潮軟件、S*ST新太漲停。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換不可能實(shí)現(xiàn)

　　莫尼塔策略行業(yè)研究總監(jiān)/張志洲：不利因素方面，銀行融資壓力加大、IPO發(fā)行節(jié)奏加快，有利因素方面，各種數(shù)據(jù)一再驗(yàn)證的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)。表明短期“上有壓力、下有支撐”的A股基調(diào)。

　　可以看到，10月份以來(lái)股市反彈速度加快，股票供給也明顯增加，大盤(pán)股、中小板、創(chuàng)業(yè)板都密集發(fā)行。目前，在流通市值中剔除了國(guó)有股主要流通解禁部分后，所得到的A股市場(chǎng)真實(shí)自由流通市值達(dá)到了9萬(wàn)多億，與2007年A股峰值水平當(dāng)時(shí)相近。

　　可以說(shuō)盡管目前A股市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性泡沫的跡象，但是由于缺乏“二八轉(zhuǎn)換”所需的充沛流動(dòng)性，因此后期市場(chǎng)將很難形成持續(xù)性整體上漲格局，而會(huì)延續(xù)結(jié)構(gòu)性上漲格局。至于目前熱議的“風(fēng)格轉(zhuǎn)換”問(wèn)題，個(gè)人認(rèn)為目前市場(chǎng)條件下短期內(nèi)是不可能實(shí)現(xiàn)的，主要原因就是股市的流動(dòng)性不足以托起大盤(pán)股。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，各部委近期將制定各部門(mén)相關(guān)政策，因此政策受益板塊有望演繹結(jié)構(gòu)性上漲行情。一是受益于“堅(jiān)持?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求的方針”相關(guān)內(nèi)需消費(fèi)行業(yè)，如旅游、家電、汽車(chē)等消費(fèi)品和醫(yī)療等；二是受益于“增加普通商品住房供給”、“加強(qiáng)市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的中游資本品行業(yè)，如鋼鐵和化工等；受益于“開(kāi)展低碳經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)”的建筑節(jié)能、低碳交通和智能電網(wǎng)等。

　　風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能性較大

　　東方證券高級(jí)策略分析師/毛楠：從外圍來(lái)看，美元連續(xù)反彈，資金向主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體回流；迪拜信用危機(jī)的影響仍有余悸；希臘信用被機(jī)構(gòu)調(diào)低，海外主要股票市場(chǎng)多數(shù)下跌。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，11月份信貸數(shù)據(jù)較低的預(yù)期，以及投資者觀望情緒加重是近期市場(chǎng)震蕩下跌的主要原因。

　　盡管興業(yè)銀行通過(guò)不超過(guò)180億元的配股融資方案，但可以理解為銀行業(yè)正常的融資途徑，其它銀行也可能有類(lèi)似的動(dòng)作，只是每隔兩三年，都會(huì)有相同的為提高資本充足率而融資情況。個(gè)人判斷，興業(yè)銀行的融資對(duì)A股的影響是中性的。不過(guò)，市場(chǎng)往往對(duì)資金面很敏感，尤其是明年大非減持的沖動(dòng)還是存在的。

　　在對(duì)于大小盤(pán)風(fēng)格轉(zhuǎn)換上，個(gè)人覺(jué)得可能性還是比較大的。一是，11月中旬密集新發(fā)了很多指數(shù)型基金，那么建倉(cāng)的同時(shí)就必須買(mǎi)入大盤(pán)股、藍(lán)籌股。二是，股指期貨在來(lái)年推出的可能性很大。比較來(lái)看，2009年主打創(chuàng)業(yè)板，之后的重點(diǎn)可能就是股指期貨。第三，美元繼續(xù)貶值的趨勢(shì)還是存在的，那么熱錢(qián)的流入就不可避免。對(duì)于熱錢(qián)來(lái)講，選配的股票也主要集中在大盤(pán)股上，小盤(pán)股買(mǎi)入的可能性不大。

　　此外，放在全流通的背景下，目前小盤(pán)股普遍估值較高，向上進(jìn)一步提升的空間有限；而藍(lán)籌股無(wú)論在成長(zhǎng)性還是估值方便都優(yōu)勢(shì)明顯。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性以及基本面持續(xù)向好背景下，A股市場(chǎng)震蕩向上的趨勢(shì)仍將延續(xù)。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，如果手中繼續(xù)持有40倍、50倍市盈率，又沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的話，還是見(jiàn)好就收。而中國(guó)石化、上海汽車(chē)、寶鋼股份等藍(lán)籌股的價(jià)值還有進(jìn)一步的表現(xiàn)。

　　記者 李宇欣 李喆 

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