今年總量高達(dá)4453.41億明年估計(jì)還將創(chuàng)新高

　　熊元俊

　　【本報(bào)訊】(記者 熊元俊)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在定調(diào)2010年股市發(fā)展之時(shí)，核心用詞不過22字——“要積極擴(kuò)大直接融資，引導(dǎo)和規(guī)范資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。其實(shí)，今年以來(lái)，深滬股市融資規(guī)模已是全球第一，股權(quán)融資總量高達(dá)4453.41億元。不過，據(jù)專家估計(jì)，在國(guó)家鼓勵(lì)直接融資的政策背景下，明年A股融資將再創(chuàng)新高。

　　銀行融資權(quán)重股普跌

　　興業(yè)銀行昨日公告稱，融資不超過180億的配股議案獲股東大會(huì)通過，當(dāng)日股價(jià)下跌3.2%。同時(shí)，中央?yún)R金公司副董事長(zhǎng)李劍閣稱，對(duì)于銀行資本充足率不足，將讓銀行采用“市場(chǎng)化的辦法”來(lái)解決。兩大消息直接導(dǎo)致深滬金融行業(yè)整體下跌2.45%，拖累大盤破位下行。

　　由于銀行股做空，滬綜指昨日下跌1.73%，以3239.57點(diǎn)報(bào)收，失守5天、10天和20天均線。滬市單日成交額從上周五的2632億元開始萎縮，本周一至周三分別為1757億、1661億和1393億元。南方證券研究員潘蘭蘭認(rèn)為，再融資壓力像達(dá)摩克利斯之劍一樣懸在銀行股上方。銀行股的持續(xù)不作為，使得大盤始終難以順利向上。市場(chǎng)成交量的萎靡也使得大盤向上之路不會(huì)一帆風(fēng)順。

　　實(shí)際上，自從8月份以來(lái)，擴(kuò)容壓力一直是市場(chǎng)大幅波動(dòng)的主因。本周擴(kuò)容壓力更大，共安排中國(guó)重工和深圳燃?xì)鈨芍淮蟊P和海峽股份等7只小盤股發(fā)行。其中，周一發(fā)行的中國(guó)重工以及兩只中小板新股合計(jì)凍結(jié)資金1.33萬(wàn)億元，創(chuàng)中國(guó)中冶發(fā)行以來(lái)新股單日凍結(jié)資金量的新高。

　　同時(shí)，大小非減持近期明顯加快，有兌現(xiàn)收益年底做賬的動(dòng)力。11月份，每天平均有6家遭大小非減持，全月減持市值合計(jì)約136.58億元，是今年大小非減持市值最高的一個(gè)月。

　　政策鼓勵(lì)擴(kuò)大直接融資

　　全球金融危機(jī)的陰霾至今仍未散盡，A股卻成為全球今年最大融資市場(chǎng)。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，深滬股市共完成4453.41億元的股權(quán)募集資金額，高居全球首位。其中，96家公司首發(fā)，共融資1664.5億元；120家公司完成增發(fā)，共融資2733億元；13家公司完成配股，共融資75.9億元。其中IPO無(wú)論融資規(guī)模還是上市公司數(shù)量，都是全球第一。

　　在今年完成巨額融資之后，市場(chǎng)預(yù)期明年更可能再創(chuàng)天量，理由是政策面支持。

　　在日前結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，“積極擴(kuò)大直接融資”的字眼，引起業(yè)界的揣測(cè)。由于明年信貸相對(duì)收縮成為市場(chǎng)共識(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)證券首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，為達(dá)到信貸總量上的平衡，明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需資金將更多依賴直接融資實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，在明年調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，按照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，借助資本市場(chǎng)的發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將是不錯(cuò)的選擇。

　　中信金通研究員葉江和毛曉龍認(rèn)為，可以預(yù)期，在股市泡沫逐漸浮現(xiàn)的背景下，管理層短期雖然不能使用貨幣緊縮政策，但是管理層還有一殺招，即擴(kuò)大供給量。本周大量新股上市從側(cè)面反映了管理層這一態(tài)度。

　　明年融資壓力將更大

　　更讓人擔(dān)憂的是，目前已過會(huì)但未發(fā)行的股權(quán)融資，數(shù)目仍不可小覷。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，從新股首發(fā)、增發(fā)、配股分別進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)確定的股權(quán)融資規(guī)模接近1100億元。同時(shí)，看著股市大漲，準(zhǔn)備在市場(chǎng)上融資的隊(duì)伍更加龐大。

　　對(duì)于明年的股市融資總額，華泰聯(lián)合證券預(yù)測(cè)為5846億元，其中新股首發(fā)3036億元、增發(fā)2678億元，配股132億元；申銀萬(wàn)國(guó)分析師林瑾預(yù)測(cè)可能接近8000億元。

　　對(duì)于年底的資金面，中金公司策略分析員酈彬比較謹(jǐn)慎，理由是目前的基金倉(cāng)位仍然較高，繼續(xù)做多的動(dòng)力有限。到了年底，一些企業(yè)也有獲利了結(jié)部分的投資頭寸的需求，海外市場(chǎng)的波動(dòng)性加大也將使得A股股指震蕩加劇，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低，也將減緩資金流入新興市場(chǎng)的動(dòng)力。

　　由于資金面緊張，市場(chǎng)期待的權(quán)重股上漲，題材股下跌的風(fēng)格轉(zhuǎn)換并未出現(xiàn)。宏源證券的劉英認(rèn)為，在新股發(fā)行密集期，機(jī)構(gòu)年底結(jié)賬的情況下，資金面面臨一定壓力。不上則下，大小市值風(fēng)格的轉(zhuǎn)換及趨勢(shì)的形成，還需要時(shí)間的積累。

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