銀行再陷泥潭 地產冬暖花開

　　金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場出現了寬幅震蕩的走勢，在午市后一度因為銀行股的破位下行而出現了跳水走勢，但權重股“知恥而后勇”。在銀行股破位的同時，中國石化等品種出現了盤中拉升的走勢，從而使得大盤有所企穩，那么如何看待這一走勢？

　　融資隱憂再現

　　眾所周知的是，前期A股市場一度出現強勁走勢，其原因主要在于兩點：

　　一是雙寬松的政策延續，這給多頭吃了一個定心丸。“雙寬松”意味著支撐今年以來A股市場漲升趨勢的基礎并未有任何動搖的跡象，故多頭做多底氣有所提振。

　　二是銀行股的再融資所形成的抽離資金壓力有所減輕。有觀點認為不排除匯金公司以所分得的利潤直接補充銀行資本金，以緩解A股市場再融資的壓力。

　　可惜的是，本周的輿論顯示，匯金公司不可能以分得的利潤直接補充銀行資本金，銀行資本金的補充方式需要市場化解決(詳見早報8日A36版)。也就是說，銀行仍然需要再融資來補充資本金。對銀行股來說，這一壓力無疑是巨大的，因為股本再融資，將攤薄每股收益，削弱銀行股的估值洼地效應。

　　更何況，近期還有媒體披露了針對資產泡沫的相關政策建議，比如說對股票市場，就有提升印花稅等政策建議。這也加劇了資金的觀望心理，所以不僅銀行股昨日在盤中急跌，大盤也一度跳水，而且成交量迅速萎縮——昨日滬市的量能只有1660億元，市場短線走勢岌岌可危。

　　熱點暫難燎原

　　不過，盤面也顯示，多頭并非全線繳械投降，市場仍存在著活躍的熱點：

　　一是小市值品種。不僅創業板昨日出現相對活躍的走勢，如大禹節水、新寧物流都封于漲停板，而且中小板的江南化工等品種也漲幅居前。此類個股的優勢在于高公積金、業績快速成長，其既擁有年報的高含權題材預期，也擁有業績超預期題材，如此就意味著年報業績主線依然成為吸引多頭資金注意力的熱線。

　　二是地產股。繼本周一地產股有所活躍之后，昨日部分地產股再度崛起，比如說浙江廣廈、東華實業等地產股就沖擊漲停板，向市場昭示著部分資金開始涌入到地產股進行炒作的意圖。有觀點認為，在雙寬松政策延續的大背景下，地產股仍然被各路資金視為2010年的投資主線。

　　諸多券商和投行細讀中央經濟工作會議公報后得出結論：此次中央經濟工作會議公報未對房地產政策有任何負面的表達，決策者仍把房地產作為拉動消費和經濟增長的手段，房地產行業至少在2010年上半年不會面臨政策壓力。可見的是，中央經濟工作會議強調了對改善性購房需求的支持，并提出要放寬中小城市和城鎮戶籍限制以推動城鎮化。各家機構據此提醒投資者關注受益城鎮化的二三線地產商，可選股票包括冠城大通、華發股份等，以及傳統龍頭萬科。

　　三是產業結構調整預期相對樂觀的品種。這并未形成統一的板塊，但在市場中的力量不可小視，比如說昨日一度沖擊漲停板的凱恩股份，原先主要是從事電解電容器紙，但隨著電池業務的注入，公司的經營業績有望出現大幅回升，故在近期接連得到券商研究所行業分析師的注意，持續推出研究報告推介該股。類似個股尚有星湖科技、秦川發展等，此類個股的活躍顯示出不少資金依然堅信大盤短線雖然壓力較重，但未來仍有望出現較為樂觀的前景。

　　當然，多頭的頑強意志暫時難以改變大盤的短線運行趨勢，主要是因為銀行股較為沉悶的走勢在一定程度上制約著大盤的運行。但由于雙寬松政策的延續以及前文提及的諸多投資亮點的存在，經過近期的震蕩之后，A股市場仍有進一步活躍的空間。

　　關注“年報預期”

　　建議在操作中不宜過分悲觀，將倉位主要配置在基本面相對樂觀的年報業績預期品種上，比如說星湖科技、秦川發展、銀輪股份等。

　　另外，對明星電力、九龍電力、威海廣泰等近期K線形態相對樂觀的品種也可跟蹤。

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