金百靈投資 秦洪

　　昨日A股市場出現了低開低走的盤面走勢，其中上證指數更是擊穿了3100點、3050點兩個支撐點位，從而使得日K線圖的K線組合漸有形成空頭排列之勢，這意味著短線A股市場或將出現一定程度的調整。那么，市場走勢果真會如此演繹嗎？

　　空頭借美元反彈“發威”

　　從盤面來看，昨日A股市場的下跌誘因可能主要出于以下兩點：

　　一是道瓊斯指數在周一擊穿了萬點大關。近期A股市場的走勢與海外市場的走勢共振程度在提升，所以，若外圍市場出現不振，會影響到多頭做多的底氣。

　　二是美元的反彈使得國際大宗商品價格出現了調整趨勢。受此影響，整個有色金屬股出現了回調的態勢，而有色金屬更是成為昨日A股市場領跌板塊。此前，有色金屬股一直是A股市場的人氣股，所以有色金屬股的回落迅速擊潰了盤中多頭組織起的抵抗。由此，上證指數也接連擊穿兩個短線支撐位。

　　也有觀點認為，隨著全球經濟的復蘇，尤其是美國經濟數據的回升，意味著美元進一步走低的可能性并不大，所以未來美元反彈趨勢若延續，會使得美元進一步回流美國，這樣對新興市場的資金產生一定壓力。故不排除亞太新興股市以及大宗商品價格出現進一步調整的可能性，這一推測似乎將加劇A股市場的調整壓力，尤其是資源股的調整壓力，而這與上證指數空頭排列的技術指標形成了共振，從而放大了市場的做空動能。

　　調整空間相對有限

　　不過，即便如此，筆者依然傾向于認為，市場短線雖然有一定的調整壓力，但是調整空間相對有限，原因有三點：

　　一是因為美元的反彈前景并不樂觀。畢竟全球貿易失衡并非短期內能夠消除，美國的消費習慣也難以改變，因此美國經濟復蘇前景并不宜過分樂觀，美元指數的下降通道尚未得到根本性的改變。筆者認為，美元在近期的反彈只是修正前期下跌過于猛烈的技術指標而已，未來的通脹壓力等因素仍將使得美元指數處于下降通道中，所以，資源股的調整壓力也有望在近期得到消除，從而再次提振多頭的做多底氣。

　　二是始于2700點以來的反彈主線依然清晰可見，這不僅僅體現在匯金公司增持三大行所折射出的金融股的估值優勢，而且還在于人民幣升值預期所帶來的熱錢涌入趨勢。更何況，保險資金等機構資金與匯金公司的增持保持著方向上的高度一致性，既如此，市場的調整空間相對有限。受此影響，非主流資金——游資也不會放過這一做多機會，仍會不斷制造短線興奮點，以聚集市場人氣，就如同昨日以界龍實業、中路股份為代表的迪士尼概念股。而有興奮點，就意味著市場不會出現單邊下跌的走勢，這也得到了昨日市場跌幅榜的佐證，雖有色金屬股等資源股跌幅居前，但個股跌幅最大的保稅科技也只有7.47%，這本身就說明了市場的做空動能并不強烈。

　　三是行業信息仍可為多頭提供反擊“武器”。比如說昨日地產股走勢仍舊相對樂觀：一方面在人民幣升值的大前提下，作為人民幣核心資產的地產股仍有重估預期；另一方面還在于，二三線城市旺盛的買房需求使得地產銷售業績或大大超預期。所以，地產股的相對抗跌走勢或預示著短線仍有漲升空間。再比如說近期鋼材價格企穩彈升，從而使得鋼鐵股的業績彈性充分釋放，這也有利于大盤短線企穩反彈。反觀空頭，惟一能夠依賴的就是美元反彈，但問題是，前文就提及了美元反彈可能曇花一現，所以美元反彈結束之日，極可能是多頭的反攻之時。

　　關注行業景氣品種

　　正因如此，筆者建議投資者不宜對后續走勢過分擔憂，仍可相對積極地關注行業景氣樂觀的品種，比如說鋼鐵行業中擁有鐵礦石業務的個股，其不僅僅擁有鋼材價格回升的樂觀預期，且擁有鐵礦石漲升的預期，可積極關注西寧特鋼、凌鋼股份等品種。與此同時，擁有反傾銷概念股的星湖科技、天利高新、凱恩股份等品種也可跟蹤。

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