申銀萬國證券研究所  李筱璇

　　盤中特征：

　　周二滬深股指低開低走，大幅回落，弱勢明顯，尾盤跳水。上證指數(shù)收盤3021.46點，下跌88.11點，跌幅2.83%，成交1437.7億元；深成指收盤12412.45點，下跌402.81點，跌幅3.14%，成交915.6億元，兩市成交量放大123.3億元。

　　從行業(yè)看，23個申萬一級行業(yè)無一收陽，家用電器較為抗跌，采掘、有色、鋼鐵等資源股領(lǐng)跌，跌幅超過4%。個股方面，僅217家個股上漲，兩市有中捷股份、精倫電子等6只個股漲停，個股最大跌幅7.47%。

　　后市研判：

　　從近期行情看，將考驗60日均線及三千點支撐，短線仍有技術(shù)性調(diào)整。

　　首先，盈利預期繼續(xù)上調(diào)空間不大，資金面年底收緊減弱大盤上行動力。根據(jù)國資委23日公布的數(shù)據(jù)，1-9月央企累計實現(xiàn)利潤5519.6億元，同比下降13.7%，降幅比1-8月縮小2.7個百分點，但9月當月利潤實現(xiàn)701.8億，較8月的834.1億元利潤回落15%，利潤在9月出現(xiàn)一定幅度下降，表明一些央企的盈利能力仍不穩(wěn)固；另外，年底資金面歷來有收緊趨勢，今年上半年流動性猛增，也成為推動股市大幅反彈的主因，因此如果回到正常水平，收縮幅度可能更明顯，管理通脹預期、重視資產(chǎn)價格已成為各國央行的重要調(diào)控目標，貨幣市場等資金層面的微妙變化值得重視。

　　其次，外圍不振、美元反彈，影響資源股繼續(xù)領(lǐng)漲。隨著美元指數(shù)反彈，油價暴跌，大宗商品價格調(diào)整，隔夜美股下挫，一方面影響A股市場做多信心；另一方面更重要的是削弱了近期受益通脹預期的資源資產(chǎn)股引領(lǐng)大盤繼續(xù)上行的動力，周二煤炭、有色、鋼鐵、石油石化等資源股板塊跌幅最深。周四美國將公布三季度GDP數(shù)據(jù)，在英國經(jīng)濟持續(xù)不振背景下，視線和期望再度回到美國，建議密切關(guān)注美元走勢。

　　第三，調(diào)整并未結(jié)束，短線將考驗60日均線及三千點支撐。我們近來擔心的調(diào)整終未避免，周一已現(xiàn)走弱跡象，周二開盤則加速下探，從盤面看，弱勢特征明顯，權(quán)重股雖力圖護盤，但盤中反彈乏力，臨近收市恐慌盤涌出，尾盤跳水對周三走勢不利。盡管接連擊穿5日和10日均線，將上周二缺口補掉，但終盤收出光頭光腳中陰線，權(quán)重股不振，MACD紅柱縮短，KDJ指標死叉向下，指標顯示調(diào)整將繼續(xù)，虛勢迎接創(chuàng)業(yè)板上市。

　　操作策略：

　　觀望為主，反彈減倉。

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