銀華投資 陳興強

　　今天A股市場以光頭光腳的放量中陰線報收，證實了近期“3000點上風險高于收益”、“堅決逢高減倉”等看空觀點無疑是有其合理的一面。雖然個人認為外圍股市在很大程度上影響著A股市場的波動，但是簡單地將股市下跌的原因歸咎于外圍股市的影響也是不合理的。

　　近期股市在消息面上應該說還是屬于偏暖，諸如經濟復蘇、大宗商品價格回升、企業利潤增長等等，可謂“暖風熏得游人醉”。但是事實上，如果我們能夠認真去了解所謂經濟復蘇背后的原因，應該是不能夠如此樂觀的。政府大規模的投入不可持續已是共識，房地產行業成為套在中國經濟上的絞索，外需增長嚴重依賴于外圍經濟的復蘇進程，然而世界經濟二次探底的可能已經越來越大。這是市場長期的隱患。短期來說，直接威脅市場的是擴容的壓力。

　　我們都不能自鳴得意地相信我們看到了某些市場沒有看到的東西，事實上個人更相信市場已經看到了一切，并作出了反應。大家應該可以注意到，這也是前面曾經反復強調過的，10月的日均成交量已經明顯低于9月份。成交量萎縮意味著參與的投資者在減少，而且這不是一兩天里發生的事情，這是從7月底開始就在不斷反復發生縮量行為，相信正是由于有投資者基于對未來的擔憂，正在不斷離開這個市場，在成交量難以維持的情況下，股指還能夠維持在3000點以上的高位嗎？顯然這是個量價背離的過程，于是市場在某個敏感時間發生殺跌也就順理成章了。

　　始于08年9月2日的百萬成長模擬基金，按照計劃以22元賣出賣出10000股國元證券。目前保持空倉觀望。(為方便統計，收盤價最后數字以四舍五入處理。)

　　名稱          時間      成本價       持股數量  累計收益      收盤價

　　帳戶總額：101.6萬       現金：101.6萬元    持股市值：0萬 收益情況： 1.6%

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